DZIEŃ NA FX/FI: PLN osłabił się mimo apetytu na ryzykowne aktywa; rentowności SPW mogą spadać

Złoty w piątek osłabił się wobec euro oraz dolara. Zdaniem strategów, apetyt na ryzykowne aktywa utrzymuje się, a osłabienie PLN to efekt komentarzy czlonków RPP sugerujące możliwość kolejnych obniżek stóp proc. Jak oceniają, w najbliższych dniach rentowności 2-letnich obligacji mogą zbliżyć się do 3,5 proc. a 10-letnich testować 5,0 proc.

W piątek ok. godz. 16.30 kurs EUR/PLN rośnie o 0,21 proc. do 4,2229, a USD/PLN idzie w górę o 0,27 proc. do 3,6396. EUR/USD zniżkuje o 0,05 proc. do 1,1603.

W skali tygodnia złoty osłabił się wobec euro i dolara, odpowiednio o 0,3 proc. i o 0,5 proc.

"Na rynku walutowym kurs EUR/PLN w ostatnich dniach utrzymywał się blisko 4,2150, a brak styczniowej obniżki stóp NBP zepchnął notowania krótkoterminowo do 4,2050. Już jednak w piątek kurs podskoczył w pobliże 4,23 w reakcji na komentarze członków RPP sygnalizujące kontynuację cyklu obniżek stóp w kolejnych miesiącach. W efekcie złoty osłabił się również w relacji do innych walut CEE" - napisał w komentarzu dla PAP Biznes Mirosław Budzicki, strateg rynkowy PKO BP.

"Niepewność geopolityczna nie sprzyja walutom naszego regionu, a jednocześnie od początku roku wzmacnia dolara czy ceny złota. Z drugiej strony deprecjację walut CEE powstrzymuje rosnący popyt na aktywa ryzykowne. Widać to po indeksach giełdowych bijących kolejne rekordy wszechczasów, czy w przypadku obligacji korporacyjnych notujących spadek premii kredytowej w okolice lokalnych minimów" - dodał.

Jego zdaniem, przy dosyć zbilansowanym otoczeniu okołorynkowym nie widać sygnałów wskazujących na kierunkowe wybicie kursu EUR/PLN, co sugeruje stabilizację w przedziale 4,21-4,23 w najbliższych dniach.

"Mimo, że globalna niepewność geopolityczna wciąż wspiera USD, kurs EUR/USD może odbić się już od bieżących 1,16 (kolejnym wsparciem technicznym są okolice 1,15)" - napisał Mirosław Budzicki.

"Krajowa produkcja przemysłowa i dane z rynku pracy publikowane w przyszłym tygodniu nie powinny istotnie zmienić oczekiwań odnośnie kierunku zmiany polityki pieniężnej w Polsce" - dodał.

RYNEK DŁUGU

Strateg zauważył, że na rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł istotny spadek rentowności obligacji skarbowych.

"Wyceny papierów wsparły komentarze członków RPP sugerujące kontynuację cyklu luzowania polityki pieniężnej na kolejnych posiedzeniach (do kolejnej obniżki stóp mogłoby dojść nawet w lutym). Dodatkowo rynek długu wzmacnia bardzo wysoki popyt na papiery dłużne, co potwierdził wynik ostatniej aukcji regularnej z 9 stycznia (popyt wówczas przekroczył 22 mld zł)" - napisał Mirosław Budzicki.

"Zakładam, że pozytywne nastroje utrzymają się w kolejnych tygodniach. Chociaż przestrzeń do dalszego spadku krzywej dochodowości jest w mojej ocenie ograniczona, w najbliższych dniach rentowności 2-letnich obligacji mogą zbliżyć się do 3,5 proc. a 10-letnich testować 5,0 proc." - dodał.

Jak ocenia strateg, trend spadkowy powinien wyhamować bliżej czwartkowej aukcji, na której Ministerstwo Finansów oferować będzie papiery za 8-13 mld zł.

"Nie spodziewam się istotnego negatywnego wpływu na rynek nowej podaży, niemniej z każdym kolejnym przetargiem popyt będzie sukcesywnie zaspokajany. Czynnikiem ryzyka dla rynku finansowego pozostanie sytuacja geopolityczna na świecie. Póki co jednak, ten czynnik miał ograniczony wpływ na nastroje rynkowe" - napisał Mirosław Budzicki.

Jak poinformował w piątek członek RPP Henryk Wnorowski w rozmowie z BIZNES24 TV, logika przemawia za kolejną obniżką stóp w marcu, a nie w lutym, docelowo koszt pieniądza może spaść poniżej 3,5 proc. w 2026 r.

Z kolei członek RPP Ludwik Kotecki ocenił w wywiadzie dla agencji Bloomberg, że obniżka stóp może nastąpić w przyszłym miesiącu, gdyż perspektywy inflacji są korzystne.

(PAP Biznes)

pam/ gor/