TYDZIEŃ W KRAJU: Decyzja RPP i konferencja prezesa NBP, flash CPI, kongresy

Uczestnicy krajowego rynku finansowego oczekiwać będą na środową decyzję RPP oraz czwartkową konferencję prezesa NBP A. Glapińskiego. GUS opublikuje wstępny odczyt inflacji za wrzesień. W Warszawie i Katowicach zaplanowano kilka większych kongresów gospodarczych. W poniedziałek odbędzie się XXXVI debata PAP Biznes z przedstawicielami TFI.

Kluczowym wydarzeniem tygodnia na krajowym rynku finansowym będzie środowa decyzja Rady Polityki Pieniężnej ws. wysokości stóp procentowych. Powszechnie oczekiwana jest ich stabilizacja na poziomie 5,75 proc. - wg najnowszego konsensusu PAP Biznes przynajmniej do końca I kw. 2025 r.

Jedynie 6 z 23 ankietowanych przed październikowym posiedzeniem ośrodków prognostycznych spodziewa się obniżki stóp w I kw. przyszłego roku, a mediana oczekiwań wskazuje na wznowienie obniżek od II kw. 2025 r., poczynając od 25 pb. na kwartał i łącznie w całym roku o -100 pb. Taki rozkład prognoz utrzymuje się od lipcowej ankiety PAP Biznes.

Podobny scenariusz wyłania się z ostatnich wypowiedzi przedstawicieli RPP, którzy sygnalizują, że najwcześniejszym momentem na ewentualną obniżkę stóp mógłby być marzec 2025 r., choć musiałyby do tego zaistnieć wyjątkowo sprzyjające okoliczności makro. Bardziej prawdopodobne w tym świetle są więc późniejsze działania RPP. Obserwatorzy polskiej polityki pieniężnej z pewnością będą zwracać uwagę na wszelkie odniesienia co do rozpoczętych obniżek stóp proc. w głównych gospodarkach i ich wpływie na kształtowanie się krajowego kosztu pieniądza lub kursu walutowego.

Rada zapozna się przed posiedzeniem ze wstępnym odczytem inflacji za wrzesień (w poniedziałek). Wg konsensusu PAP Biznes CPI wzrosła w IX do 4,9 proc. rdr z 4,3 proc. przed miesiącem. Inflacja bazowa we wrześniu mogła wynieść 4,2 proc. wobec 3,7 proc. w sierpniu.

"Duży w tym udział ma efekt bazy, czyli wydarzenia sprzed roku takie jak rozszerzenie uprawnień do darmowych leków czy promocja na jednej z większych platform streamingowych. Stosunkowo duży spadek pokazały też wtedy ceny paliw, choć i teraz wyraźnie poszły w dół. Na to nałożyć trzeba efekt początku roku szkolnego z wyższymi kosztami edukacji. Efekt powodzi raczej się jeszcze w tych danych nie ujawni. W rezultacie inflacja bazowa wg nas podskoczy powyżej 4 proc. rdr z sierpniowych 3,7 proc. rdr i możliwe, że nie zdoła zejść niżej ani w tym roku ani przez zdecydowaną większość, jeśli nie cały kolejny" - oceniają ekonomiści Banku Santander.

"Członkowie RPP w ostatnich wypowiedziach mocno kierowali uwagę na przyszłoroczne marcowe posiedzenie jako moment, kiedy rozważona mogłaby być pierwsza obniżka stóp procentowych, przy jednoczesnym odcinaniu się od pomysłu takiego ruchu jeszcze w tym roku. Był to motyw na tyle powszechny w ich wypowiedziach, że być może wpłynie na kształt komunikatu, zwykle powielającego wcześniejsze sformułowania" - dodali.

Prezes NBP Adam Glapiński na konferencji prasowej we wrześniu poinformował, że moment obniżki stóp procentowych może nastąpić ok. połowy 2025 r., a w optymistycznym scenariuszu nawet wcześniej. Dodał, że nie byłaby to zapowiedź cyklu obniżek.

W piątek NBP opublikuje opis dyskusji z posiedzenia RPP we wrześniu. Minutes RPP od pandemii koronawirusa mają z reguły historyczny charakter i nie wnoszą zasadniczo nowych informacji do bieżącego dyskursu dot. działań Rady.

Na drugim planie w kontekście banku centralnego obradować będzie Komisja Odpowiedzialności Konstytucyjnej ws. wstępnego wniosku o postawienie prezesa NBP przed Trybunałem Stanu. W środę o godz. 10.00 komisja ma zamiar przesłuchać pierwszych 5 świadków w ramach postępowania - będą to m. in. wieloletni menadżerowie BGK z obszaru departamentu skarbu. Łącznie komisja zamierza przepytać wg wstępnego harmonogramu ponad 60 osób. Prezes NBP ma być przesłuchany jako jeden z ostatnich.

