Noble Securities obniżył rekomendację dla Dino Polska do "redukuj" i cenę docelową do 264,6 zł

Analitycy Noble Securities, w raporcie z 9 września, obniżyli rekomendację dla Dino Polska do "redukuj" z "akumuluj" poprzednio, obniżona została również cena docelowa akcji spółki do 264,6 zł z 445,1 zł.

Raport wydano przy kursie 311 zł.

"Dane raportowane za II kw. 2024, szczególnie bardzo słaba sprzedaż porównywalna, pierwszy raz 0,2 p.p. poniżej inflacji cen żywności oraz najniższa kwartalna marża EBITDA w obserwowanej historii wraz z reakcją rynkową przekonują nas o zmianie postrzegania spółki z ponadprzeciętnie efektywnej do neutralnego sentymentu. Krótkoterminowo inflacja kosztowa wraz z trwającą +wojną cenową+ między dyskontami w dalszym ciągu nie będzie sprzyjać poprawie marż, a spadek inflacji w połączeniu ze słabszym konsumentem nie będzie sprzyjał sprzedaży porównywalnej, dlatego też wciąż spodziewamy się presji na marże, choć nieco słabszej niż w II kw. 2024 roku. Od III kw. 2024 roku oczekujemy tylko lekkiej poprawy zarówno co do siły nabywczej konsumenta, jak i mniejszej presji kosztowej" - napisano w raporcie Noble Securities.

"Aktualizując rekomendację korygujemy w dół prognozy wyników i rozwoju sieci oraz stosujemy równe wagi DCF i wyceny porównawczej vs 0,9 i 0,1 poprzednio. W konsekwencji widzimy 16 proc. potencjał spadkowy w średnim okresie. Obniżamy więc rekomendację do "redukuj" z "akumuluj", obniżając cenę docelową z 445,1 zł do 264,6 zł" - dodano.

Noble Securities prognozuje, że w 2024 roku grupa wypracuje 2,33 mld zł EBITDA przy przychodach na poziomie 30,31 mld zł.

"Obecnie największym zagrożeniem dla prognoz jest ryzyko związane z innym od zakładanego rozwojem sieci sprzedaży. Oprócz poprawy na poziomie mix-u produktowego i LFL, to właśnie wzrost skali działalności wpływa głównie na zwiększanie przychodów i marż. Dodatkowo wojna cenowa między dyskontami oraz czynniki wpływające na pogorszenie sytuacji gospodarczej, zmniejszające siłę nabywczą, mogą powyżej pewnego poziomu negatywnie wpływać na sprzedaż porównywalną" - napisano.

Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji, której autorem jest Dariusz Dadej nastąpiło 9 września o godz. 15.45.

Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku zamieszczono pliki PDF z wymaganymi prawem informacjami.

mcb/ osz/

Załączniki:

• Dino_NobleSec_0924_skrót.pdf

Zobacz także: Dino Polska SA - notowania, wyniki finansowe, dywidendy, wskaźniki, akcjonariat