Dywidenda powyżej 7% i dobre rekomendacje. Oto najlepsze zagraniczne spółki dywidendowe

Na rynku widać dziś ciekawy paradoks: wysoka stopa dywidendy coraz częściej idzie w parze nie tylko z „wartościową” wyceną, ale też z całkiem dobrym sentymentem do spółki. Inwestorzy szukają przepływów pieniężnych, a analitycy - przynajmniej w części przypadków - nie uciekają od pozytywnych ocen mimo tego, że hossa nie jest już tak szeroka jak kiedyś.

Właśnie dlatego zrobiliśmy skanowanie przy użyciu narzędzia Saxo Banku dostępnego w platformie SaxoTraderGO (po rejestracji). Chodziło o wyłapanie firm, które wypłacają dywidendę (czasem regularnie, czasem mniej), są zyskowne, mają dodatnią dynamikę kursu i jednocześnie pozytywny obraz w konsensusie analityków. Tak, aby znaleźć najlepsze zagraniczne spółki dywidendowe*.

W co inwestowali Polacy w grudniu 2025? Oto najpopularniejsze spółki i fundusze na platformie Saxo

Twarde filtry: analitycy, zysk i stopa dywidendy powyżej 7%

Filtry były celowo „wąskie”, żeby nie skończyć z listą kilkuset nazw. Po pierwsze, odcięliśmy mikrospółki - kapitalizacja miała przekraczać 100 mln USD. Po drugie, interesował nas wyłącznie przypadek, w którym rynek profesjonalny widzi sensowną historię na kolejne kwartały: pozytywny konsensus, dodatni potencjalny zwrot do średniej ceny docelowej oraz rating w przedziale przeważenie-trzymaj-kup. Po trzecie, chcieliśmy uniknąć pojedynczych, przypadkowych opinii, więc ustawiliśmy warunek liczby rekomendacji powyżej 5.

Do tego doszły dwa kryteria „finansowej higieny”. Spółka miała być zyskowna (C/Z > 0), a stopa dywidendy przekraczać 7%. To podejście naturalnie faworyzuje branże, w których dystrybucja gotówki jest częścią modelu, ale jednocześnie eliminuje wiele firm z wysoką stopą dywidendy wynikającą wyłącznie z przeceny i pogorszenia fundamentów.

Meta akcje w górę, Microsoft akcje w dół - giełda rozlicza wydatki na AI

Momentum jako test zainteresowania rynku

Ostatni element był ważny z punktu widzenia zachowania ceny. Zależało nam, żeby wśród wyników były firmy, które już dziś mają potwierdzone zainteresowanie inwestorów, więc dołożyliśmy dodatnią stopę zwrotu zarówno w horyzoncie 3 miesięcy, jak i 12 miesięcy. Innymi słowy - nie szukaliśmy „spadających noży” z wysoką dywidendą, tylko przypadków, gdzie dywidenda idzie w parze z dodatnim momentum.

Złoto i srebro na szczytach, Bitcoin w terytorium strachu. Kruszec i jego “cyfrowy zamiennik” mówią różnymi głosami

Po zastosowaniu tych warunków wyszło 18 spółek. Wśród nich jest sporo banków, w tym dwa notowane w Warszawie, a na liście pojawia się też BNP Paribas w wersji notowanej w Paryżu - co nie zmienia faktu, że polski inwestor może kupić te akcje przez rachunek maklerski w Polsce.

Ta selekcja nie jest gotową receptą na portfel ani „rankingiem najlepszych dywidend”. To raczej fotografia rynku: miejsca, gdzie wysokie wypłaty dla akcjonariuszy spotykają się z dodatnimi stopami zwrotu i względnie przychylną oceną analityków. W drugiej części przejdziemy przez spółki z listy i opiszemy je już konkretnie - co robią, skąd bierze się dywidenda, jakie są ryzyka i dlaczego akurat banków jest tu tak dużo.

Najlepsze zagraniczne (i nie tylko) spółki dywidendowe 2026

Banki, czyli dywidenda, która lubi wysokie stopy

To zestawienie ma jeden wspólny mianownik: rynek coraz częściej nagradza spółki, które potrafią jednocześnie wypłacać solidną dywidendę, pokazać zysk i nie wyglądać na „pułapkę” po przecenie. Nic dziwnego, że na liście jest sporo banków. W ostatnich kilkunastu miesiącach instytucje finansowe w wielu krajach korzystały z wysokich stóp, a inwestorzy zaczęli traktować dywidendę jako coś więcej niż miły dodatek - raczej jako test jakości biznesu i dyscypliny kapitałowej.

W tym kontekście Banca Monte dei Paschi di Siena wraca do rozmowy z argumentami, których jeszcze niedawno jej brakowało: dostęp do finansowania i sygnały, że rynek instytucjonalny znów patrzy na bank poważniej. Emisja 750 mln EUR obligacji zabezpieczonych z kuponem 2,625% jest tu ważniejsza jako komunikat o zaufaniu niż jako sama transakcja. W tle są też zmiany korporacyjne, które mają zwiększyć przestrzeń na dywidendy. Dla inwestora to klasyczna historia „powrotu do normalności”, ale nadal zależna od tego, jak bank poradzi sobie z otoczeniem, w którym marże odsetkowe nie muszą już rosnąć.

