TYDZIEŃ NA RYNKACH: Decyzje EBC, BoE i CNB, payrolls z USA, styczniowe PMI

Rynki śledzić będą w najbliższych dniach decyzje banków centralnych strefy euro, Wlk. Brytanii i Czech. Z USA napłynie styczniowy raport z rynku pracy oraz odczyty indeksów ISM w usługach i przemyśle, a analogiczne wskaźniki PMI podane będą w Europie. Wyniki zaprezentują m.in. Alphabet, Amazon, czy Unilever.

W związku ze spodziewanym przewidywalnym przebiegiem czwartkowych posiedzeń EBC, Banku Anglii (BoE), a w regionie CEE także Banku Czech (CNB), gdzie wszędzie oczekiwana jest stabilizacja stóp proc., więszką uwagę inwestorów przykuje prawdopodobnie piątkowy raport z rynku pracy USA.

Rynek oczekuje wzrostu liczby miejsc pracy w sektorach pozarolniczych (payrolls) w USA w styczniu o ok. 70 tys. (najwięcej od 4 miesięcy) wobec 50 tys. poprzednio, przy stabilizacji stopy bezrobocia na poziomie 4,4 proc. i średnich wynagrodzeniach godzinowych 3,6 proc. rdr wobec 3,8 proc. poprzednio. Razem z payrolls opublikowane będą coroczne rewizje szeregów i próby dla danych.

Uspokajająco o rynku pracy USA, pod kątem parametrów polityki pieniężnej, w ub. tygodniu wypowiadał się prezes Fed. J Powell.

"Na rynku pracy wskaźniki sugerują, że warunki mogą się stabilizować po okresie stopniowego pogorszenia sytuacji. Stopa bezrobocia wyniosła 4,4 proc. w grudniu i nieznacznie zmieniła się w ostatnich miesiącach. Wzrost zatrudnienia utrzymuje się na niskim poziomie. Inne wskaźniki, takie jak liczba wolnych miejsc pracy, zwolnienia, nominalny wzrost płac, wykazują niewielkie zmiany w ostatnich miesiącach" - powiedział Powell na konferencji prasowej.

Jednocześnie w komunikacie po ostatnim posiedzeniu Fed usunięto fragment, iż ryzyka w dół dla zatrudnienia wzrosły w ostatnich miesiącach, a zastąpiono go ustępem o pewnych oznakach stabilizacji poziomu stopy bezrobocia.

W czwartek decyzję ogłosi Europejski Bank Centralny oraz Bank Anglii.

Bankierzy z Frankfurtu i Londynu najprawdopodobniej pozostawią stopy na niezmienionym poziomie - główna stopa EBC (depozytowa) wynosi 2,0 proc., a BoE 3,75 proc.

"Pierwsze w tym roku posiedzenie EBC prawdopodobnie przebiegnie bez większych wydarzeń, a Rada Prezesów pozostawi stopy procentowe i wszystkie inne parametry polityki pieniężnej bez zmian. Wynika to z faktu, że napływające dane są zasadniczo zgodne z prognozami ekspertów, nie nastąpiła żadna znacząca zmiana w perspektywach gospodarczych, a przedstawiciele EBC nadal uważają obecny kurs polityki pieniężnej za odpowiedni. Prezes Lagarde prawdopodobnie po raz szósty z rzędu powtórzy, że polityka pieniężna jest „w dobrym miejscu” " - oceniają ekonomiści Goldman Sachs.

Wg analityków Bank of America Global Research EBC ponownie podkreśli, że będzie kierować się danymi i podejściem z posiedzenia na posiedzenie.

"W centrum uwagi znajdzie się kwestia niepewności, co może być postrzegane jako nieznacznie gołębie nastawienie. Konferencja prasowa prawdopodobnie skoncentruje się na kursie walutowym, energii i pytaniach dotyczących kolejnych działań. Wątpimy, aby pojawiły się jakieś nowe informacje" - dodali.

Kwestie kursowe będą w centrum uwagi w związku z nawet 3-proc. aprecjacją euro wobec dolara (po 13-proc. aprecjacji w samym 2025 r.) w ostatnich dwóch tygodniach, wywołaną globalną słabością tej drugiej waluty. Kurs EUR/USD przebił niedawno 1,20 - po raz pierwszy od 2021 r.

Bankierzy z EBC zwracali w ostatnich dniach uwagę na mocne euro. Członek Rady Prezesów EBC M. Kocher zasygnalizował nawet, że mocniejsza wspólna waluta może spowodować konieczność reakcji po stronie polityki pieniężnej, tzn. obniżki stóp.

