DZIEŃ NA FX/FI: Złoty marginalnie słabszy względem euro, krzywa rentowności SPW bez większych zmian

We wtorek kurs złotego względem euro wynosi 4,28, nieznacznie powyżej poziomów z poniedziałku, a rentowność krajowych obligacji nie odbiega znacząco od poziomów obserwowanych od początku tygodnia. Zdaniem analityków do czasu decyzji Fed w środę nie będzie większych emocji na rynku, choć niektórzy wskazują na możliwość lekkiej przeceny polskiego długu po aukcji zamiany.

"We wtorek złoty pozostanie pod wpływem globalnych trendów, które w naszej opinii kształtowane będą przez rynkowe oczekiwania dotyczące ścieżki stóp Fed" - napisali w porannym raporcie analitycy PKO BP.

Dodali, że wyceniane obecnie przez rynek tempo obniżek stóp procentowych w USA występowało tylko w czasie recesji, której póki co większość ekonomistów nie zakłada, a rynki kapitałowe - sądząc po ich zachowaniu - nie wyceniają.

"Zakładamy zatem, że dopiero środa przyniesie wyjaśnienie ww. rozbieżności, a do tego czasu uczestnicy rynku będą wyczekiwać na kluczową decyzję FOMC, skutkiem czego zarówno na bazowych, jak i krajowym rynku FX powinno być zmniejszenie zmienności i brak mocniejszych przesunięć kursów analizowanych przez nas par walutowych" - dodali.

W opinii Mateusza Sutowicza z Banku Millennium do czasu środowych rozstrzygnięć Fed nie należy oczekiwać większych emocji rynkowych.

"Kurs EUR/PLN stabilizuje się w okolicy 4,28 do czego nas przyzwyczaił w ostatnich tygodniach. Kurs EUR/USD zakotwiczył się zaś na poziomie 1,1120" - napisał analityk w porannym raporcie.

RYNEK DŁUGU

W opinii analityków PKO BP temat obniżek stóp procentowych w USA będzie też nadal głównym czynnikiem determinującym nastroje na rynkach stopy procentowej.

"W tym kontekście publikacje danych o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w Stanach Zjednoczonych za sierpień br. mogą coś zmienić, jednak raczej tylko gdyby znacząco różniły się od oczekiwań ekonomistów. Jeśli tak nie będzie, to zapewne zmienność na rynkach FI utrzyma się w zakresie ok. +/-3 pb., a inwestorzy będą czekać na wyniki weryfikującego rynkowe wyceny posiedzenia Fed" - ocenili.

Analitycy Pekao przypomnieli, że we wtorek Ministerstwo Finansów przeprowadzi aukcję zamiany, której może ich zdaniem towarzyszyć lekka przecena polskiego długu.

"Tym niemniej, w oczekiwaniu na środową decyzję Fed rynki będą raczej spokojne. W dalszej części tygodnia słabsze dane makro z naszego kraju, zwłaszcza niższa od oczekiwań dynamika płac powinna zachęcić rynki do zakładów o wcześniejsze cięcie stóp procentowych w naszym kraju, które powinny przełożyć się na spadek rentowności obligacji i słabszego złotego" - napisali w porannym raporcie.

(PAP Biznes)

jz/ osz/