Rynek kapitałowy musi wreszcie zyskać odpowiednią rangę, by wspierać gospodarkę (wywiad)
Rynek kapitałowy musi zyskać odpowiednią rangę w decyzjach rządu, aby wpierać rozwój gospodarki – uważa Waldemar Markiewicz, prezes IDM. W rządzie powinna być osoba, która zajmie się wyłącznie rozwojem rynku i będzie realizowała uzgodnione z jego uczestnikami mierzalne cele, z których będzie rozliczana.
„Chcemy, żeby wreszcie rynek kapitałowy zyskał odpowiednią rangę w decyzjach gospodarczych. Kluczowa bowiem bolączka polskiej gospodarki jest niska innowacyjność. Rynek nie może być kojarzony wyłącznie z maklerami w czerwonych szelkach, musi być traktowany jako ten, który wspiera innowacyjną gospodarkę, jako interes każdego polityka i Polaka, bo każdy z nas ma udział w PPK czy OFE” – powiedział w wywiadzie dla PAP Biznes prezes Izby Domów Maklerskich Waldemar Markiewicz.
Przypomniał, że od lat Polska znajduje się w Europie na czwartym miejscu od końca pod względem innowacyjności. Tymczasem dla rozwoju gospodarczego kluczowe jest zwiększenie innowacyjności i konkurencyjności polskich firm.
„Potrzeba do tego nowego silnika wzrostu, a może być nim rynek kapitałowy, który ma do odegrania fundamentalną rolę w dostarczaniu kapitału wyższego ryzyka dla innowacyjnych i szybko rozwijających się firm” – uważa.
W dniach 6-9 marca w Bukowinie Tatrzańskiej odbędzie się XXIV Konferencja Rynku Kapitałowego, której organizatorem jest Izba Domów Maklerskich. Tegoroczna edycja konferencji zatytułowana została: „Ambicje Polski a potencjał ich realizacji – rynek kapitałowy w służbie gospodarce”. Celem konferencji jest wspieranie rozwoju rynku kapitałowego w Polsce, który ma służyć budowaniu konkurencyjnej i innowacyjnej gospodarki oraz dobrobytu obywateli.
Prezes Izby Domów Maklerskich nie ma wątpliwości, że rynek kapitałowy potrzebuje wsparcia politycznego, aby wypracować rozwiązania, dzięki którym zachęcimy przedsiębiorstwa do inwestycji i innowacji, a Polaków do przenoszenia oszczędności do bardziej ryzykownych instrumentów rynku kapitałowego.
„Chcemy w Bukowinie porozmawiać o strategii rozwoju rynku kapitałowego i o tym, co trzeba zrobić, żeby faktycznie wspierał on gospodarkę. Mieliśmy w poprzednich latach wiele postulatów jako branża, ale rząd musi chcieć je zrealizować i musi być determinacja po jego stronie. Potrzeba nam odważnych i konsekwentnych decyzji politycznych” – powiedział Waldemar Markiewicz, przypominając chociażby o realizowanej przez dwa lata Strategii Rozwoju Rynku Finansowego.
„Rząd powinien wprowadzić politykę zachęcającą do inwestycji. Jednym z kluczowych elementów jest polityka podatkowa, potrzebne są decyzje związane z podatkiem Belki. Z punktu widzenia gospodarki ważne, by kapitał szedł do najbardziej innowacyjnych przedsiębiorstw” – dodał.
Prezes IDM ocenia, że konieczne jest powołanie w rządzie osoby odpowiednio umocowanej, która zajęłaby się wyłącznie rynkiem kapitałowym.
„Powinna być w rządzie osoba odpowiednio umocowana, która będzie promować rynek i rozwiązania w interesie rynku. Powinna mieć postawione przed sobą konkretne cele mierzalne i rozliczać się z ich realizacji na bieżąco” – powiedział.
Wśród potencjalnych celów Waldemar Markiewicz wskazuje przykładowo wskaźnik rynkowej kapitalizacji spółek a PKB. Wskaźnik ten spadł z 30 do 20 proc. w ciągu ostatnich 10 lat. Warto też – jego zdaniem - analizować wskaźnik wartości aktywów funduszy emerytalnych i inwestycyjnych do PKB.
„Trzeba dążyć do tego, żeby struktura oszczędności gospodarstw domowych zbliżała się do krajów zachodnich. W Polsce na rachunkach bankowych znajduje się 58 proc. oszczędności, średnio w Europie to 25-30 proc., a Niemcy, które są konserwatywnym rynkiem, mają 35-37 proc.” – powiedział.
