DZIEŃ NA FX/FI: EUR/PLN wciąż na poziomie 4,32; na rynku SPW konsolidacja

Kurs EUR/PLN w czwartek utrzymuje się na poziomie środowego zamknięcia, jednak w porównaniu z początkiem tygodnia, jest wyższy o około 0,2 proc. Zdaniem analityków, niewielkie osłabienie polskiej waluty w ostatnich dniach jest korektą i nie zmienia długoterminowego trendu aprecjacji złotego. Na rynku rentowności SPW trwa konsolidacja.

W czwartek Biuro Analiz Ekonomicznych Departamentu Handlu podało, że deflator PCE w USA w styczniu wyniósł 2,4 proc. rdr, wobec 2,6 proc. rdr miesiąc wcześniej i konsensusu na poziomie 2,4 proc. Wskaźnik w ujęciu bazowym wyniósł 2,8 proc. rdr vs 2,9 proc. miesiąc wcześniej i oczekiwań na poziomie 2,8 proc. rdr.

"Uwaga inwestorów była dziś skupiona wokół deflatora PCE, czyli składowej raportu na temat wydatków Amerykanów. Jest to miara inflacji preferowana przez Rezerwę Federalną. Dlatego dzisiaj na rynkach spodziewana była podwyższona zmienność" - powiedział PAP Biznes Łukasz Zembik, dyrektor departamentu analiz DM TMS Brokers.

"Na rynku walutowym dolar osłabia się, do powyżej 1,084/EUR, ale nie jest to konkretny sygnał czy przełom dla amerykańskiej waluty. Cały czas jesteśmy pomiędzy 1,08 a 1,086 i w tej konsolidacji główna para walutową trwa od przeszło tygodnia" - dodał.

Jego zdaniem, czwartkowe dane z amerykańskiego rynku zostały odebrane przez rynek pozytywnie.

"Pokazały one, że proces dezinflacyjny w Stanach Zjednoczonych nie został przerwany" - powiedział.

"Trzeba wziąć pod uwagę, że w ostatnich tygodniach rynek mocno dostosował swoją wycenę dotyczącą przyszłej ścieżki stóp procentowych i obecnie zakłada niemalże tyle samo obniżek stóp co sygnalizował Fed w grudniu, kiedy publikował wykres kropkowy. Kiedy widzimy, że spadek inflacji w USA postępuje, dostosowanie rynku do liczby i terminu obniżek stóp procentowych prawdopodobnie dobiegło końca. Teraz rynek będzie zwracał uwagę na bieżące dane i odwoływał się do aktualnych komentarzy Fed" - dodał.

Jak ocenia, dla notowań EUR/PLN wciąż kluczową barierą jest poziom 4,295-4,30, czyli minima z 13 i 14 grudnia ubiegłego roku, jednak w średnim terminie ten poziom powinien zostać przebity.

"Moim zdaniem złoty może trochę się osłabiać w krótkim terminie, co widzimy już od dwóch dni. Mamy klasyczną korektę i na razie nic nie wskazuje na to, by złoty mocno się osłabił. Jeśli cały czas rynek będzie wierzył w cięcia stóp procentowych w USA, to dolar będzie słabszy w średnim i długim terminie, a to będzie poprawiało sytuację złotego" - powiedział.

"Dodatkowo na korzyść naszej waluty będą działały dobre informacje z krajowego rynku, dotyczące środków z KPO oraz nieco bardziej jastrzębia RPP. Spekuluje się nawet, że Rada może utrzymać stopę referencyjną na obecnym poziomie 5,75 proc. do końca roku. Dlatego, myślę, że w ciągu kilku miesięcy czy nawet kilkunastu tygodni poziom 4,30 na eurozłotym zostanie sforsowany i pójdziemy w okolice 4,25-4,24" - dodał.

RYNEK DŁUGU

W czwartek rentowności krajowych obligacji lekko wzrosły na krótkim końcu krzywej.

"Spadek rentowności 2-letnich obligacji wyhamował. Dołek ustanowiony we wrześniu ubiegłego roku nie został ponownie przetestowany. Mamy konsolidację. Trend spadkowy w rentownościach nie został zaburzony, ale dynamika spadku rentowności zmalała, co można tłumaczyć zmianą retoryki RPP i oczekiwań rynku co do ilości i terminu obniżek stóp w tym roku. Ten trend powinien być kontynuowany, w średnim terminie rentowność 2-latek powinna utrzymać się w przedziale 4,80 a 5,0" - powiedział Łukasz Zembik.

Jak ocenia, podobna sytuacja panuje na długim końcu krzywej dochodowości.

"Na 10-letnich obligacjach sytuacja nie różni się diametralnie od tej z przełomu roku. Mamy korektę, która może być jeszcze kontynuowana w średnim terminie. Dynamika spadku rentowności zatrzymała się na pułapie 4,99, ale w dłuższym terminie rentowności nadal powinny spadać" - powiedział Łukasz Zembik.

W czwartek Ministerstwo Finansów poinformowało, że planuje przeprowadzić w marcu 2024 r. dwa przetargi sprzedaży obligacji, w dniu 13 marca z podażą 5-9 mld zł oraz w dniu 26 marca z podażą 5-9 mld zł. Resort finansów planuje zorganizować w marcu jeden przetarg zamiany obligacji, w dniu 19 marca.

(PAP Biznes)

pam/ osz/