DZIEŃ NA FX/FI: Złoty lekko osłabił się wobec EUR i USD; rentowności rosną

Po publikacji cen konsumpcyjnych CPI w USA w lutym, które okazały się nieco wyższe od oczekiwań, dolar umocnił się wobec euro. Złoty lekko osłabił się wobec USD do ok. 3,93 oraz wobec EUR do ok. 4,29. Rentowności krajowych obligacji rosły, na co wpływ mogła mieć zapowiedź przywrócenia od kwietnia 5-proc. stawek VAT na część artykułów żywnościowych. Zdaniem ekonomistów, otwiera się przestrzeń do aprecjacji PLN do 4,23/EUR.

"Kurs EUR/PLN na początku tygodnia przełamał ważne techniczne wsparcia w okolicach 4,29-4,30, docierając do 4,2750. We wtorek notowania przesunęły się bliżej 4,29. W perspektywie najbliższych dni naturalnie otwiera się przestrzeń do dalszej aprecjacji złotego, która krótkoterminowo mogłaby zatrzymać się przy 4,23" - napisał Mirosław Budzicki, strateg rynkowy PKO BP w komentarzu dla PAP Biznes.

Jego zdaniem, za takim scenariuszem przemawia sygnalizowany przez NBP zamiar utrzymywania stóp procentowych bez zmian i pozytywne trendy globalne.

"Na świecie rośnie popyt na aktywa ryzykowne czemu sprzyjają spadające rentowności obligacji na rynkach bazowych i sygnały o zbliżających się pierwszych obniżkach stóp w państwach rozwiniętych. W ostatnich dniach korzystała z tego też czeska korona i rumuńska leja, mimo widocznych w tych krajach oczekiwań na obniżki stóp" - napisał.

"Aprecjację walut CEE wspierać powinien spadek inflacji w regionie, zbliżające się marcowe posiedzenie Fed (20 III) i prognozowane przeze mnie spadki rentowności obligacji na świecie. Wtorkowy nieco wyższy od prognoz odczyt inflacji w USA (wzrost do 3,2 proc. r/r wobec prognozowanych 3,1 proc.) może sprowokować krótkoterminową realizację zysków" - dodał.

RYNEK DŁUGU

We wtorek rentowności krajowych obligacji rosły, na co wpływ mogły mieć: zbliżająca się aukcja obligacji oraz zapowiedź przywrócenia od kwietnia 5-proc. stawek VAT na część artykułów żywnościowych.

"Polskiemu rynkowi długu najwyraźniej zaczyna ciążyć zbliżająca się środowa aukcja obligacji, ale też wzrost rentowności US Treasuries i Bundów po publikacji wyższej od prognoz inflacji w USA. W efekcie w tym tygodniu dochodowości 5- i 10-letnich polskich papierów wzrosły o blisko 10 pb." - napisał Mirosław Budzicki.

Ministerstwo Finansów na przetargu sprzedaży 13 marca zaoferuje sześć serii obligacji łącznie za 6-9 mld zł.

"Biorąc pod uwagę wysoki popyt krajowych banków i napływy do funduszy inwestycyjnych spodziewam się sprzedaży blisko górnego ograniczenia wspomnianego przedziału. Wynik aukcji nie powinien zmienić trendów na rynku, który będzie czekał na krajową piątkową publikację inflacji. Lutowa inflacja w Polsce powinna spaść w okolice 3 proc. r/r, co stałoby się obok wspomnianej aprecjacji złotego kolejnym argumentem za rozważeniem obniżek stóp. Przy takim wsparciu rentowności polskich obligacji powinny obniżać się w kierunku 5 proc. w perspektywie najbliższych tygodni" - napisał Mirosław Budzicki.

"Negatywnym sygnałem dla rynku długu we wtorek mogła być zapowiedź przywrócenia od kwietnia 5-proc. stawek VAT na część artykułów żywnościowych, jednak ostatecznie wpływ podwyżki podatku na ceny zapewne okaże się niższy od rynkowych oczekiwań" - dodał.

We wtorek rano Ministerstwo Finansów poinformowało, że nie przedłuży obniżenia stawki VAT na żywność po 31 marca. Obniżona stawka VAT na podstawowe produkty spożywcze obowiązuje od 1 lutego 2022 roku.

Zdaniem analityków, wzrost stawki VAT na żywność od kwietnia nie powinien wpłynąć na politykę monetarną w Polsce, choć Rada Polityki Pieniężnej może zyskać dodatkowy argument przeciwko ewentualnym obniżkom stóp procentowych. Jak oceniają, powrót pierwotnej stawki VAT na żywność podbije inflację CPI w kwietniu o 1 pkt proc. do 3,5 proc. z 2,5 proc. w marcu.

Amerykański Departament Pracy podał we wtorek, że ceny konsumpcyjne (CPI - consumer price index) w USA w lutym wzrosły o 3,2 proc. w ujęciu rdr, a mdm wzrosły o 0,4 proc. Oczekiwano +3,1 proc. rdr i +0,4 proc. mdm. Inflacja bazowa, czyli wskaźnik, który nie uwzględnia cen paliw i żywności, wzrosła o 0,4 proc. mdm i 3,8 proc. rdr. Oczekiwano +0,3 proc. mdm i +3,7 proc. rdr.

We wtorek po południu kurs EUR/PLN rośnie o 0,17 proc. do 4,29. USD/PLN idzie w górę o 0,27 proc. do 3,9309. EUR/USD zniżkuje o 0,1 proc. do 1,0914.

Rentowność polskich obligacji 2-letnich utrzymuje się na poziomie 5,09 proc., 5-letnich zwyżkuje o 1 pb do 5,2 proc., a 10-letnich idzie w górę o 2 pb do 5,36.

Na rynkach bazowych dochodowość amerykańskich obligacji 10-letnich jest stabilna, a niemieckich nie zmienia się.

(PAP Biznes)

pam/ gor/