Notowania Bioton na rocznych maksimach. Kurs spółki próbuje wejść w długoterminowy trend wzrostowy
Ze spółki Bioton docierają zarówno pozytywne, jak i lekko niepokojące informacje. Kurs zachowuje się natomiast tak, jakby miał już ochoty podążać na południe.
Kurs spółki Bioton znajduje się w okolicy rocznych maksimów, na poziomie 7,35 zł. Niedawno przebił się przez linię 2-letniego trendu spadkowego. Czy ma szansę na trwałą zmianę kierunku, z południowego na północny?
1. Notowania spółki Bioton – 3 lata
Nie wszyscy zarabiają na biotechnologiach
Bioton to kawał historii polskiego sektora biotechnologicznego. Spółka powstała w 1989 roku, a w 2005 weszła na giełdę. Zajmuje się głównie produkcją oraz dystrybucją insuliny ludzkiej. Niedawno wprowadziła do sprzedaży GensuCare, jeden z najnowocześniejszych na świecie glukometrów, współpracujący ze smartfonem.
2. Struktura grupy Bioton (stan na koniec 2017 r.)
Bioton od kilku lat ma poważne problemy z poprawą przychodów, oraz co gorsza generowaniem zysków i płynnością. W latach 2015-17 spółka „przepaliła” łącznie około 556 mln zł! W roku 2017 miała przychody niższe, niż w roku 2015 czy 2012. W I kwartale 2018 roku Bioton miał 69 mln zł przychodów (mniej więcej tyle samo, co przed rokiem) i 2 mln zł zysku (rok temu: 10 mln zł straty).
Głównym powodem problemów Biotonu jest brak we własnym portfolio insuliny syntetycznej. Tymczasem to właśnie ten rodzaj insuliny odnotowuje największy wzrost sprzedaży na świecie. W tym rosnącym torcie jednak polska spółka nie uczestniczy.
3. Wyniki finansowe spółki Bioton
Obecnie Bioton stara się zbudować zintegrowany system opieki diabetologicznej. Pozbył się w roku 2017 spółek włoskich, a w tym roku spółki SciGen (za 26,76 mln USD, czyli około 100 mln zł), a pozyskane w ten sposób środki mają umożliwić istotną restrukturyzację zadłużenia w bankach (na koniec marca 2018 wartość zobowiązań krótkoterminowych Biotonu sięgała 154 mln zł) oraz przyspieszenie prac nad wprowadzeniem na rynek analogów insuliny (kluczowy projekt Biotonu, na który w samym roku 2017 spółka przeznaczyła około 80 mln zł).
Zamieszanie wokół zbycia spółki SciGen
Jednak nie wszyscy akcjonariusze Biotonu są zadowoleni ze sprzedaży spółki SciGen. Nabywającym była spółka Yifan International Pharmaceutical.
Dwaj mniejszościowi akcjonariusze - Basolma Holding oraz AIS2 Investment - złożyli wniosek o zwołanie nadzwyczajnego walnego zgromadzenia akcjonariuszy (NWZ). Zarząd Bioton zwołał NWZ na 26 września br.
- Wspomniani wnioskodawcy mniejszościowi już w trakcie majowego walnego zgromadzenia akcjonariuszy zgłaszali swe uwagi i zastrzeżenia, pomimo udzielenia obszernych wyjaśnień i uzasadnień zarządu dotyczących celów i pozytywnych efektów transakcji dla spółki, jej akcjonariuszy, pracowników i partnerów biznesowych - podała w komunikacie spółka Bioton.
Za sprzedaż spółki Bioton otrzymał w sumie 100 mln zł. W ramach transakcji polska spółka umorzyła gigantyczny dług SciGen, który azjatyckiej spółce udzielił kiedyś polski producenta insuliny. Otrzymane środki Bioton natomiast zamierza przeznaczyć na redukcję długi i rozwój insuliny syntetycznej, która jest przyszłością firmy.
Aktualnie Bioton pracuje na dwoma rodzajami insuliny analogowej, którą od razu chce zarejestrować na 3 rynkach (USA, EUROPA i reszta świata). To może nastąpić jednak nie wcześniej niż 2022 roku.
Umowa z firmą Sequoia ma wzmocnić sprzedaż
Nie wiadomo, jak się potoczy konfikt o SciGen. Wiadomo, że Bioton szuka możliwości wzmocnienia swojej sprzedaży w Polsce, która wciąż jest dla niego najważniejszym rynkiem. Zawarł w lipcu umowę o współpracy z firmą Sequoia, w zakresie produkcji, dystrybucji i promocji produktów leczniczych, wyrobów medycznych i żywności funkcjonalnej. Umowa została zawarta na okres 5 lat i może być automatycznie przedłużona na kolejne 3 lata.
4. Przychody grupy Bioton z poszczególnych rynków (2017)
Sequoia będzie otrzymywać maksimum 15 proc. wartości miesięcznych przychodów ze sprzedaży produktów Biotonu oraz zwrot kosztów działań promocyjnych i administracyjnych (np. rejestracja produktów). Szacowany przychód spółki giełdowej z tej współpracy do lipca 2023 roku jest na poziomie 236,8 mln zł.
- Bioton konsekwentnie poszukuje możliwości wzmocnienia pozycji finansowej i rynkowej oraz możliwości dodatkowego wykorzystania swoich sił sprzedaży w Polsce. Podjęliśmy decyzję o współpracy z Sequoia, gdyż poza zyskami ze sprzedaży dodatkowych leków i produktów leczniczych liczymy na rozwinięcie wielu interesujących konceptów produktowych, nad którymi pracował nasz partner. Mam nadzieję, iż ta umowa i oczekiwane przez nas efekty finansowe z jej realizacji stanowić będą kolejny element przybliżający Bioton do sfinansowania wprowadzenia na rynek własnych analogów insulin – mówił prezes Biotonu Robert Neymann.
Z Biotonu dobiegają więc do uszu inwestorów zarówno pozytywne, jak i lekko niepokojące sygnały. Czy kurs ma realną szansę na trwałe wyrwanie się z trendu spadkowego? Powinniśmy się o tym przekonać w najbliższych tygodniach.
Źródła wykresów: 1. Amibroker, 3. Strefa Inwestorów, 2., 4. Bioton