We wtorek opublikowany zostanie wrześniowy wskaźnik PMI z polskiego przemysłu, który może potwierdzić słabość koniunktury w sektorze.

"Krajowy przemysł nadal boryka się z trudnościami, biorąc pod uwagę kruchy popyt zewnętrzny, zwłaszcza słabe warunki w niemieckim sektorze motoryzacyjnym. Oczekujemy, że polski PMI spadnie do 47,2 z 47,8 w sierpniu, biorąc pod uwagę analogiczny spadek niemieckiego wskaźnika. Nowe zamówienia i bieżąca produkcja pozostają na niskim poziomie" - oceniają ekonomiści ING.

W trakcie tygodnia odbędzie się kilka kongresów gospodarczych z udziałem przedstawicieli rządu. We wtorek rozpocznie się 2-dniowe Warsaw Security Forum oraz klimatyczno-energetyczny PRECOP 2024 w Katowicach. W środę i czwartek z kolei odbędzie się konferencja EKF ubezpieczniea 2024.

W poniedziałek, jak zawsze ostatniego dnia roboczego miesiąca oraz na koniec kwartału, Ministerstwo Finansów oraz BGK, podadzą plan podaży długu na kolejne okresy.

W poniedziałek o godz. 10.00 odbędzie się XXXVI debata PAP Biznes pt. „Strategie rynkowe TFI: perspektywy, wyzwania, zagrożenia”, poświęcona tematyce rozwoju rynku finansowego w Polsce. Tym razem udział zapowiedzieli: prezes zarządu Quercus TFI Sebastian Buczek, dyrektor Biura Alokacji i Instrumentów Dłużnych TFI PZU Jarosław Leśniczak, wiceprezes PKO TFI Rafał Matulewicz, kierownik ds. alokacji aktywów i zarządzający funduszami Santander TFI Jacek Grel oraz prezes zarządu EQUES Investment TFI Tomasz Korab..

-------------------------------

Kalendarium planowych wyd­­arzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 30 września - 4 października.

PONIEDZIAŁEK, 30 WRZEŚNIA

10.00 - GUS - szybki szacunek CPI za wrzesień, szacunek głównych ziemiopłodów rolnych i ogrodniczych w 2024 r., koniunktura w gospodarstwach rolnych w pierwszym półroczu, sytuacja demograficzna Polski do roku 2023

10.00 - XXXVI debata PAP Biznes pt. „Strategie rynkowe TFI: perspektywy, wyzwania, zagrożenia”

10.00 - konferencja JSW po wynikach za I półrocze

11.30 - konferencja prasowa Związku Banków Polskich

12.00 - Konferencja z okazji 15-lecia rynku Catalyst na GPW

14.00 - NBP - bilans płatniczy za II kw., międzynarodowa pozycja inwestycyjna, zadłużenie zagraniczne

15.00 - MF - podaż SPW na październik i na IV kw.

15.00 - BGK - podaż długu na IV kw.

WTOREK, 1 PAŹDZIERNIKA

Posiedzenie RPP - dzień I

Warsaw Security Forum - dzień I

PRECOP 2024 - Katowice - dzień I

9.00 - PMI w przemyśle za IX

11.00 - konferencja Action o wynikach

11.00 - konferencja ATM Grupy

13.00 - konferencja Mercator Medical

ŚRODA, 2 PAŹDZIERNIKA

W godzinach popołudniowych - decyzja RPP ws. stóp procentowych

Warsaw Security Forum - dzień II

PRECOP 2024 - Katowice - dzień II

Konferencja EKF UBEZPIECZENIA 2024 - I dzień

10.00 - posiedzenie Komisji Odpowiedzialności Konstytucyjnej ws. wniosku o Trybunał Stanu dla prezesa NBP - przesłuchania pierwszych świadków

10.00 - Wideokonferencja P.A. Nova poświęcona omówieniu wyników za 1H24

14:00 – Parlamentarny Zespół ds. Ochrony i Rozwoju Sektora Spożywczego - dyskusja nt. systemu kaucyjnego

CZWARTEK, 3 PAŹDZIERNIKA

Kongres deweloperski w Krakowie

Konferencja EKF UBEZPIECZENIA 2024 - II dzień

11.00 - konferencja Esotiq i Henderson

14.00 - RDS - posiedzenie zespołu ds. polityki gospodarczej i rynku pracy - współdziałanie państwa z przedsiębiorcami, w celu dostosowania gospodarki do obecnych warunków geopolitycznych stwarzających ryzyko konfliktu zbrojnego, polityka imigracyjna i zmiany legislacyjne dotyczące zatrudniania cudzoziemców, wsparcie dla przedsiębiorców na terenach dotkniętych powodzią

15.00 - Konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego

PIĄTEK, 4 PAŹDZIERNIKA

14.00 - minutes RPP z IX

(PAP Biznes)

tus/