DZIEŃ NA FX/FI: Złoty może testować 4,25/EUR, a rentowności rosnąć o 10-20 pb.

Kurs EUR/PLN we wtorek waha się pomiędzy poziomem ok. 4,264 a ok. 4,269. Dochodowości obligacji lekko zwyżkują. Zdaniem Mirosława Budzickiego, stratega rynkowego PKO BP, w najbliższych dniach notowania EUR/PLN mogą testować poziom 4,25, ale bez sukcesu. Rentowności polskich obligacji powinny kontynuować wzrosty w skali 10-20 pb.

"Początek tygodnia przyniósł stabilizację kursu EUR/PLN w okolicach 4,2650 i wzrost rentowności polskich obligacji skarbowych. Przy braku istotnych wydarzeń rynki pozostają pod wpływem średnioterminowych trendów. Wydaje mi się, że w najbliższych dniach notowania EUR/PLN mogą testować 4,25, ale bez sukcesu" - powiedział PAP Mirosław Budzicki.

"Złotego w najbliższych dniach wspierać powinna publikacja lipcowych danych makroekonomicznych, które moim zdaniem pokażą mocny rynek pracy, a także dynamiczny wzrost produkcji sprzedanej przemysłu i sprzedaży detalicznej. Wzmocni to tezę o trwającym ożywieniu polskiej gospodarki, a tym samym zmniejszy prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych na przełomie 2024/2025, co rynek zaczął wyceniać" - dodał.

Jego zdaniem, nie wystarczy to jednak, by kurs EUR/PLN spadł poniżej 4,25 tym bardziej, że na świecie odreagowanie po przecenie aktywów ryzykownych z początku sierpnia wytraca impet.

"Co więcej, odnoszę wrażenie, że inwestorzy zbyt optymistycznie liczą na mocne obniżki stóp procentowych w USA. W tym zakresie może nastąpić korekta oczekiwań po wystąpieniu prezesa Fed J. Powella w Jackson Hole, które zaplanowane jest na piątek. Prawdopodobna tonująca wspomniane nadmierne oczekiwania wypowiedź szefa banku centralnego sprzyjałaby powrotowi do wyceny trzech obniżek stóp Fed w łącznej skali 75 pb. w 2024 r., co miałoby jednocześnie lekko negatywny wpływ na waluty rynków wschodzących" - powiedział Mirosław Budzicki.

RYNEK DŁUGU

Jego zdaniem, w najbliższych dniach rentowności polskich obligacji powinny kontynuować wzrosty w skali 10-20 pb.

"Na krajowym rynku długu jednym z czynników wspierających wyceny obligacji w pierwszej połowie sierpnia był brak nowej podaży. To się teraz zmieni, ponieważ w środę odbędzie się aukcja regularna z ofertą miedzy 5 a 9 mld PLN. Chociaż spodziewam się uplasowania emisji o maksymalnej wartości, to pojawienie się papierów na rynku będzie sprzyjać lekkiemu wzrostowi ich rentowności" - powiedział.

"W sierpniu nie planowane są znaczące przepływy środków do inwestorów z tytułu zapadających obligacji czy odsetek, co oznacza konieczność napływu nowych środków. Trzeba też pamiętać, że już za tydzień Ministerstwo Finansów zorganizuje dodatkowo aukcję zamiany. Ponadto odnoszę wrażenie, że rynek przereagował, wyceniając w dużej mierze obniżkę stóp NBP o 25 pb. w 2024 r." - dodał.

Jak ocenia Mirosław Budzicki, przy ryzyku wzrostu rentowności obligacji amerykańskich trudno zakładać inny scenariusz niż wzrost krzywych dochodowości w sektorze 2-letnim powyżej 5,0 proc. a 10-letnim w kierunku 5,50 proc.

(PAP Biznes)

pam/ gor/