TYDZIEŃ W KRAJU: Decyzja RPP, szczegóły PKB w I kw., PMI, przetarg BGK
W rozpoczynającym się tygodniu krajowych uwaga inwestorów skupi się na decyzji i komunikacie po posiedzeniu RPP oraz konferencji prasowej prezesa NBP, Adama Glapińskiego. Rynek poza szczegóły PKB w I kw. 2024 r. i wskaźnik PMI dla polskiego przemysłu za maj. BGK przeprowadzi przetarg sprzedaży obligacji.
Większość analityków nie spodziewa się zmiany parametrów polityki pieniężnej w Polsce aż do końca 2024 r. W ostatnim czasie prognozy rynkowe przesuwają się w kierunku pierwszych obniżek dopiero w drugiej połowie 2025 r.
"Oczekujemy, że stopy NBP pozostaną bez zmian przez cały 2024 r. i w pierwszej połowie 2025 r. Po posiedzeniu RPP na początku maja prezes Glapiński przedstawił jasny forward guidance argumentując, że dyskusja o obniżkach stóp procentowych może rozpocząć się najwcześniej na początku 2025 r." - oceniają ekonomiści Citi.
Jak wskazują, w ostatnich dniach podobny komunikat pojawiał się w różnych formach ze strony przedstawicieli Rady Polityki Pieniężnej, którzy zwykle głosują zgodnie z prezesem.
W rozmowie z PAP Biznes członkini RPP Gabriela Masłowska oceniła, że prognozy zakładające obniżki stóp proc. w Polsce w 2025 r. łącznie o 100 pb są zbyt daleko idące. Jej zdaniem, skala cięć może być bardzo niewielka.
"Traktujemy to jako próbę ukierunkowania oczekiwań rynku, wzmacniającą relatywnie jastrzębi przekaz prezesa. Biorąc pod uwagę, że inflacja pozostanie w trendzie wzrostowym przynajmniej do I kw. 2025 r., uważamy, że RPP raczej nie rozpocznie cyklu obniżek stóp przed II kw. przyszłego roku, nawet jeśli główne banki centralne rozpoczną szybszy niż oczekiwano cykl łagodzenia polityki pieniężnej" - prognozują ekonomiści Citi.
Zdaniem ekonomistów PKO BP, istnieje przestrzeń do ostrożnych i powolnych obniżek stóp jeszcze w tym roku, jednak na razie brakuje do nich woli ze strony RPP.
"Według nas, pomimo wielu głosów z RPP o braku przestrzeni do obniżki stóp przed końcem 2024, przestrzeń do ostrożnych i powolnych obniżek istnieje, w wypowiedziach widzimy natomiast, że na razie brakuje do nich woli" - napisali w komentarzu ekonomiści.
"O ile zgadzamy się, że dużym źródłem niepewności jest reakcja gospodarki (popytu konsumpcyjnego, polityki cenowej firm) na nadchodzące (częściowe) odmrożenie cen nośników energii, to jednak publikowane w ostatnich miesiącach dane regularnie ograniczają skalę ryzyka, rozumianego jako zakres potencjalnego wzrostu inflacji na przełomie 2024/25" - dodali.
Z danych makroekonomicznych na początku tygodnia uwagę inwestorów zwróci odczyt PKB za I kw. 2024 r. i jego składowych, które GUS opublikuje w poniedziałek.
"Wstępny odczyt PKB pokazał wzrost w I kwartale o 1,9 proc. rdr i 0,4 proc. kdk i raczej nie zakładamy istotnej rewizji tego wyniku w tej publikacji, ale kluczową informacją będzie struktura wzrostu gospodarczego" - wskazują ekonomiści Santander BP.
Z najnowszego konsensusu PAP Biznes wynika, że rynek oczekuje w I kw. 2024 r. wzrostu inwestycji o 2,0 proc. rdr, konsumpcji prywatnej o 3,2 proc. rdr, a popytu krajowego o 1,5 proc. rdr.
W poniedziałek rynek pozna też odczyt wskaźnika PMI dla polskiego przemysłu za maj. W kwietniu wskaźnik spadł do 45,9 pkt. z 48,0 pkt. w marcu.
"Zakładamy odbicie w górę PMI w polskim przemyśle do 48,5 pkt. po tym jak analogiczny indeks dla Niemiec zaskoczył wyraźną poprawą" - oceniają ekonomiści Santander BP.
Dla rynku długu istotna będzie aukcja sprzedaży obligacji Banku Gospodarstwa Krajowego na rzecz Funduszu przeciwdziałania COVID-19, która została zaplanowana na czwartek. We wtorek BGK poda szczegóły podaży. To jedyny przetarg zaplanowany przez bank na czerwiec.
-------------------------------
Kalendarium planowych wydarzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 3-7 czerwca.
PONIEDZIAŁEK, 3 CZERWCA
Europejski Kongres Przemysłu i Energetyki w Katowicach - dzień pierwszy
Forum Finansowania Mikro, Małych i Średnich Przedsiębiorców - dzień pierwszy
9.00 - Wskaźnik PMI dla polskiego przemysłu za maj
10.00 - GUS - Wstępny szacunek produktu krajowego brutto w I kw. 2024 r.
10.30 - Konferencja kwartalna grupy Amica
WTOREK, 4 CZERWCA
Międzynarodowa Konferencja OZE dla Przemysłu, Nauki i Polityki "Zielona Rewolucja" - dzień pierwszy
Europejski Kongres Przemysłu i Energetyki w Katowicach - dzień drugi
Forum Finansowania Mikro, Małych i Średnich Przedsiębiorców - dzień drugi
Konferencja PSEW 2024 w Świnoujściu - dzień pierwszy
Forum Sektora Kosmicznego
8.00 - Tech M&A Day w Warszawie
10.00 - Wideokonferencja BEST o wynikach za I kw. i planach
10.00 - PFR - Spotkanie pt. "Rok z Cyfrową Wyprawką dla Firm. Digitalizacja polskich firm w dobie AI"
11.00 - Webinar Scope Fluidics poświęcony aktualizacji działań w projekcie BACTEROMIC
12.00 - Konferencja wynikowa w formule online Grupy AB
15.00 - BGK - Podaż na przetarg sprzedaży obligacji
ŚRODA, 5 CZERWCA
Międzynarodowa Konferencja OZE dla Przemysłu, Nauki i Polityki "Zielona Rewolucja" - dzień drugi
Konferencja PSEW 2024 w Świnoujściu - dzień drugi
Decyzja Rady Polityki Pieniężnej
10.00 - Wideokonferencja spółki Sonel poświęcona omówieniu wyników za I kw. 2024 r.
10.30 - Spotkanie prasowe ING Bank Śląski pt. "Wyniki badania opinii Polaków o termomodernizacji"
CZWARTEK, 6 CZERWCA
Konferencja PSEW 2024 w Świnoujściu - dzień trzeci
XXI Międzynarodowa Konferencja i Wystawa NAFTA I GAZ 2024
10.30 - Śniadanie prasowe i prezentacja raportu Enel X nt. elastyczności rynku energii
12.00 - BGK - Przetarg sprzedaży obligacji
15.00 - Konferencja prezesa NBP
PIĄTEK, 7 CZERWCA
14.00 - NBP - Stan oficjalnych aktywów rezerwowych; Pieniądz rezerwowy i czynniki jego kreacji
14.00 - NBP - Protokół z posiedzenia RPP w maju
(PAP Biznes)
pat/