Jego zdaniem, rząd powinien prowadzić politykę, która premiuje inwestowanie i zachęca do podejmowania ryzyka. Dodał, że polityka premiowania polega na tym, że inwestycje obarczone większym ryzykiem są opodatkowane niżej niż te bez ryzyka.
„Odsetki od lokat bankowych czy obligacji skarbowych mogą być opodatkowane, ale nie zyski kapitałowe” – powiedział.
Kolejna kwestia to zaufanie do rynku, które wynika z ochrony mniejszościowych akcjonariuszy.
„Musimy wrócić do tematu powołania Sądu Rynku Kapitałowego i wyspecjalizowanych prokuratorów, którzy mają wiedzę na poziomie co najmniej maklerskim. Istotny jest też temat nadzoru nad spółkami Skarbu Państwa, żeby główny akcjonariusz nie nadużywał swojej uprzywilejowanej pozycji. Kolejna kwestia to OFE, z których są miliardowe odpływy, co bardzo obniża stopy zwrotu” – powiedział Waldemar Markiewicz.
Zwrócił też uwagę, że niepokojącym zjawiskiem jest odwracanie się młodych ludzi od polskiego rynku kapitałowego. Wszędzie na świecie najlepsi absolwenci szkół ekonomicznych idą na rynek kapitałowy, a na polskim rynku powstała luka pokoleniowa.
Trzeba też zachęcać firmy, żeby chciały być notowane na giełdzie, bo to leży w interesie całej gospodarki.
„Oznacza to większą płynność, lepsze wyceny. Impulsem do tego powinny być zachęty podatkowe i niższy CIT, a procedury administracyjne nie mogą być bardziej uciążliwe niż na innych rynkach” – powiedział.
Waldemar Markiewicz wskazuje, że w dłuższej perspektywie branża TFI znajduje się w stagnacji, niezależnie od ostatnich wzrostów jej aktywów do rekordowych poziomów. Dodatkowo udział akcji w funduszach w poprzednich latach wynosił blisko 40 proc., a teraz jest to zaledwie 16-17 proc. Tymczasem fundusze są podstawowym narzędziem transferu oszczędności gospodarstw w kapitał dostępny dla przedsiębiorstw.
„W efekcie wdrożenia jednolitej licencji bankowej i stagnacji na rynku kapitałowym, nastąpiło wchłanianie domów maklerskich do banków, gdyż ich działalność nie była rentowna. Pytanie, czy nie potrzebujemy reformy strukturalnej jak w Izraelu, kiedy stwierdzono, że tego typu zależność, gdy działalność maklerska jest częścią banku, powoduje, że rynek staje się mniej konkurencyjny” – powiedział prezes Izby Domów Maklerskich.
„Przed Polską duże wyzwania i ogromne inwestycje. Musimy postawić na rozwój rynku kapitałowego w Polsce, bo polska gospodarka potrzebuje nowego silnika wzrostu" - dodał.
Konferencja Izby Domów Maklerskich w Bukowinie Tatrzańskiej jest corocznym, trzydniowym spotkaniem środowiska rynku kapitałowego, podczas którego odbywa się szereg dyskusji i debat z udziałem przedstawicieli zarządów czołowych instytucji bankowych, finansowych i kapitałowych, spółek giełdowych i administracji rządowej oraz doradców rynku finansowego, prawników, audytorów i inwestorów.
Wiodące tematy XXIV Konferencji obejmują: makroekonomiczne prognozy dla świata i Polski i ich wpływ na inwestycje, budowa otwartej autonomii strategicznej EU – wyzwania i szanse dla Polski, zwiększenie znaczenia krajowego rynku kapitałowego w finansowaniu gospodarki, strategia SRRK 2.0, rola państwa w gospodarce i na rynku kapitałowym, rola private equity i private debt w finansowaniu gospodarki, zrównoważone finansowanie i transformacja klimatyczna, trendy w rozwoju finansów cyfrowych, perspektywa inwestorów: profil, potrzeby, apetyt na ryzyko, stan i perspektywy rozwoju krajowych firm inwestycyjnych.
Organizatorem konferencji jest Izba Domów Maklerskich. PAP Biznes jest patronem medialnym wydarzenia.
Piotr Rożek
(PAP Biznes), #GPWpr/