Z kolei prezes Banku Francji wskazywał, że mocniejsze euro będzie kluczowym czynnikiem dla polityki pieniężnej w najbliższych miesiącach, pod kątem ewentualnego spadku inflacji.

Wg szacunków Goldman Sachs, 60 proc. przychodów spółek notowanych w paneuropejskim indeksie Stoxx600 pochodzi z eksportu, z czego połowę z tego udziału to eksport do USA.

Dzień przed decyzją EBC napłynie wstępny odczyt inflacji z eurolandu. Rynek oczekuje spadku wskaźnika HICP rdr w styczniu do 1,8 proc. z 1,9 proc., a bazowego do 2,2 proc. z 2,3 proc. HICP będzie pierwszy raz liczony wg zmienionej metodologii i po uwzględnieniu nowej klasyfikacji towarów i usług COICOP 2018.

"Wg analiz Eurostatu, wpływ tej zmiany na ogólny wskaźnik cen powinien być minimalny na 2 lub 3 miejscu po przecinku – zasadnicze różnice będą występować wewnątrz wskaźnika, na poziomie poszczególnych kategorii towarów lub usług" - wskazują ekonomiści Santandera w tygodniowej zapowiedzi.

Na przestrzeni tygodnia z europejskich gospodarek napływać będą styczniowe odczyty PMI.

W regionie CEE uwagę zwróci decyzja Narodowego Banku Czech. Rynek spodziewa się stabilizacji stóp na poziomie 3,50 proc.

"Podczas grudniowego posiedzenia CNB prezentował mniej jastrzębie stanowisko niż poprzednio, określając ryzyka dla CPI jako „zrównoważone”, a nie "inflacyjne". Niemniej jednak wielu członków zarządu CNB uważa, że 3,50 proc. jest neutralnym poziomem stóp procentowych dla Czech i nadal wydaje się być zaniepokojonych podwyższoną presją inflacyjną w kraju (w szczególności w usługach), dlatego spodziewamy się, że podczas najbliższego posiedzenia stopy pozostaną na niezmienionym poziomie. Jednocześnie oczekujemy, że wytyczne bankierów będą miały bardziej gołębi charakter, zwłaszcza biorąc pod uwagę perspektywę znacznie niższej inflacji w 2026 r. niż wcześniej oczekiwano" - oceniają ekonomiści Goldman Sachs.

Na światowych giełdach trwa sezon wyników za IV kw. W najbliższych dniach największą uwagę przykują raporty big-techów: Alphabet i Amazona, które rozpatrywane będą w kontekście rozczarowującego dla rynków raportu Microsoftu z ub. tygodnia.

Wyniki podadzą także duże europejskie banki (Santander, UBS), gigant FMCG - Unilever, a także sektor półprzewodników - AMD i Qualcomm.

Ok. 1/4 spółek notowanych w S&P500 opublikuje wyniki finansowe w bieżącym tygodniu.

Do piątkowego zamknięcia, spośród ok. 170 firm z S&P500, które podały wyniki, 76,5 proc. z nich przebiło konsensus dot. zysku (blisko średniej z poprzednich kwartałów). Rynek oczekuje wzrostu zysku dla firm z S&P500 w IV kw. o ok. 11 proc.

Z wydarzeń geopolitycznych, rynki śledzą wzrost napięć na linii USA-Iran, po tym jak Stany dyslokują siły w region Bliskiego Wschodu. Prezydent USA Donald Trump powiedział w niedzielę, że ma nadzieję na zawarcie porozumienia z Iranem. Zaznaczył jednak, że jeśli do tego nie dojdzie, okaże się, czy efektem będzie wojna regionalna, czym grożą władze Iranu.

W sobotę Trump przekonywał, że prowadzi „poważne” negocjacje z Iranem na temat jego programu jądrowego, choć przyznał, że mogą się zakończyć fiaskiem. W niedzielę „Wall Street Journal” podał, że atak na Iran nie nastąpi w bezpośredniej przyszłości, bo USA wciąż przygotowują obronę przed możliwym odwetem Iranu.

Uwagę przykuje także kolejna runda rozmów pokojowych z udziałem Ukrainy, USA i Rosji, która odbędzie się w najbliższą środę i czwartek, 4 i 5 lutego, w Abu Zabi w Zjednoczonych Emiratach Arabskich. Pierwotnie rozmowy miały rozpocząć się 1 lutego.

-----------------

Kalendarium wyd­­arzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 2-6 luty (źródło: Investing. com, Bloomberg).

PONIEDZIAŁEK, 2 LUTY

Wyniki: WaltDisney, Palantir

1.30 - Japonia - PMI w przemyśle za I (fin.)

2.45 - Chiny - PMI w przemyśle za I (fin.)

