Akcje MCI Capital mają duży potencjał wzrostu, oceniają analitycy Noble i mocno podnoszą cenę w rekomendacji kupuj
MCI Capital na razie bardzo dobrze przechodzi przez ciężką sytuację na rynku. Trafne inwestycje rekompensują z nawiązką te nieudane. Dodatkowo, bardzo dobra sytuacja gotówkowa daje szanse na kolejne inwestycje w dogodnym czasie.
Analitycy z Noble Securities skorygowali swoje dotychczasowe prognozy i w efekcie podnieśli cenę docelową do 36,1 zł/akcję (we wcześniejszym raporcie wynosiła ona 29,6 zł/akcję). Przy obecnym kursie oznacza to ponad 73% potencjał do wzrostu.
Kurs akcji MCI Capital
Zobacz także: Przed spółką MFO szansa na poprawę wyników. Analitycy dostrzegają potencjał w termomodernizacji budynków
Dobre wyniki MCI.EuroVentures
MCI.EV osiągnęło w 2022 r. 280 mln zł zysków. Oznacza to mocną stopę zwrotu na poziomie 16,8%. Największym motorem napędowym wyników funduszu była inwestycja w eSky, której przeszacowanie przyniosło spółce 276 mln zł zysków. Oprócz IAI, eSky stanowi największy składnik portfela subfunduszu MCI.EV, stanowiąc 22% całych aktywów.
Bardzo dobre wyniki dostarczyła również spółka Netrisk, która zakończyła rok przynosząc 49,4 mln zł zysku. Na tak dobry wynik złożyła się zarówno skuteczna polityka akwizycji, jak również dobry wynik wzrostu organicznego spółki.
W przypadku inwestycji IAI oraz Pigu, MCI Capital zanotowało straty, odpowiednio -51 mln zł oraz -34,4 mln zł. Wycena IAI, mimo polepszających się wyników finansowych spółki, została w księgach MCI.EV obniżona, ze względu na niższe wartości wskaźników porównawczych. Pigu natomiast, oprócz spadku wskaźników porównawczych, pokazało również rozczarowujące wyniki finansowe.
Źródło: Noble Securities
MCI.TechVentures kończy 2022 r. na minusie
Łączne zyski MCI.EV wystarczyły, by pokryć niezrealizowane straty osiągnięte przez subfundusz MCI.TV, którego stopa zwrotu wyniosła w zeszłym roku -40,3%. Na tak słabe wyniki wpływ miała przede wszystkim mocna przecena spółek technologicznych, stanowiących główny składnik aktywów subfunduszu.
Najważniejsza inwestycja MCI.TV, czyli Morele.net, pokazała w poprzednim roku rozliczeniowym rozczarowujące wyniki. Mimo płaskiego wzrostu na poziomie przychodów (+6% r/r) zanotowała mocny spadek wyniku EBITDA (-62% r/r). W efekcie wycena składników Morele.net obniżyła się z 33% aktywów MCI.TV do 24%.
Lepiej poradził sobie za to Answear.com, który po Morele.net stanowi główny składnik aktywów MCI.TV. Spółka w 2022 r. osiągnęła 42% wzrost przychodów r/r, wzrost EBITDA na poziomie 33% r/r, natomiast zysk netto zwiększył się o 13% r/r. Według wstępnych szacunków, Answear podtrzymuje wysokie tempo wzrostu w 2023 r., zwiększając swoje przychody za 1Q23 o 62% r/r. Tak wysoki poziom wynika zarówno z niskiej bazy z poprzedniego roku, jak i mocnego organicznego wzrostu spółki.
Finalnie, MCI.TV wykazało niezrealizowaną stratę na poziomie -120 mln zł.
Źródło: Noble Securities
Prognozy na 2023 r. w górę
Analitycy podnieśli swoje oczekiwania odnośnie zysków z inwestycji, jakie spółka osiągnie za 2023 r. Nowy poziom wynosi 107 mln zł i jest o 9% wyższy niż w poprzednim raporcie. Skorygowano również oczekiwany EBIT, który obecnie wynosi 102 mln zł (+18% w stosunku do poprzedniego raportu) oraz zysk netto z nową wartością 76 mln zł (+26% w stosunku do poprzedniego raportu).
Również wskaźniki porównawcze w stosunku do innych funduszy PE w Europie sugerują, że MCI Capital obecnie notowany jest z dużym dyskontem, którego wartość zdaniem analityków jest zbyt wysoka.
Źródło: Noble Securities
