R22 notuje mocny wzrost przychodów z akwizycji i rozwoju organicznego, a kurs akcji atakuje historyczne szczyty
Przychody ze sprzedaży grupy R22 wzrosły w I kw. 19/20 o 43% do 44,4 mln zł, a prezes spółki Jakub Dwernicki zaraz po zakończeniu okresu zamkniętego zakupił z rynku pakiet akcji o wartości około 2 mln zł. Są to rekordowe poziomy przychodu w historii grupy. Wzrost sprzedaży został uzyskany poprzez akwizycje, rozwój organiczny, w tym większą sprzedaż do obecnych klientów jak i pozyskiwanie nowych klientów. Co ważne, rozwój sprzedaży przełożył się na skalę biznesu jak i jego rentowność. Celem dla grupy pozostaje zdobycie pozycji lidera w regionie Europy Środkowo-Wschodniej.
| (mln zł) | 1q 2019/2020 | 1q 2018/2019 |
|---|---|---|
| Przychody ze sprzedaży | 44 | 31 |
| Skorygowana EBITDA | 12,9 | 8,1 |
| EBIT | 8,4 | 5,3 |
| Zysk netto | 4,9 | 3,7 |
| Zysk netto akcjonariuszy j.d. | 3,4 | 2,7 |
Źródło: R22
Skorygowana EBITDA bez uwzględnienia kosztów jednorazowych wyniosła w I kw. 19/20 12,9 mln zł wobec 8,1 mln zł rok wcześniej. Patrząc przez pryzmat ostatnich kwartałów widać w ostatnim kwartale wyraźne jej przyspieszenie, gdyż począwszy od II kw. 18/19 jej wartość wynosiła 9,0 mln zł, 10 mln zł i 10,8 mln zł. Zysk netto grupy w I kw. 19/20 wyniósł 4,9 mln zł wobec 3,7 rok wcześniej. Z kolei zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej miał wartość 3,4 mln zł na tle 2,7 mln zł rok wcześniej. Wraz z kontynuacją wykupu akcjonariuszy mniejszościowych segmentu hostingowego, w kolejnych kwartałach różnica między tymi dwoma „rodzajami” zysku netto powinna się zmniejszać.
Źródło: R22
Mocne wzrosty biznesu podstawowego o omnichannel
Wyniki segmentu hostingowego na poziomie przychodów i EBITDA wzrosły w I kw. 19/20 po ok. 50% - odpowiednio 20,7 mln zł oraz 6,6 mln zł. Jest to efekt głównie akwizycji oraz organicznego wzrostu. To tempo wzrostu nie powinno być dużym zaskoczeniem dla rynku. Inaczej jest w przypadku segmentu omnichannel, którego przychody wzrosły o 49% (do 20,4 mln zł), a EBITDA o 120% (do 5,2 mln zł). W tym segmencie grupa nie dokonała w ostatnim czasie akwizycji, co oznacza, że wzrosty zawdzięcza rozwojowi organicznemu i wyższej rentowności poprzez m.in. wdrożenie nowych usług i optymalizacji oferty.
Kurs akcji R22 od debiutu na GPW
Na uwagę w sprawozdaniu finansowym zasługuje też rosnąca zdolność do generowania gotówki z działalności operacyjnej. W I kw. 19/20 dodatnie przepływy z działalności operacyjnej wzrosły do 10,7 mln zł wobec 7,4 mln zł rok wcześniej. Stan środków pieniężnych na koniec września br. wynosił 10,9 mln zł. Bilansowy dług netto to 124,9 mln zł, a wskaźnik długu netto do EBITDA to 2,4 (2,2 z wyłączeniem pożyczki podporządkowanej od PFR TFI).
Zobacz także: R22 osiąga rekordowe wyniki i zapowiada ogłoszenie polityki dywidendowej. Pierwsza wypłata zysku dla akcjonariuszy coraz bliżej
Prezes zarządu R22 Jakub Dwernicki w ostatnich dniach zakupił sporą ilość akcji. Po okresie zamkniętym związanym z publikacją raportu finansowego, rozpoczął kupowanie akcji bezpośrednio na rynku od dnia 18 listopada br., o czym spółka raportowała w sześciu ostatnich raportach bieżących. Do tej pory J. Dwernicki nabył 96 596 akcji z czego większość po cenie w przedziale 20-21 zł za akcję. Zakupiony pakiet akcji kosztował ok. 2 mln zł. Tym samym zwiększył stan posiadania akcji R22 do 2 578 774 dających 18,19% w kapitale zakładowym. Poprosiliśmy Jakuba Dwernickiego o komentarz do jego ostatnich zakupów akcji R22.
- Kurs akcji był moim zdaniem zdecydowanie niedowartościowany, dlatego zdecydowałem się na zakup akcji R22. Pomimo wzrostu notowań po publikacji ostatnich wyników, nadal widzę potencjał do wzrostu kursu, dlatego nie wykluczam kolejnych transakcji - mówi prezes R22 Jakub Dwernicki.
Plany R22 na 2020 rok
Plany na kolejny rok zakładają m.in. integrację spółek rumuńskich tak, aby połączyć je w jedną spółkę. W kolejnym kroku nastąpi pełna integracja operacyjna i technologiczna. Początkowo na rynku rumuńskim zostaną utrzymane dotychczasowe marki usług. Docelowo we wszystkich krajach (najpierw w Polsce) nastąpi rebranding segmentu hostingowego do jednej marki. W segmencie omnichannelu trwają prace nad wdrożeniem jednego panelu do obsługi usług. Ma to przynieść spółce korzyści w obszarze cross-sellingu.
Grupa R22 w ostatnich latach dokonywała regularnych akwizycji. Średniorocznie na ten cel wydawała ok. 50 mln zł. Najczęściej przejmowała spółki w Polsce i w regionie Środkowo-Wschodniej Europy (Rumunia, Chorwacja). Spółka nie wyklucza ekspansji na kolejne rynki z tego regionu. Obecnie R22 nadal prowadzi poszukiwania i negocjacje z potencjalnymi celami akwizycyjnymi. Przypomnijmy, że do 10 lutego 2020 r. R22 zrealizuje drugą transzę wykupu mniejszościowego pakietu w segmencie hostingu, na co przeznaczy ok. 30 mln zł. To może oznaczać, że większa część potencjalnego budżetu na przejęcia tym roku zostanie spożytkowana, co jednak nie przekreśla mniejszych akwizycji. Systematycznie rosnąca EBITDA, zwiększa możliwości kredytowe grupy.
