DZIEŃ NA FX/FI: PLN umocnił się do EUR o 2 gr; rynki czekają na posiedzenie EBC

Kurs EUR/PLN spadł w środę o ok. 2 gr, do 4,372. Rentowności krajowych obligacji rosną na całej długości krzywej. Zdaniem ekonomistów, w najbliższym czasie złoty może podążać w kierunku 4,40/EUR, a wzrost rentowności 10-letnich SPW powinien zatrzymać się poniżej 5,4 proc.

"Uwaga inwestorów na świecie skoncentrowana jest na zbliżającym się czwartkowym posiedzeniu EBC. Wydaje mi się, że dopiero istotniejsza modyfikacja retoryki banku centralnego może doprowadzić do większych zmian trendów dominujących na rynkach walutowym i stopy procentowej" - napisał w komentarzu dla PAP Biznes Mirosław Budzicki, strateg rynkowy PKO BP.

Jego zdaniem, polską walutę cały czas wzmacniają oczekiwania związane z napływem do Polski środków z funduszy UE i bardziej stonowana retoryka RPP, ale w ostatnich tygodniach większego znaczenia nabrała zmiana oczekiwań odnośnie kierunku polityki monetarnej prowadzonej przez główne banki centralne.

"Rynek przestał wierzyć w obniżki stóp procentowych Fed i EBC już w marcu i systematycznie redukuje swoje oczekiwania odnośnie potencjalnych dalszych działań w całym 2024 r. Perspektywa utrzymujących się w dłuższym horyzoncie podwyższonych stóp procentowych ciąży rynkom aktywów ryzykownych, obligacjom, walutom EM czy surowcom. Dlatego m.in. notowania EUR/PLN dryfują powoli w kierunku 4,40" - napisał.

"W tej sytuacji, gdyby EBC zasygnalizował w czwartek - nawet pośrednio - możliwość szybszych obniżek stóp procentowych sprowokowałby umocnienie PLN, globalny spadek rentowności obligacji i generalny wzrost apetytu na ryzyko. Wypowiedzi przedstawicieli banku centralnego dają do zrozumienia, że bardziej zdecydowana modyfikacja retoryki jest jednak mało prawdopodobna. Można bardziej odnieść wrażenie, że przedstawiciele głównych banków centralnych raczej starają się w tej chwili wskazywać inwestorom, że uciążliwa walka z inflacją wymaga utrzymywania bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej w dłuższym okresie. Ta narracja zapewne zostanie złagodzona, ale bardziej prawdopodobne, że nastąpi to dopiero na kolejnych posiedzeniach" - dodał.

Jak ocenia Mirosław Budzicki, w perspektywie najbliższych tygodni, kurs EUR/PLN powinien powstrzymywać przed dalszym wzrostem opór techniczny w pobliżu 4,40-4,41.

RYNEK DŁUGU

Zdaniem Mirosława Budzickiego, perspektywa utrzymywania się wysokich stóp procentowych przez dłuższy czas ciąży także obligacjom.

"Lokalnie wycenom papierów ciążyć może dodatkowo wysoka podaż na rynku pierwotnym, chociaż tu skalę zmian do wczoraj ograniczał wysoki popyt krajowych instytucji finansowych (potwierdzony na wtorkowej aukcji) i zapadalność WZ0124" - napisał strateg.

"W przypadku rentowności polskich obligacji w terminach od roku do 5 lat scenariuszem bazowym pozostaje stabilizacja w okolicach 5,00-5,15 proc., a wzrost notowań 10-letnich instrumentów powinien zatrzymać się poniżej 5,40 proc." - dodał.

W czwartek o godzinie 14.15 Europejski Bank Centralny przedstawi swoją decyzję odnośnie wysokości stóp procentowych w strefie euro. Pół godziny później rozpocznie sie konferencja po posiedzeniu EBC.

Tego dnia opublikowane zostaną także wstępne dane na temat PKB w Stanach Zjednoczonych w IV kw. 2023 r.

W środę przed godziną 16:00 kurs EUR/PLN spada o 0,42 proc. do 4,3732. USD/PLN idzie w dół o 1,09 proc. do 4,0104. EUR/USD zwyżkuje o 0,67 proc. do 1,0905.

Na rynkach bazowych dochodowość amerykańskich obligacji 10-letnich spada o 4 pb., a niemieckich zniżkuje o 5 pb.

(PAP Biznes)

pam/ ana/