1,4 mld paczek i ekspansja na Zachód. InPost pokazuje skalę, a marże wciąż pod presją

Podobny mechanizm widać w Banco BPM, tylko tu katalizatorem jest bardziej polityka właścicielska niż jednorazowe wydarzenie rynkowe. Zgoda European Central Bank na zwiększenie udziału przez Crédit Agricole działa jak pieczątka: duży gracz chce być tu na dłużej. Do tego dochodzą rozważania o konsolidacji w sektorze. To wszystko tworzy mieszankę, w której dywidenda jest paliwem, ale narracja o „strategicznym akcjonariuszu” podtrzymuje temperaturę.

Wśród banków w oczy rzuca się też Bank of Cyprus Holdings, bo to przykład rynku, gdzie dobre liczby potrafią pracować szybciej na wycenę niż w wielkich gospodarkach. Mocne wskaźniki rentowności kapitału i poprawa jakości portfela kredytowego budują obraz instytucji, która wyszła z defensywy. To jednocześnie segment, w którym sentyment potrafi zmienić się gwałtownie, więc utrzymanie jakości aktywów jest ważniejsze niż pojedynczy kwartał.

Prognozy dla dolara na 2026. Duże banki wskazują jeden kierunek, a złoty ma szansę zyskać

Z polskiej perspektywy naturalnie pojawiają się dwa nazwiska z Warszawy. Alior Bank to bank, który próbuje poszerzać wachlarz instrumentów i dywersyfikować przychody, a rynek lubi, gdy instytucja pokazuje, że ma pomysł na biznes także poza klasycznym „kredyt i depozyt”. Drugi jest PKO Bank Polski, gdzie jest wątek porządkowania finansowania, m.in. przez wcześniejszy wykup obligacji pokrytych. W dużych bankach takie ruchy nie robią efektu wow, ale dla inwestorów dochodowych liczy się stabilność bilansu, bo ona wyznacza granice dla polityki dywidendowej.

Na koniec w tym sektorze jest BNP Paribas, czyli ciężka waga, w której dywidenda i skup akcji własnych mają być elementem szerszej strategii kapitałowej. To spółka notowana w Paryżu, ale dla polskiego inwestora dostępna normalnie przez rachunek maklerski w Polsce. Tu kluczowe jest tempo realizacji celów kapitałowych i rentowności, bo w europejskiej bankowości nawet najlepsza strategia musi mieścić się w ramach regulacyjnych.

2026 może być rokiem wielkich IPO na giełdzie w USA. Jakie spółki planują debiut na Wall Street?

Nieruchomościowe „dochody” i cena ryzyka

Wysokie stopy dywidendy przy spółkach powiązanych z rynkiem nieruchomości wyglądają kusząco, ale ten segment ma własną logikę. Zyski są często wrażliwe na koszt finansowania, a jakość portfela potrafi nagle stać się tematem numer jeden.

Binance w 2025 r. osiągnął 34 mld USD obrotu i ponad 300 mln użytkowników. Platforma opublikowała raport ze swojej działalności

Rithm Capital sprzedaje inwestorom prostą obietnicę: wysoka dywidenda i solidne wskaźniki rentowności kapitału. Spółka cieszy się dużym zainteresowaniem instytucji, w tym zwiększenie zaangażowania przez Goldman Sachs. Tyle że w tle zostaje ryzyko typowe dla tego modelu, czyli wrażliwość na cykl w nieruchomościach komercyjnych i pytanie o trwałość marż w zmiennych warunkach stóp.

Ladder Capital jest bliżej „klasycznej” historii o konsekwentnej wypłacie dywidendy. W briefie ważne są sygnały dotyczące stabilności finansowania, w tym oceny ratingowe Moody's i Fitch Ratings. To nie są fajerwerki, ale w REIT-ach właśnie takie elementy często decydują, czy dywidenda jest traktowana jako trwała.

Zakaz giełdy dla polityków w USA coraz bliżej. Kongres chce zakazać handlu akcjami

U Ellington Financial historia kręci się wokół bilansu i kosztu kapitału. Emisja akcji zwykłych ma pomóc uporządkować strukturę finansowania i zwiększyć elastyczność. To podejście, które rynek potrafi docenić, jeśli widzi, że spółka zarządza ryzykiem, a nie tylko „dowozi” kwartalną wypłatę.

Największą rozpoznawalność ma tu Blackstone Mortgage Trust, bo sama marka właścicielska działa na wyobraźnię. W briefie na plus wypada redukcja kredytów problemowych i aktywność na rynku sekurytyzacji, z udziałem Blackstone w tle. Nadal jednak pozostaje to segment, w którym kondycja nieruchomości komercyjnych, zwłaszcza biurowych, potrafi wywrócić narrację w jeden sezon wynikowy.

