DZIEŃ NA FX/FI: Złoty z niewielkimi zmianami; rentowność 10-letnich SPW poniżej 5 proc.

Czwartkowa sesja na rynkach finansowych przebiegła spokojnie, przy niewielkiej zmienności polskiej waluty. Rentowności krajowych obligacji spadały mocniej niż dochodowości papierów z rynków bazowych, a rentowność 10-letnich SPW przebiła 5 proc. Zdaniem ekonomistów, w piątek rynki będą pod wpływem danych o inflacji z USA i Polski.

Ok. godz. 16:47 kurs EUR/PLN spada o 0,08 proc. do 4,2131, a USD/PLN idzie w dół o 0,08 proc. do 3,5447.

"Dzisiejsza sesja na rynkach finansowych jest spokojna. Jeżeli chodzi o rynek walutowy, to nie mamy dużych zmian. Opublikowane zostały dane w Stanach Zjednoczonych dotyczące rynku pracy, ale one w zasadzie były zgodne z oczekiwaniami, więc nie wpłynęły na rynki" - powiedziała PAP Biznes Monika Kurtek, główna ekonomistka Banku Pocztowego.

"W Polsce mieliśmy dane dotyczące PKB za czwarty kwartał, ale tutaj też żadnych niespodzianek nie było. Te 4 proc., to dobra informacja, bo oznacza to, że gospodarka przyspiesza. Z drugiej strony nie było to zaskoczeniem, dlatego nie wywarło wpływu na euro-złotego" - dodała.

GUS podał w szybkim szacunku, że PKB Polski w IV kw. 2025 r. wzrósł o 4,0 proc. rdr wobec wzrostu o 3,8 proc. rdr w III kw. 2025 r.

Zdaniem Moniki Kurtek, inwestorzy czekają na piątkowe dane o inflacji za styczeń, w Polsce i w Stanach Zjednoczonych.

"Jakieś niespodzianki w odczycie ze Stanów Zjednoczonych mogą wywrzeć wpływ na rynki finansowe, tym bardziej, że to będzie piątek, ostatni dzień tygodnia" - powiedziała ekonomistka.

"Ponadto, cały czas rynki żyją w niepewności, co wydarzy się na linii Iran - Stany Zjednoczone. Ten niepokój może jutro rosnąć przed weekendem i to też może być czynnik, który mógłby ewentualnie osłabiać złotego, w sytuacji rosnącej awersji do ryzyka" - dodała.

Jej zdaniem, negatywny wpływ na polską walutę mógłby mieć także odczyt inflacji niższy od oczekiwań.

Konsensus PAP Biznes zakłada, że ceny towarów i usług konsumpcyjnych w styczniu 2026 r. wzrosły w Polsce o 1,9 proc. rdr, a w ujęciu miesięcznym wzrosły o 0,6 proc.

RYNEK DŁUGU

W czwartek pojawiły się dwie wypowiedzi członków Rady Polityki Pieniężnej. Gabriela Masłowska oceniła w wywiadzie dla PAP Biznes, że na razie wszystko wskazuje na obniżkę stóp NBP o 25 pb. w marcu, a następna może nastąpić w kolejnych miesiącach, z docelową stopą 3,50 proc.

Z kolei Ludwik Kotecki uważa, że marzec to dobry moment na kolejne cięcie stóp o 25 pb., potem możliwe jest -25 pb. w kwietniu, jeżeli rewizja koszyka CPI nie zaskoczy.

"Dzisiaj były dwie wypowiedzi członków Rady Polityki Pieniężnej, którzy wskazują, że marzec to dobry moment na obniżki stóp procentowych, a kolejna obniżka może nastąpić już w kwietniu. Te wypowiedzi miały wpływ na rentowności polskich obligacji, bo mamy spadki wzdłuż całej krzywej. Spadki są wyraźniejsze niż w Niemczech i w Stanach" - powiedziała Monika Kurtek.

W czwartek rentowności obligacji 10-letnich przebiły w dół poziom 5 proc.

"Wydaje się, że to jest dobra ocena wystawiana polskim papierom skarbowym. Mimo problemów finansów publicznych, inwestorzy cały czas postrzegają nasze aktywa jako bezpieczne i rośnie popyt na obligacje, również te długoterminowe" - powiedziała ekonomistka.

"Inwestorzy patrzą globalnie, porównują dług do PKB, a także porównują nas do innych krajów europejskich. My jesteśmy w tej stawce na całkiem przyzwoitej pozycji, chociażby do krajów strefy euro. Cały czas trwa poszukiwanie aktywów postrzeganych jako atrakcyjne, na tym Polska korzysta" - dodała.

Jak ocenia, w piątek możliwe jest lekkie odreagowanie spadków rentowności polkich papierów skarbowych.

"Nie jest wykluczone, że jutrzejszy dzień przyniesie odreagowanie, ale wydaje mi się, że nawet jeśli doszłoby do jakiegoś odwrotu, to nie będzie on mocny, biorąc pod uwagę to, że marzec zbliża się wielkimi krokami i pewnie będziemy mieli obniżkę stóp procentowych" - powiedziała Monika Kurtek.

(PAP Biznes)

pam/ gor/