DZIEŃ NA FX/FI: EUR/PLN nadal w trendzie spadkowym; w przyszłym tygodniu rynki pod wpływem RPP

Złoty kończy tydzień mocniejszy wobec dolara, natomiast rentowności SPW spadły w skali tygodnia o około 5 pb. Kurs EUR/PLN niemal nie zmienił się, jednak pozostaje w trendzie spadkowym. Zdaniem strategów, ewentualna obniżka stóp proc. przez RPP w przyszłym tygodniu mogłaby wyhamować spadek EUR/PLN oraz spowodować przesunięcie krzywej dochodowości w dół.

Ok. godz. 16.45 kurs EUR/PLN nie zmienia się i wynosi 4,2082, a USD/PLN idzie w górę o 0,49 proc. do 3,5368. EUR/USD zniżkuje o 0,49 proc. do 1,1898.

W skali tygodnia kurs EUR/PLN niemal nie zmienił się, a USD/PLN spadł o 0,6 proc.

"Na rynku EUR/PLN ostatnie dni przyniosły krótkoterminowe przełamanie wsparcia 4,20, ale też podwyższoną zmienność. Mimo, że w piątek kurs odbił się do 4,21 wciąż pozostaje w ramach średnioterminowego trendu spadkowego" - napisał w komentarzu dla PAP Biznes Mirosław Budzicki, strateg rynkowy PKO BP.

"Notowania złotego wspiera napływ kapitału zagranicznego, co sugerować może bardzo dobre zachowanie polskiej giełdy (WIG patrząc globalnie jest jednym z najmocniejszych indeksów, zyskując tylko w tym roku 7 proc.), systematycznie rosnący na świecie apetyt na ryzyko i mocniejsze od oczekiwań kolejne krajowe dane makroekonomiczne (m.in. piątkowy odczyt PKB pokazał wzrost o 3,6 proc. w 2025 r. wobec prognozowanych 3,5 proc.)" - dodał.

Jego zdaniem, wysokie oczekiwania na obniżki stóp procentowych NBP i podwyższone ryzyko geopolityczne (m.in. w związku z możliwą interwencją USA w Iranie, czy ryzykiem powrotu globalnej wojny handlowej) mają póki co ograniczony wpływ na rynek FX.

"Wspomniany pozytywny dla złotego bilans ryzyka nie powinien ulec zmianie w najbliższych dniach. W tym kontekście para EUR/PLN zapewne testować będzie znowu 4,20" - napisał.

"Krótkoterminowo oczekiwana przeze mnie w środę obniżka stopy referencyjnej NBP o 25 pb. do 3,75 proc. byłaby argumentem za stabilizacją notowań powyżej wspomnianego wsparcia i za wyhamowaniem trendu spadkowego w najbliższym tygodniu" - dodał Mirosław Budzicki.

RYNEK DŁUGU

Jak zauważył strateg, rentowności polskich obligacji spadły w ostatnim tygodniu o około 5 pb. wzdłuż całej krzywej.

"W efekcie notowania papierów 2-letnich znalazły się blisko 3,55 proc., a 10-letnich poniżej 5,10 proc. Rynek długu wspierają rosnące oczekiwania na obniżki stóp procentowych w Polsce, wysoki popyt na obligacje ze strony krajowych instytucji finansowych (potwierdziła to zaskakująco mocna środowa aukcja) i lekko pozytywne zmiany na rynku europejskim" - napisał Mirosław Budzicki.

"Chociaż przestrzeń do dalszych spadków rentowności obligacji jest moim zdaniem ograniczona, to nie wykluczam, że spodziewana przez nas środowa obniżka stóp procentowych NBP przesunie w drugiej części przyszłego tygodnia krzywą dochodowości w dół. Skalę zmian może natomiast hamować perspektywa wysokiej podaży papierów skarbowych w lutym" - dodał.

Ministerstwo Finansów ogłosiło, że zamierza zorganizować w lutym trzy aukcje regularne, za każdym razem oferując podaż między 7 a 12 mld zł.

"Myślę, że z aukcji na aukcję widać będzie powolny spadek popytu. Dane z amerykańskiego rynku pracy publikowane w przyszły piątek jak również posiedzenie EBC nie powinny mieć materialnego wpływu zarówno na rynek FX jak i FI, chociaż na świecie z pewnością znajdą się w centrum uwagi" - napisał Mirosław Budzicki.

(PAP Biznes)

pam/ gor/