Dywidenda z PZU w 2018 może być rekordowa z trzech powodów | StrefaInwestorow.pl
Obrazek użytkownika Piotr Kwestarz
21 lis 2017, 07:00

Dywidenda z PZU w 2018 może być rekordowa z trzech powodów

Jedna z najlepszych spółek dywidendowych na giełdzie, mowa oczywiście o PZU, ma duże szanse na wypłatę rekordowej dywidendy z zysku za 2017 rok. Jest duża szansa, że wypłata zysku PZU dla akcjonariuszy może być w 2018 roku naprawdę duża. Istnieją co najmniej trzy powody dlaczego tak może być.

Powód 1. Przejęcie Pekao i stała polityka dywidendowa banku

W tym roku PZU podzieliło się dywidendą 1,40 zł na akcję z wypracowanego zysku za 2016 rok. Nie jest to najwyższa wypłata w historii, ale przyszłoroczna może już taka być. W ostatnich latach PZU przestało być spółką jedynie ubezpieczeniową. Przejęło dwa banki, Pekao oraz Alior Bank. Co prawda wejście do grupy Alior Banku zwiększyło na razie jej przychody i zyski, ale już wejście Pekao ma bezpośredni wpływ na możliwość wypłaty przez PZU dywidendy.

PZU przejmując kontrolę nad Pekao stał się największą finansową grupą w Europie Środkowo-Wschodniej. Jest to znaczący krok i niewątpliwie odmienny od kupna Alior Banku. Alior nie wypłaca dywidend, choć jego zysk jest konsolidowany z PZU. Pekao jest jednym z nielicznych banków, które dzielą się zyskami z akcjonariuszami. Jest to typowa spółka dywidendowa wypłacająca do 100% zysku. Już w 2017 roku PZU, jako akcjonariusz posiadający 20% udziałów, otrzymało dywidendę w wysokości 456 mln zł. Nie jest to mała kwota. Dla porównania, jest ona w wysokości 38% dywidendy jaką w tym roku wypłaciło samo PZU.

Tabela 1. Dywidendy wypłacone przez Bank Pekao

Dywidenda za rokWypłacona dniaStopa dywidendyWypłata w mld zł
20166.07.20176,66%2,3
20156.07.20165,86%2,3
20147.07.20155,51%2,6
20134.07.20145,44%2,6
20128.07.20135,38%2,2
20114.07.20123,79%1,4
20108.06.20114,19%1,8
20091.06.20101,76%0,8
20073.06.20084,89%2,5
20061.06.20073,60%1,5
20052.06.20063,85%1,2

Zobacz także: Dywidendy Bank Polska Kasa Opieki S.A. #PEO 

Przejęcie do portfela stricte dywidendowego banku Pekao, wpłynie pozytywnie na wypłaty w przyszłych latach ze spółki PZU. Wypłacona dywidenda z Pekao trafia do podmiotu dominującego PZU jako zysk, a ten zysk może być szybko wypłacony jako dywidenda akcjonariuszom PZU.

Powód 2. Poprawa wyników finansowych

Największy wpływ na wysokość dywidendy PZU oczywiście mają wyniki finansowe spółki. Już teraz, po trzech kwartałach, możemy uznać, że 2017 rok będzie wyjątkowo udany pod względem finansowym dla PZU.

Spółka wygenerowała w trzech kwartałach tego roku ponad 3 mld zł zysku netto. Jest to wynik niemal dwukrotnie większy niż w analogicznym okresie 2016 roku. Jest to też więcej niż w całym poprzednim roku (2,4 mld zł). Tak wysokie wzrosty są zasługą poprawy rentowności na działalności ubezpieczeniowej, ale też świetnych wyników z działalności inwestycyjnej.

Ilustracja 1. Zysk netto grupy PZU w trzech kwartałach 2017 r.

Ilustracja 1. Zysk netto grupy PZU w trzech kwartałach 2017 r

Niewątpliwie dobre wyniki finansowe będą miały wpływ na wysokość przyszłorocznej dywidendy. Potwierdza to prezes zarządu, Paweł Surówka: "Wyniki netto po trzech kwartałach są już teraz na tyle solidne, że wydaje się dość oczywiste, że dotrzymamy obietnicy, by dywidenda na akcję była wyższa niż ta z roku poprzedniego"

Powód 3. Zwiększenie procentu wypłacanego zysku

Można założyć, że w 2018 r. spółka zwiększy procent wypłacanego zysku. Taka deklaracja nie padła ze strony zarządu, ale są ku temu mocne przesłanki. Być może więcej na ten temat dowiemy się w trakcie ogłaszanej strategii 9 stycznia.

W aktualnie obowiązującej polityce dywidendowej określono wypłatę nie mniej niż 50% zysku skonsolidowanego. Tak było w tym roku. PZU wypłaciło dywidendę w wysokości 1,40 zł na akcję, podczas gdy zysk za zakończony 2016 r wyniósł 2,80 zł na akcję. Ubezpieczyciel określił też przeznaczanie nie więcej niż 20% na cele związane z rozwojem, czyli kapitał zapasowy. Wypłata pozostałych 30% zależy od sytuacji w spółce.

Z tak określonych zapisów wynika więc, że dywidenda może sięgnąć nawet 80% zysku netto. Stanie się tak, jeśli w danym roku nie będzie istotnych nakładów związanych z realizacją założeń strategii. Do tej pory spółka nie ogłosiła dużych celów akwizycyjnych na 2018 r. Bardziej skupi się na wytworzeniu synergii w grupie. Po dużych, ostatnich akwizycjach PZU już nie jest tylko grupą ubezpieczeniową, ale też bankową.

Krótko mówiąc, akcjonariusze powinni śledzić wynik finansowy Grupy PZU. Od jego wysokości będzie bowiem wyznaczana cała dywidenda – prawdopodobnie w wyższym procencie niż w tym roku.

Zobacz także: PZU zaprezentuje aktualizację strategii 9 stycznia 2018 r. 

Tabela 2. Dywidendy wypłacone przez PZU.

Dywidenda za rokWypłacona dniaStopa dywidendyWypłata w mld zł
201619.10.20173,03%1,2
201521.10.20167,88%1,8
201421.10.20157,09%2,6
201315.01.20153,59%1,5
20138.10.20142,96%1,2
201319.11.20134,31%1,7
201212.09.20136,75%2,6
201120.09.20126,67%1,9
201021.10.20118,18%2,2
20099.09.20102,79%0,9

Już teraz PZU jest spółką bardzo atrakcyjną pod względem dywidendy. Jeśli w przyszłym roku spółka wypłaciłaby dywidendę tylko na tegorocznym poziomie, to, przy obecnym kursie, stopa dywidendy wyniosłaby 3,16%. Wiemy jednak, że dywidenda niemal na pewno będzie dużo większa. Rekordowe wyniki, akwizycja banku dywidendowego i zwiększenie procentu wypłacanego zysku, są solidną podstawą do wypłaty znacznie wyższej dywidendy w przyszłym roku.

Jak znaleźć idealną spółkę dywidendową
w 4 krokach

Pobierz teraz darmowy raport i dowiedz się, które 16 spółek z GPW spełnia kryteria idealnej spółki dywidendowej.

Sprawdź więcej artykułów i analiz

Więcej praktycznej wiedzy o inwestowaniu na giełdzie, takiej jak analizy, artykuły, czy portfele edukacyjne, znajdziesz w części premium serwisu StrefaInwestorow.pl. Kliknij tutaj, aby dowiedzieć się więcej.