8.00 - Niemcy - sprzedaż detaliczna za XII

8.00 - UK - ceny nieruchomości za I

8.30 - Szwajcaria - sprzedaż detaliczna z aXII

8.30 - Szwajcaria - PMI w przemyśle za I

9.00 - Węgry - PMI w przemyśle za I

9.15 - Hiszpania - PMI w przemyśle za I

9.30 - Czechy - PMI w przemyśle za I

9.30 - Szwajcaria - PMI w przemyśle za I

9.45 - Włochy - PMI w przemyśle za I

9.50 - Francja - PMI w przemyśle za I (fin.)

9.55 - Niemcy - PMI w przemyśle za I (fin.)

10.00 - strefa euro - PMI w przemyśle za I (fin.)

10.30 - UK - PMI w przemyśle za I (fin.)

15.30 - Kanada - PMI w przemyśle za I

15.45 - USA - PMI w przemyśle za I (fin.)

16.00 - USA - indeks ISM z przemysłu za I

18.30 - USA - wystąpienie prezesa Fed Atlanta R. Bostica

WTOREK, 3 LUTY

Wyniki: PayPal, AMD, Pepsico, Pfizer, Merck

4.30 - Australia - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.

8.00 - Turcja - CPI za I

8.00 - Rumunia - PPI za XII

8.45 - Francja - inflacja HICP za I (wst.)

9.00 - Hiszpania - bezrobocie za I

15.40 - USA - wystąpienie członkini zarządu Fed M. Bowmann

16.00 - USA - liczba wakatów JOLTS za XII

ŚRODA, 4 LUTY

Wyniki: Alphabet, EliLilly, Novartis, Novo Nordisk, Santander, Uber, Qualcomm, Snap, UBS

2.45 - Chiny - PMI w usługach za I

9.15 - Hiszpania - PMI w usługach za I

9.45 - Włochy - PMI w usługach za I

9.50 - Francja - PMI w usługach za I

9.55 - Niemcy - PMI w usługach za I

10.00 - strefa euro - PMI w usługach za I

10.30 - UK - PMI w usługach za I

11.00 - strefa euro - inflacja HICP za I (wst.), PPI za XI

13.00 - USA - tygodniowe wnioski o kredyt hipoteczny MBA

14.15 - USA - raport ADP z rynku pray za I

15.45 - USA - PMI w usługach za I (fin.)

16.00 - USA - indeks ISM aktywności w usługach za I

CZWARTEK, 5 LUTY

Wyniki: Amazon, ConocoPhilips, Shell, Unilever, BNP Paribas

8.00 - Niemcy - zamówienia w przemyśle za XII

8.30 - Węgry - sprzedaż detaliczna za XII

8.45 - Francja - produkcja przemysłowa za XII

9.00 - Czechy - CPI za I (wst.), sprzedaż detaliczna za XII

10.00 - Włochy - sprzedaż detaliczna za XII

11.00 - strefa euro - sprzedaż detaliczna za XII

13.00 - UK - decyzja Banku Anglii ws. stóp proc.

13.30 - USA - zapowiadane zwolnienia Challenger za I

13.30 - UK - konferencja prasowa prezesa BoE A. Bailey'a

14.15 - strefa euro - decyzja EBC ws. stóp proc.

14.30 - Czechy - decyzja Narodowego Banku Czech ws. stóp proc.

14.30 - USA - tygodniowe wnioski o zasiłki dla bezrobotnych

14.45 - strefa euro - konferencja prasowa prezes EBC Ch. Lagarde

16.50 - USA - wystąpienie prezesa Fed Atlatna R. Bostica

18.40 - Kanada - wystąpienie prezesa Banku Kanady T. Macklema

PIĄTEK, 6 LUTY

Wyniki: Toyota, Phillip Morris, Oersted

8.00 - Niemcy - bilans handlowy, produkcja przemysłowa z XII

8.00 - Szwecja - CPI za I

8.00 - Norwegia - produkcja przemysłowa za XII

8.30 - Węgry - produkcja przemysłowa za XII

8.45 - Francja - saldo handlowe za XII

9.00 - Szwajcaria - bezrobocie za I

9.00 - Czechy - produkcja przemysłowa, saldo handlowe, sprzedaż detaliczna za XII

9.00 - Hiszpania - produkcja przemysłowa za XII

13.00 - UK - przemówienie głównego ekonomisty BoE H. Pilla

14.30 - USA - raport z rynku pracy (payrolls) za I

14.30 - Kanada - raport z rynku pracy za I

16.30 - USA - indeks nastrojów konsumentów U. Michigan za II

18.00 - USA - wystąpienie wiceprezesa Fed P. Jeffersona

(PAP Biznes)

tus/