TYDZIEŃ NA RYNKACH: CPI i wyniki banków w USA, CPI w CEE, wystąpienia Fed i EBC
Uwaga rynków finansowych skierowana będzie we wtorek na ostatni główny odczyt makro w USA przed posiedzeniem Fed pod koniec stycznia - CPI za grudzień. W regionie CEE również śledzone będą odczyty inflacji. Liczne wystąpienia zaplanowali przedstawiciele Fed i EBC.
W centrum uwagi rynków we wtorek znajdzie się grudniowy odczyt CPI z USA. Rynek oczekuje odczytów dla CPI headline i bazowego na poziomie po 2,7 proc. rdr, wobec odpowiednio 2,7 proc. i 2,6 proc poprzednio. Z kolei w środę podane zostaną opóźnione przez jesienny government shutdown odczyty PPI za X i XI, a ponadto sprzedaż detaliczna za listopad.
REKLAMA
W ocenie ekonomisty ING Jamesa Knightley'a grudniowe odczyty CPI nie zmienią znacząco wyceny rynkowej co najmniej dwóch obniżek stóp procentowych przez Fed o 25 pb. w II poł. 2026 r. Na najbliższym posiedzeniu Rezerwy w dn. 27-28 I rynek prognozuje brak zmian stóp, po 3 obniżkach z rzędu pod koniec 2025 r.
"Prezes Fed Jerome Powell zasugerował, że Fed spodziewa się, iż wpływ ceł na ceny osiągnie szczyt w pierwszym kwartale, a następnie osłabnie, podczas gdy my uważamy, że spadające ceny energii, spowolnienie wzrostu czynszów mieszkaniowych i osłabienie wzrostu płac pozwolą rocznej stopie inflacji powrócić do poziomu 2 proc. na przełomie roku" - napisano w raporcie ING.
Na Wall Street rusza sezon wyników spółek za IV kw. W nadchodzącym tygodniu 14 spółek wchodzących w skład indeksu S&P500 (w tym 2 spółki wchodzące w skład indeksu Dow30) ma opublikować raporty, w tym największe banki.
We wtorek wyniki przedstawi JPMorganChase, BNY oraz Delta Airlines. W środę wyniki podadzą Wells Fargo, Citi, Bank of America. W czwartek raport przedstawi TSMC, Goldman Sachs, Morgan Stanley i Black Rock.
Do końca 1. tygodnia lutego wyniki przedstawią spółki składające się na 2/3 kapitalizacji S&P500. Największa spółka z tego grona - Nvidia - przedstawi swoje dane finansowe 25 lutego.
Wg danych FactSet indeks S&P500 odnotuje w IV kw. 2025 r. wzrost zysków rdr o 8,3 proc., w porównaniu z szacowanym wzrostem zysków na poziomie 7,2 proc. na 30 września. Jeśli rzeczywistą stopą wzrostu dla kwartału będzie 8,3 proc., będzie to dziesiąty z rzędu kwartał wzrostu zysków indeksu w ujęciu rok do roku. Osiem z jedenastu sektorów ma odnotować wzrost rok do roku, na czele z sektorem technologii informatycznych. Z drugiej strony, trzy sektory mogą odnotować spadek zysków rok do roku, na czele z sektorem dóbr konsumpcyjnych.
Analitycy prognozują wzrost zysków spółek z S&P500 w I i II kw. 2026 r. odpowiednio o 12,6 proc. i 14,6 proc. Na rok kalendarzowy 2026 analitycy prognozują wzrost zysków rdr o 14,9 proc.
W regionie CEE uwagę zwrócą odczyty inflacji za grudzień, w Rumunii dodatkowo dynamika płac za listopad, a w Czechach PPI za grudzień.
Ekonomiści PKO BP prognozują, że inflacja w Czechach utrzyma się na obecnym poziomie ok. 2 proc. w 2026 r., chociaż w pierwszych miesiącach roku może zejść niżej.
"Ostatnie pozytywne niespodzianki inflacyjne wynikały głównie z niestabilnych składników, natomiast utrzymująca się inflacja usług i wysokie ceny na rynku nieruchomości pozostają źródłem obaw dla zarządu banku centralnego" - dodali.
Na Węgrzech początek roku powinien przynieść wg PKO BP tymczasowy spadek inflacji CPI poniżej celu inflacyjnego wynoszącego 3 proc., a w pozostałych miesiącach roku może ona wynosić 3–4 proc., zbliżając się pod koniec roku do górnej granicy tego celu. Średnia inflacja w ciągu roku wyniesie ok. 3,3 proc. w porównaniu z 4,5 proc. w 2025 r., a inflacja bazowa będzie nieco wyższa.
Rumunia ma doświadczyć najbardziej dynamicznych zmian w zakresie inflacji.
"W pierwszej połowie 2026 r. inflacja nadal będzie wynosić około 9 proc., natomiast w III kw. 2026 r. Rumunia doświadczy silnej dezinflacji wspieranej przez wysokie efekty bazowe z lata 2025 r. Chociaż średnia inflacja będzie znacznie wyższa niż w regionie i wyniesie około 6,7 proc., do końca roku wskaźnik spadnie do około 3,7 proc." - dodano w raporcie PKO BP.
