Fundusze obligacji przynoszą wyższe zyski niż fundusze akcji w ostatnim roku

Ryzykujesz więcej, płacisz większe prowizje, a na koniec i tak zarabiasz mniej. Fundusze akcji przegrywają z funduszami obligacji

Fundusze obligacji skarbowych w ciągu ostatnich 12 miesięcy pobiły na głowę fundusze akcji polskich pod względem stopy zwrotu. Są też niewiele gorsze w horyzoncie 36 miesięcy. Reputacja funduszy akcji polskich chyba sięgnęła dna, bo jaki jest sens inwestować w coś co pobiera wyższe opłaty, jest bardziej ryzykowne i ostatecznie daje mniej zarobić niż fundusz obligacji.

Wiemy, że na GPW ciężko zarobić. Wiemy, że nasz parkiet ma jakby ciągle pod wiatr. Ale do jasnej cholery, żeby fundusze obligacji skarbowych na przestrzeni 12 miesięcy miały lepszy wynik, niż fundusze akcji, podczas gdy nie ma żadnego kryzysu ani krachu?

Fundusze obligacji w ciągu ostatniego roku biją na głowę fundusze akcji

Nie wierzycie, że tak jest? Ale to prawda. Nie można jej wypierać ze swojej świadomości, trzeba ją poznać i zaakceptować. Porównaliśmy trzy grupy funduszy, używając bazy danych portalu Analizy.pl. Zerknęliśmy na kilka okresów. Okazuje się, że w krótkim i średnim terminie (do 12 miesięcy) fundusze akcji polskich uniwersalne przegrywają konkurencję z funduszami papierów dłużnych polskich skarbowych i uniwersalnych (w tej drugiej kategorii fundusze mają często dług korporacyjny).

Podkreślamy, że generalnie na rynkach akcji nie ma bessy, a wręcz przeciwnie. Gospodarka rozwija się dynamicznie, ale akcjonariusze mają z tego „figę z makiem”. No dobrze, IV kwartał 2018 roku nie był sprzyjający, pojawiła się duża zmienność, ale generalnie ostatnie 12 miesięcy był to całkiem udany czas dla giełd. Ale nie dla WIG (-4,1%) czy WIG20 (-5,5%), a tym samym nie dla polskich funduszy.

Tab. 1. Stopy zwrotu dla wybranych grup funduszy

 papierów dłużnych polskich uniwersalnepapierów dłużnych polskich skarbowychakcji polskich uniwersalne
1m0.34%0.49%-1.93%
3m0.86%1.23%-2.35%
6m1.09%1.20%-2.13%
12m1.57%1.82%-6.35%
36m5.03%4.44%8.17%
YTD1.23%1.26%2.61%

Źródło: Analizy.pl, na dzień 2.08.2019

Nie wiemy, czy nie jeszcze bardziej rozczarowujące jest zachowanie funduszy akcji polskich w horyzoncie dłuższym, niż 12 miesięcy. W ciągu ostatnich 36 miesięcy ta kategoria zarobiła średnio 8,17%, podczas gdy na przykład takie fundusze papierów dłużnych polskich uniwersalne wykręciły 5,03%. Różnica to ledwie 3,14 pkt. proc. To się komentuje samo...

Zobacz także: Gospodarka Argentyny w kryzysie, a tamtejsza giełda przynosi rekordowe zyski. W Polsce gospodarka kwitnie, a na giełdzie marazm

Tylko jeden fundusz akcji zarobił w ciągu ostatniego roku

Włosy stają dęba na głowie, gdy spojrzymy na osiągnięcia poszczególnych funduszy. W grupie funduszy akcji polskich uniwersalnych najlepszy wynik za ostatnie 12 miesięcy wykręcił fundusz MS Akcji: 0,7%. Nie, to nie pomyłka: siedem dziesiątych procenta. Wszystkie inne fundusze z tej grupy, czyli 49 podmiotów, w tym okresie zanotowały stratę. Na dnie jest Skarbiec Akcja (-13%).

Tymczasem w grupie funduszy papierów dłużnych polskich skarbowych najlepszy podmiot w ciągu ostatnich 12 miesięcy zarobił 6,8% (Noble Fund Obligacji). Jest też spora grupa funduszy, które zarobiły ponad 2,5%, czyli osiągnęły wynik jest porównywalny do inflacji. Najsłabszy fundusz w tej grupie w omawianym okresie wypracował 0,4% (PZU Ochrony Majątku).

Tab. 2. Najlepsze fundusze papierów dłużnych polskich skarbowych 

   3m12m36m60mYTD
Noble Fund Obligacji (Noble Funds FIO)  5,40%6,80%8,60%15,30%5,70%
inPZU Obligacje Polskie (inPZU SFIO)  3,00%5,10%--2,90%
Open Finance Obligacji (Open Finance FIO)  4,10%3,70%3,80%4,70%3,80%
Rockbridge Lokata Plus (Rockbridge FIO Parasolowy)  1,30%3,50%7,30%12,20%2,30%
Rockbridge Dłużny (Rockbridge FIO Parasolowy)  1,40%2,80%5,10%7,70%2,10%
Copernicus Oszczędnościowy (Copernicus FIO)  1,90%2,70%--1,60%
BPS Oszczędnościowy (BPS SFIO)  1,20%2,40%--1,50%
PZU Oszczędnościowy (PZU FIO Parasolowy)  1,20%2,30%6,70%10,60%1,70%
PZU Sejf+ (PZU FIO Parasolowy)  1,00%1,80%--1,40%
Skarbiec Konserwatywny (Skarbiec FIO)  1,00%1,70%6,60%9,80%1,30%

Źródło: Analizy.pl, na dzień 2.08.2019


Nieco mniej różowo jest w grupie papierów dłużnych polskich uniwersalne. Tutaj najlepszy fundusz w ciągu ostatnich 12 miesięcy zarobił 5,3% (BPS Dłużny), ale najsłabszy stracił -2,3% (SEJF Papierów Dłużnych). Około jedna czwarta grupy zanotowała stratę w tym horyzoncie czasowym.

My wiemy, że fundusze akcji w teorii są tylko od tego, by zarabiać w trakcie hossy. Wiemy, że na GPW niby hossa jest (w długim horyzoncie), ale tak naprawdę to jej nie ma. Ale u licha, branża TFI nigdy nie wstanie z kolan, jeśli będzie szła po najmniejszej linii oporu, jeśli będzie minimalistyczna. A wyniki funduszy akcji wskazują na to, że tak jest. Te wyniki za ostatnie 12 miesięcy w żaden sposób nie przyciągną klientów do siebie, a wręcz odstraszą. Takie są fakty i nic ich nie zmieni.

Zobacz także: Wysokie dywidendy ze spółek z indeksów WIG20, mWIG40 i sWIG80. Stopa dywidendy powyżej 9%

Sprawdź więcej artykułów i analiz

Więcej praktycznej wiedzy o inwestowaniu na giełdzie, takiej jak analizy, artykuły, czy portfele edukacyjne, znajdziesz w części premium serwisu StrefaInwestorow.pl. Kliknij tutaj, aby dowiedzieć się więcej.