DZIEŃ NA FX/FI: Złoty osłabia się w ślad za euro; SPW nadal w tendencji spadkowej

W czwartek kurs EUR/PLN podążał w ślad za euro, które osłabiło się po pozytywnych danych dotyczących inflacji w największych gospodarkach Europy Zachodniej. Dochodowość polskich obligacji rosła. Zdaniem ekonomistów, tendencja spadkowa rentowności obligacji zarówno globalnie, jak i w Polsce powinna być kontynuowana.

"Dziś poznaliśmy sporo danych makro z Europy, Polski i Stanów Zjednoczonych. Dane o inflacji w strefie euro pokazały, że procesy dezinflacyjne postępują. Wczoraj już było to zauważane w odczytach z Hiszpanii i Niemiec, gdzie dynamika wzrostu cen zarówno rok do roku, jak i miesiąc do miesiąca maleje. Dla strefy euro, a głównie dla dużych gospodarek jak Niemcy, Francja czy Hiszpania, zmiana miesięczna pokazuje już proces deflacji" - powiedział PAP Biznes Łukasz Zembik, dyrektor departamentu analiz DM TMS Brokers.

"Rynek dzisiaj otrzymał potwierdzenie, że inflacja idzie w dobrym kierunku, co może oznaczać, że Europejski Bank Centralny już nie podniesie stóp procentowych w grudniu i na kolejnych posiedzeniach" - dodał.

Jak powiedział, dane o hamowaniu inflacji spowodowały osłabienie euro w stosunku dolara, z ok. 1,098 do 1,09.

Eurostat podał w czwartek przed południem, że ceny konsumpcyjne w strefie euro wzrosły o 2,4 proc. w listopadzie w ujęciu rdr. Na rynku szacowano wzrost o 2,7 proc. wobec +2,9 proc. miesiąc wcześniej.

W czwartek GUS podał wstępne dane o inflacji konsumenckiej za listopad. Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w listopadzie 2023 r. wzrosły rdr o 6,5 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosły o 0,7 proc. Ankietowani przez PAP Biznes analitycy oczekiwali wzrostu cen w listopadzie o 6,6 proc. rdr i wzrostu o 0,8 proc. mdm.

"Reakcja złotego na dane o listopadowej inflacji była znikoma. Złoty bardziej reagował na to, co się działo na głównej parze walutowej" - powiedział Łukasz Zembik.

Z kolei Departament Handlu USA podał po południu, że deflator PCE w USA w październiku wyniósł 3 proc. rdr, wobec 3,4 proc. rdr miesiąc wcześniej i konsensusu na poziomie 3 proc.

Zembik wskazał, że dane ze Stanów Zjednoczonych były zgodne z konsensusem rynkowym i nie miały dużego wpływu na notowania EUR/USD.

RYNEK DŁUGU

Dyrektor departamentu analiz DM TMS Brokers zwrócił uwagę, że w czwartek rentowności 10-letnich US Treasuries rosły, po wcześniejszych spadkach. Podobnie wyglądała sytuacja na rentownościach niemieckich papierów. W ślad za nimi podążały polskie obligacje.

Jego zdaniem, średnioterminowa tendencja spadku rentowności obligacji na rynkach bazowych powinna być kontynuowana, m.in. ze względu na to, że prawdopodobna jest perspektywa obniżek stóp procentowych w ujęciu globalnym. Dotyczy to także obligacji krajowych.

"Rentowności 10-letnich polskich obligacji znajdują się w okolicach minimów wyznaczonych w połowie listopada. Tendencja spadkowa na rentownościach powinna być utrzymana i polskie obligacje powinny zachowywać się podobnie do obligacji niemieckich i amerykańskich" - powiedział Łukasz Zembik.

Jak ocenia, przyczyną tego jest perspektywa dalszego luzowania polityki monetarnej przez NBP.

"Obecnie rynek spodziewa się, że luzowanie polityki pieniężnej przez NBP nie będzie już tak drastyczne, jednak dalsze obniżki stóp procentowych nastąpią. Natomiast skala obniżek będzie zmniejsza niż rynek zakładał jeszcze przed wyborami parlamentarnymi w Polsce" - powiedział.

"Zakładam, że tendencja spadkowa na rentownościach obligacji w Polsce, która rozpoczęła się w październiku-listopadzie 2022 roku, powinna być kontynuowana" - dodał.

(PAP Biznes)

pam/ osz/