Stare dobre czasy, w których politycy stronili od giełdy minęły bezpowrotnie. Staramy się unikać tematów politycznych na łamach Strefy Inwestorów, ale w obecnej sytuacji się niestety nie da. Walka polityczna się nasila i coraz częściej pojawiają się głosy, że może się przenieść na parkiet giełdowy i to w dosłownym tego słowa znaczeniu.
"Jesień średniowiecza" Agory
Do tej pory o puczu giełdowym wobec Agory mówiło się jedynie w kuluarach. Ostatnio jednak coraz więcej osób zaczyna mówić o tym otwarcie. Głos w tej sprawie zabrał na Twitterze kojarzony z prawicą dziennikarz i publicysta Cezary Gmyz.
Jeśli ktoś liczy, że marsze tłustych kotów obalą rząd to czyta chyba tylko wyłącznie Wyborczą. Agora padnie jak PZU rzuci akcje na rynek
— Cezary „Trotyl” Gmyz (@cezarygmyz) marzec 9, 2016
później dodał:
Słuchy, że PZU Złota Jesień szykuje Agrorze jesień średniowiecza chodzą od dłuższego czasu
— Cezary „Trotyl” Gmyz (@cezarygmyz) marzec 9, 2016
Co oznaczają w praktyce zapowiedzi redaktora? Trudno jednoznacznie stwierdzić. Spójrzmy zatem na dane.
Wykres 1: Wartość rynkowa Agora S.A., lata 2008 - 2016.
Koncern Agora lata świetności ma już dawno za sobą. Obecna wartość rynkowa spółki to około 550 mln zł i jest w niej zwarta spora doza oczekiwań na lepsze wyniki. Od maksimów z 2007 roku, kiedy spółka była wyceniana na 2,8 mld zł, koncern stracił na wartości prawie 80% wyceny. Sprzedaż akcji przez PZU Złota Jesień na pewno nie pogrąży Agory i nie wpłynie na zmianę zarządu spółki. Kiedy jednak zbierzemy razem wszystkie akcje, jakie są w posiadaniu OFE zaczyna robić się ciekawie.
OFE mają 51,7% akcji Agory
W akcjonariacie Agora S.A. są akcje uprzywilejowane co do głosu. Posiada je spółka Agora Holding Sp. z o.o. Dzięki temu, posiadając zaledwie 11.33% akcji kontroluje ona cały koncern, posiadając 34,77% głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy.
| Akcjonariusz | Procent Akcji | Procent głosów na WZA |
|---|---|---|
| Agora Holding Sp. z o.o. | 11,33% | 34,77% |
| OFE Aegon | 8,05% | 5,93% |
| OFE Aviva BZ WBK | 3,87% | 2,85% |
| OFE AXA | 3,34% | 2,45% |
| OFE Nationale-Nederlanden | 15,86% | 11,67% |
| OFE Pekao | 0,69% | 0,51% |
| OFE PKO BP Bankowy | 1,93% | 1,42% |
| OFE Pocztylion | 0,49% | 0,36% |
| OFE PZU Złota Jesień | 17,48% | 12,86% |
| TFI Pioneer Pekao Investment Management S.A. | 1,12% | 0,83% |
| TFI Quercus S.A. | 2,52% | 1,86% |
| Jeżeli Skarb Państwa przejmie wszystko z OFE: | 51,71% | 38,04% |
Tabela 1. Akcjonariat Agora S.A. Źródło:Quant Research.
Same OFE PZU Złota Jesień posiada około 17,5% akcji Agory, co daje 12,8% głosów na WZA. W pojedynkę więc niewiele wskóra. Jeżeli jednak zbierzemy razem wszystkie akcje, które są w posiadaniu OFE, a stanowią one około 51,7% całego akcjonariatu, to dają one około 38% głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy, czyli więcej niż 34,7% Agory Holding!
Polityczna wojna na parkiecie giełdowym
Teoretycznie, nacjonalizacja OFE oznaczałaby nacjonalizację giełdowej Agory, która jest solą w politycznym oku obozu rządzącego. Scenariusz podjęcia tak kontrowersyjnych decyzji rynkowych, jak nacjonalizacja OFE, w imię celów politycznych, wydaje się wciąż abstrakcyjny. Obóz rządzący już wielokrotnie zapewniał, że nie podniesie ręki na drugi filar emerytalny. Zobaczymy jednak czy tak będzie dalej, bo pojawiają się coraz śmielsze głosy za tym, aby dokonać puczu giełdowego wobec redakcji Gazety Wyborczej.
