TYDZIEŃ W KRAJU: Sprzedaż detaliczna w XII, PKB za '25, aukcja MF

Uwaga krajowych inwestorów skierowana będzie na krajowe dane makro: sprzedaż detaliczną oraz odczyt PKB za 2025 r. NBP opublikuje raport o kondycji sektora przedsiębiorstw "Szybki Monitoring". Resort finansów przeprowadzi ostatnią w styczniu aukcję obligacji.

W poniedziałek o godz. 10.00 NBP przedstawi najnowsze badanie z sektora przedsiębiorstw ("Szybki Monitoring"), a GUS dopełni dane makro za grudzień o odczytem sprzedaży detalicznej. We wtorek w Biuletynie Statystycznym GUS opublikuje oficjalne wyliczenie stopy bezrobocia za XII (szacunek resortu pracy z początku miesiąca: 5,7 proc. vs poprzednio 5,6 proc.), a także m.in. dane o zamówieniach w przemyśle. Z kolei w piątek napłynie wstępny odczyt PKB za 2025 r. (dane za sam IV kw. pojawią się dopiero 12 lutego).

Wg konsensusu PAP Biznes sprzedaż detaliczna liczona w cenach stałych w grudniu 2025 r. wzrosła w Polsce o 5,6 proc. rdr, a mdm wzrosła o 12,8 proc. wobec poprzednio 3,1 proc. rdr i -3,3 proc. mdm.

Opublikowane w poprzednim tygodniu dane z polskiej gospodarki wskazują na utrzymanie się solidnej koniunktury w końcówce roku.

"Dane z przemysłu i budownictwa były na tyle zaskakujące, że przesuwają szacunki PKB w końcówce roku i w całym 2025 r. Po dzisiejszych danych możemy spodziewać się, że wzrost gospodarczy w IV kwartale dobił do 4 proc. rdr a w całym 2025 r. wyniósł 3,6 proc. Biorąc pod uwagę skłonność wstępnych danych o rocznym PKB do zaskakiwania w górę, nie zdziwiłoby nas ani trochę, gdyby w przyszły piątek GUS podał, że polska gospodarka urosła o 3,7 proc. To również oznacza, że prognozy wzrostu PKB na ten rok są generalnie zbyt zachowawcze i upragniona „czwórka z przodu” powinna być bazowym scenariuszem" - komentowali po danych ekonomiści Banku Pekao.

"Grudniowe dane sugerują, że wzrost koniunktury jest coraz bardziej zdywersyfikowany i zaczyna się opierać na kilku filarach. Szacujemy, że wzrost PKB w IV kw. 2025 r. był zbliżony do 4 proc. rdr, a w całym 2025 gospodarka rozwijała się w średnim tempie ok. 3,6 proc. W 2026 liczymy na niewielkie przyspieszenie, głównie za sprawą wyraźnego wzrostu inwestycji, przy wciąż solidnym wzroście konsumpcji" - oceniają ekonomiści ING.

Ekonomiści Santandera szacują, że wzrost PKB Polski w 2025 r. na poziomie 3,6 proc. rdr oznaczałby dynamikę PKB w samym IV kw. ok. 3,8-4,1 proc. rdr, a 3,7 proc. dawałoby 4,2-4,5 proc.

W środę Ministerstwo Finansów przeprowadzi ostatni w styczniu przetarg sprzedaży obligacji. Dwie pierwsze aukcje SPW w 2026 r. cieszyły się mocnym zainteresowaniem inwestorów - MF plasował papiery za ok. 13,7 mld zł (łącznie ze sprzedażą dodatkową), a popyt na regularnej aukcji wyraźnie przewyższał 12 mld z podaż (bid to cover 1,45 i 1,85).

W piątek resort finansów poinformuje o planach emisji długu na luty.

-------------------------------

Kalendarium planowych wyd­­arzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 26-30 stycznia.

PONIEDZIAŁEK, 26 STYCZNIA

10.00 - GUS - sprzedaż detaliczna w grudniu 2025 r.

10.00 - NBP - Szybki Monitoring - analiza sytuacji sektora przedsiębiorstw

10.00 - konferencja prasowa Ministerstwa Energii, na której przedstawione zostaną wyniki najnowszego badania społecznego na temat elektrowni jądrowych w Polsce

15.00 - MF - podaż na przetarg sprzedaży obligacji w dn. 28 I

14.00 - NBP - podaż pieniądza M3 i czynniki jego kreacji za XII

WTOREK, 27 STYCZNIA

10.00 - GUS - Biuletyn Statystyczny za XII

12.00 - Rada Dialogu Społecznego - Posiedzenie Podzespołu ds. sprawiedliwej transformacji: Krajowy Plan na rzecz Energii i Klimatu – omówienie aktualizacji, scenariuszy oraz kształtu dokumentu po zakończeniu konsultacji

ŚRODA, 28 STYCZNIA

11.30 - MF - przetarg sprzedaży obligacji

CZWARTEK, 29 STYCZNIA

GPW: szacunkowe wyniki XTB

11.00 - KE - wskaźniki ESI za I

PIĄTEK, 30 STYCZNIA

10.00 - GUS - PKB za 2025 r. - szacunek wstępny; konferencja prezesa GUS

15.00 - podaż SPW na luty

(PAP Biznes)

tus/