Ostrożność w kolejnych obniżkach stóp wskazana, w dyskusjach pojawia się marzec - Duda, RPP

Przestrzeń do kolejnych cięć stóp proc. jest coraz mniejsza, a w dyskusjach nad najbliższym momentem do takiego ruchu pojawia się marzec, choć wszystko ostatecznie będzie zależało do danych - ocenia członkini RPP Iwona Duda. Ekonomistka widzi przestrzeń do redukcji stopy referencyjnej NBP do 3,75-3,50 proc.

"Obecnie polityka pieniężna zmierza w kierunku luzowania. Jeżeli napływające dane będą dobre i będą potwierdzały dotychczasowe prognozy, korzystne dla inflacji, tj. trwałej stabilizacji CPI w szeroko rozumianym celu NBP, to kolejne ruchy dostosowawcze będą uzasadnione. Po ostatnich, dużych obniżkach stóp procentowych, łącznie o 175 pb., należy jednak, moim zdaniem trochę poczekać z kolejnymi decyzjami. RPP musi dać sobie czas na obserwację i analizę sytuacji. Zwłaszcza, że przed nami początek roku, w którym zapadają różne decyzje regulacyjne. Zmieniane są cenniki, rosną opłaty administracyjne, będziemy mieli nowe ceny energii. Stąd moim zdaniem styczeń nie będzie momentem zmiany parametrów polityki pieniężnej. Musimy więc zobaczyć, jakie impulsy inflacyjne pojawią się na początku roku" - napisała Duda w przesłanej wypowiedzi.

"W dyskusjach dość często pojawia się marzec, jako możliwy moment do obniżek. Wtedy będziemy dysponować nową projekcją, uwzględniającą dotychczasowe zmiany parametrów polityki pieniężnej i najnowsze dane z gospodarki. Choć nie można wykluczyć żadnego scenariusza, a Rada będzie reagowała odpowiednio na pojawiające się dane, z posiedzenia na posiedzenie" - dodała.

W ocenie Dudy ostrożność w działaniach RPP jest nadal wskazana, a przestrzeń do kolejnych cięć stóp jest coraz mniejsza.

"Stąd według mnie mówimy raczej o niewielkich obniżkach i poruszamy się docelowo w granicach 3,50-3,75 proc. w przypadku głównej stopy docelowej" - dodała.

Członkini RPP dodała, że dyskusje w ramach RPP nie dotyczą wyznaczania docelowego poziomu stóp, tylko podejmowania takich decyzji, które będą stabilizować ceny na poziomie zgodnym z celem inflacyjnym w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej.

Duda ocenia, że perspektywy dla inflacji w Polsce są dobre, jednak ryzyka dla kształtowania się procesów cenowych wciąż się utrzymują. Jej zdaniem są to przede wszystkim: luźna polityka fiskalna, silne ożywienie popytu w gospodarce, dynamika płac czy ceny energii.

Rada Polityki Pieniężnej w grudniu obniżyła wszystkie stopy procentowe NBP o 25 pb., w tym referencyjną do 4,00 proc.

Była to piąta z rzędu obniżka stóp NBP i szósta w całym 2025 r. RPP obniżyła wcześniej w 2025 r. stopy w listopadzie, październiku, wrześniu, w lipcu (po 25 pb.; w sierpniu nie ma posiedzenia decyzyjnego) oraz maju br. o 50 pb. Łącznie w całym 2025 r. RPP obniżyła koszt pieniądza o 175 pb.

(PAP Biznes)

tus/ ana/