DZIEŃ NA FX/FI: Złoty stabilny wobec euro, ale istnieje ryzyko silniejszej przeceny

W krótkim terminie złoty powinien pozostawać stabilny wobec euro, jednak - w zależności od narracji prezesa Fed J. Powella - istnieje ryzyko silniejszej przeceny - ocenia ekonomista Banku Millennium Mateusz Sutowicz. O dalsze wzrosty rentowności SPW może być trudno.

"W krótszym tygodniu pracy dla inwestorów krajowych liczymy na względny spokój notowań złotego. Za podstawowe źródło zmienności polskiej waluty, ale i pozostałych walut tej części regionu Europy uznajemy wynik posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej (decyzja w środę). W naszej ocenie prawdopodobne jest nasilenie narracji 'higher for longer' przedstawicieli Fed tj. możliwości opóźnienia startu cięć stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych z uwagi na m.in. uporczywość inflacji w USA" - napisał w raporcie ekonomista.

"Z uwagi na fakt, iż przestrzeń do ograniczania rynkowych oczekiwań na stabilizację stóp procentowych Fed w tym roku jest już ograniczona, nie oczekujemy istotnej presji na wzrost kursu EUR/PLN. Naszym zdaniem notowania złotego do euro mogą przez większość tygodnia oscylować wokół poziomu 4,32" - dodał.

Sutowicz zaznacza jednak, że - w zależności od narracji prezesa Fed J. Powella - w najbliższych dniach istnieje ryzyko silniejszej przeceny złotego.

"Sprzyjać temu może m.in. aż dwudniowa nieobecność inwestorów krajowych w tym tygodniu. Bez znaczenia naszym zdaniem pozostaną natomiast dane krajowe tj. wstępny odczyt inflacji CPI i indeks PMI. Uważamy, iż będą one neutralne z punktu widzenia Rady Polityki Pieniężnej, która w przyszłym tygodniu obradować będzie na temat stóp procentowych w Polsce" - napisał w raporcie.

Zdaniem ekonomisty, w stosunku do amerykańskiego dolara złoty może się osłabiać.

"Kurs USD/PLN pozostaje 'zamknięty' między 4,00 a 4,0630. W naszej ocenie w obliczu niewielkiego potencjału do osłabienia złotego w tym tygodniu, to kwestie globalnej wartości dolara będą kluczowe dla kierunku zmian pary USD/PLN" - napisał w raporcie Sutowicz.

"Uważamy, iż w ślad za mniej łagodną retoryką Fed podczas kończącego się 1 maja posiedzenia, amerykańska waluta może zyskać nieco na wartości, kierując kurs USD/PLN w stronę wspomnianego górnego ograniczenia lub wyżej" - dodał.

RYNEK DŁUGU

"W naszej ocenie dochodowość polskiej 10-latki, sięgając poziomu 5,80 proc. prawdopodobnie osiągnęła już szczyt wynikający z niemal całkowitego wykasowania oczekiwań co do cięć stóp procentowych w Polsce w tym roku i wyraźnego ograniczania prawdopodobieństwa obniżek kosztu pieniądza w USA. Wsparciem w trendzie wzrostu dochodowości były czynniki krajowe, ale też zewnętrzne" - napisał Sutowicz.

"Ich miks wydaje się być jednak naszym zdaniem wyczerpany, co sugeruje, że trudno będzie obecnie o paliwo dla dalszych wzrostów rentowności. Ryzykiem pozostaje ponowny wzrost awersji do ryzyka związany z eskalacją konfliktów zbrojnych na świecie (wciąż niespokojnie jest na Bliskim Wschodzie)" - dodaje.

(PAP Biznes)

pat/ osz/