Prognozy Saxo na 2026. To będzie rok pod znakiem korekty w USA, szansy dla Europy i testu dla jena

Energia, usługi i surowce - dywidenda z cyklu, ale z konkretnymi katalizatorami

W energetyce i surowcach dywidenda bywa pochodną koniunktury. Gdy rynek jest po dobrej stronie cyklu, wypłaty wyglądają świetnie. Gdy cykl się odwraca, nagle liczy się odporność kosztowa i kontrakty.

Odfjell Technology wygląda jak spółka tanio wyceniana na mnożnikach, ale jednocześnie widać, że rynek potrafi tu reagować nerwowo w krótkim terminie. To przypadek, w którym najbliższe publikacje wyników i komentarz do perspektyw sektora offshore mogą być ważniejsze niż sam fakt wysokiej dywidendy.

Z kolei Aker Solutions opiera narrację na kontraktach. Umowy ramowe z Equinor działają jak stabilizator, bo w usługach dla energetyki przewidywalność backlogu często jest najlepszym argumentem dla inwestorów. Tu mniej chodzi o jednorazowy news, a bardziej o to, czy spółka utrzyma tempo realizacji projektów i marże.

Exxaro Resources to już inny rodzaj historii: transformacja z producenta węgla w bardziej zdywersyfikowaną firmę wydobywczą, z mocnym akcentem na mangan i element OZE. Spółka w materiałach dla inwestorów wskazuje konkretne terminy finalizacji przejęć, co daje rynkowi punkt zaczepienia. Jednocześnie pozostaje klasyczne ryzyko surowcowe, ceny potrafią nadawać tempo lepsze niż zarząd.

Akcje Netflix pod presją. Dzisiaj wyniki za IV kwartał, a w tle deal z Warnerem za 83 mld USD

Spółki „z kontraktów” i „z aktywów”, czyli mniej oczywiste źródła dywidendy

Wśród nazw jest kilka takich, które nie kojarzą się wprost z dywidendowym stereotypem, a mimo to potrafią dostarczać inwestorom gotówkę. I czasem właśnie dlatego rynek patrzy na nie łaskawiej.

Mears Group jest tego dobrym przykładem. To spółka operująca w usługach mieszkaniowych dla sektora publicznego i regulowanego, gdzie o stabilności decydują kontrakty i ich retencja. Według dostępnych informacji o spółce to jest niemal pełne utrzymanie portfela umów i nowy duży kontrakt z Birmingham City Council. Do tego dochodzi gotówka netto i przyzwoita konwersja EBITDA na cash flow. Taki zestaw działa jak argument dla inwestorów, którzy wolą przewidywalność.

Załamanie na akcjach Ubisoft. Gigant branży gier z Francji zapowiedział restrukturyzację

W zarządzaniu aktywami mechanizm jest prostszy, ale bezlitosny. Polar Capital Holdings rośnie wtedy, gdy rosną aktywa pod zarządzaniem i gdy klienci nie uciekają z funduszy. Program skupu akcji własnych jest tu sygnałem, że zarząd wierzy w wycenę, ale dla rynku ostatecznie liczy się to, czy AUM utrzyma trend.

Najbardziej „eventowa” jest historia D'Ieteren Group, bo jej wycena jest w dużej mierze wypadkową wartości udziału w Belron. Jeśli potencjalne IPO, o którym pisał Financial Times, przejdzie z plotek w realny proces, może to całkiem zmienić postrzeganie całej grupy. Takie katalizatory potrafią działać mocno, choć rynek równie dobrze potrafi je „przeczekać”, jeśli warunki na debiuty się pogorszą.

Na końcu zostaje BCE, czyli telekom, w którym dywidenda zawsze jest rozmową o inwestycjach i długu. Spółka - jak można znaleźć w materiałach dostępnych dla inwestorów - podkreśla zwrot w stronę infrastruktury pod AI oraz porządkowanie kosztów po trudniejszym okresie. To spółka, gdzie inwestor dochodowy musi patrzeć na zdolność finansowania CAPEX-u i jednoczesnego utrzymania atrakcyjnych wypłat.

10 defensywnych spółek na czas korekty z rekomendacjami "kupuj" od analityków

* Co warto dopisać sobie ołówkiem na marginesie listy zagranicznych spółek dywidendowych?

Ta lista nie mówi, że „dywidenda wygrywa”. Mówi raczej, że rynek premiuje dziś przypadki, w których wypłata dla akcjonariuszy idzie razem z wiarygodnością bilansu, kontraktami albo poprawą jakości aktywów. W bankach i finansowaniu nieruchomości najważniejsze jest pytanie o cykl stóp i ryzyko portfela. W energetyce i surowcach liczy się egzekucja strategii oraz to, czy dywidenda nie jest tylko produktem chwilowej koniunktury. W usługach i asset management dywidenda bywa po prostu efektem tego, że biznes generuje gotówkę i nie ma dobrego powodu, żeby jej nie oddać.