W poniedziałek ministrowie finansów grupy G7 spotykają się w Waszyngtonie by omówić tematykę metali ziem rzadkich.
Uwagę inwestorów na całym świecie przykuwać będzie nieustannie geopolityka. Rynki śledzić będą rozwój sytuacji w Wenezueli po interwencji USA, postawę Stanów wobec Grenlandii, a także innych krajów Ameryki Łacińskiej (Kolumbia, Kuba, Meksyk), wobec których konfrontacyjnie wypowiadają się przedstawiciele Białego Domu. USA mogą także szykować się na uderzenie w Iran, gdzie trwają protesty społeczne przeciw władzom.
-----------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 12-16 stycznia (źródło: Bloomberg).
PONIEDZIAŁEK, 12 STYCZNIA
8.00 - Rumunia - saldo handlowe za XI
8.30 - Węgry - produkcja przemysłowa za XI
9.50 - strefa euro - wystąpienie wiceprezesa EBC L. de Guindosa
10.30 - strefa euro - indeks zaufania inwestorów Sentix za I
10.30 - Węgry - wystąpienie prezesa Narodowego Banku Węgier M. Vargi
18.00 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów EBC F. Villeroy
18.30 - USA - wystąpienie prezesa Fed Atlanta R. Bostica
18.45 - USA - wystąpienie prezesa Fed Richmond T. Barkina
WTOREK, 13 STYCZNIA
0.00 - USA - wystąpienie prezesa Fed NY J. Williamsa
0.50 - Japonia - saldo C/A za XI, akcja kredytowa za XII
8.00 - Turcja - saldo C/A za XI
8.30 - Węgry - CPI za XII
9.00 - Czechy - CPI za XII (fin.)
10.00 - Czechy - saldo C/A za XI
10.40 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów EBC M. Kochera
12.00 - USA - indeks optymizmu małego biznesu NFIB za XII
14.30 - USA - CPI za XII, wynagrodzenia za XII
14.30 - Kanada - wydane pozwolenia na budowę za XI
16.00 - USA - wystąpienie prezesa Fed St. Louis A. Musalema
16.00 - USA - sprzedaż domów na rynku pierwotnym za X
22.00 - USA - wystąpienie prezesa Fed Richmond T. Barkina
ŚRODA, 14 STYCZNIA
0.50 - Japonia - podaż pieniądza za XII
8.00 - Rumunia - CPI za XII
9.20 - strefa euro - wystąpienie wiceprezesa EBC L. de Guindosa
10.15 - UK - wystąpienie członka BoE A. Taylora
13.00 - USA - tygodniowe wnioski o kredyt hipoteczny MBA
14.00 - Węgry - minutes z posiedzenia banku centralnego
14.30 - USA - PPI za X i XI (dane opóźnione po government shutdown), sprzedaż detaliczna za XI, saldo C/A za III kw.
15.50 - USA - wystąpienie prezes Fed Philadelphia A. Paulson
16.00 - USA - wystąpienie członka zarządu Fed S. Mirana
16.00 - USA - sprzedaż domów na rynku wtórnym za XII, zapasy niesprzedanych towarów za X
16.40 - UK - wystąpienie wiceprezesa BoE D. Ramsdena
18.00 - USA - wystąpienie prezesa Fed Minneapolis N. Kashkariego oraz prezesa Fed Atlanta R. Bostica
20.10 - USA - wystąpienie prezesa Fed Ny J. Williamsa
CZWARTEK, 15 STYCZNIA
0.50 - Japonia - PPI za XII
8.00 - Rumunia - produkcja przemysłowa za XI
8.00 - UK - miesięczny PKB za XI, produkcja przemysłowa i saldo handlowe za XI
8.00 - Niemcy - PPI za XII
8.45 - Francja - HICP za XII (fin.)
9.00 - Czechy - sprzedaż detaliczna za XI
9.00 - Hiszpania - HICP za XII (fin.)
10.00 - Niemcy - PKB za 2025 r.
10.00 - Włochy - produkcja przemysłowa za XI
11.00 - Kanada - sprzedaż domów na rynku wtórnym za XII
11.00 - strefa euro - produkcja przemysłowa, saldo handlowe za XI
12.00 - Włochy - saldo handlowe za XI
14.30 - USA - tygodniowe nowe zasiłki dla bezrobotnych, indeks aktywności Empire Manufacturing w okręgu NY za I
14.35 - USA - wystąpienie prezesa Fed Atlanta R. Bostica
18.40 - USA - wystąpienie prezesa Fed Richmond T. Barkina
PIĄTEK, 16 STYCZNIA
8.00 - Rumunia - płace za XI
8.00 - Turcja - oczekiwania inflacyjne za I
8.00 - Niemcy - HICP za XII (fin.)
9.00 - Czechy - PPI za XII
10.00 - Włochy - HICP za XII (fin.)
14.15 - Kanada - rozpoczęte budowy domów za XII
15.15 - USA - produkcja przemysłowa za XII
16.00 - USA - indeks rynku nieruchomości NAHB za I
21.30 - USA - wystąpienie wiceprezesa Fed P. Jeffersona
(PAP Biznes)
tus/