DM BOŚ podwyższył rekomendację dla Unimotu do "kupuj", a 12-mies. wycenę akcji do 160 zł
Analitycy DM BOŚ, w raporcie z 5 lutego, podwyższyli rekomendację dla Unimotu do "kupuj" z "trzymaj". Wycena akcji w horyzoncie 12-miesięcznym wzrosła do 160 zł z 105 zł wcześniej.
Raport sporządzono przy kursie 129,80 zł.
"Znacząco podwyższamy prognozy finansowe oczekując lepszych wyników pozapaliwowych segmentów (a nie segmentu ON/Bio, który historycznie miał największy udział w EBITDA spółki). Przejęcie aktywów logistycznych i produkcji asfaltów od Lotosu i Orlenu w połączeniu z dobrymi wynikami finansowymi pozostałych segmentów pozapaliwowych istotnie zmieniło strukturę biznesową Unimotu. Według naszych prognoz, w latach 2024-26 udział segmentu ON/Bio w łącznej EBITDA powinien się utrzymać na poziomie 40 proc., chociaż wcześniej oscylował między 80 proc. - 90 proc." - napisano w raporcie.
"Premie lądowe pozostają na stabilnym niskim/średnim poziomie i naszym zdaniem takie mogą pozostać, jeśli w ciągu roku utrzyma się niezmieniony przerób i umożliwi wygenerowanie rocznej EBITDA w segmencie ON/bio w wysokości ok. 100 mln zł, czyli niewiele powyżej naszych oczekiwań sprzed 2 miesięcy. Konserwatywnie zakładamy pozostanie marż paliwowych na zbliżonym do obecnego poziomie i prognozujemy ok. 113 mln zł EBITDA w segmencie ON/Bio w 2024 roku. Nasza długoterminowa prognoza powtarzalnej EBITDA dla segmentu rośnie do 120 mln zł (poprzednio 110 mln zł). Nasze szacunki dla tego segmentu mogą się wydawać pesymistyczne. Długo- i krótkoterminowe prognozy EBITDA dla segmentu LPG spółki podwyższamy o jakieś 10 mln zł rocznie, w efekcie nasza długoterminowa prognoza powtarzalnej EBITDA rośnie do 30 mln zł. Wcześniej oczekiwaliśmy normalizacji marż LPG, jednak następuje to w znacznie wolniejszym tempie, niż wtedy zakładaliśmy. Tymczasem mamy wrażenie, że nasze wcześniejsze założenia co do skutków wprowadzenia sankcji na rosyjski gaz LPG od stycznia 2025 roku były zbyt konserwatywne; w poprzednim raporcie uznaliśmy, że te sankcje są raczej po stronie czynników ryzyka, jednak obecnie skłaniamy się ku opinii, że mogą być pewną okazją do wykorzystania dla Unimotu (podobnie jak to było w przypadku oleju napędowego)" - dodano.
Rekomendacja została opracowana przez DM BOŚ na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Pierwsza dystrybucja raportu, którego autorem jest Łukasz Prokopiuk nastąpiła 6 lutego o godz. 7.35.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku znajduje się plik PDF z raportem.
(PAP Biznes), #UNTepo/ asa/
Załączniki: