Sprawdzamy o ile zmniejszą się zyski banków z GPW po wprowadzeniu podatku od aktywów | StrefaInwestorow.pl
Obrazek użytkownika Piotr Kwestarz
21 sie 2015, 07:25

Sprawdzamy o ile zmniejszą się zyski banków z GPW po wprowadzeniu podatku od aktywów

Politycy powoli wycofują się z propozycji pomocy Frankowiczom. Coraz więcej głosów, nie tylko z KNF i banków, ale także ze strony rządu sceptycznie ocenia przyjętą ostatnio ustawę. Kursy banków reagują na to pozytywnie, zwłaszcza Getin Noble. Niestety odreagowanie nie jest zbyt silne, bo wciąż ceny akcji banków obciąża widmo nowego podatku od aktywów bankowych. Oszacowaliśmy jak zmniejszą się zyski w tym sektorze i które banki stracą na podatku najwięcej.

Zapowiadany podatek: 0,39% aktywów

Presja nadzoru i polityków na sektor bankowy narasta od co najmniej roku. Największym jednak realnym obciążeniem będzie zapowiadany podatek bankowy. Ma on wynieść 0,39% aktywów. Pozornie niedużo, ale pamiętajmy że jest on liczony od całkowitego majątku banku, a nie od przychodów albo zysków. I tu tkwi cały problem, gdyż przy takim obciążeniu banki będą musiały zapłacić około 5-6 mld zł podatku, podczas gdy cały zysk roczny branży wynosi około 16 mld (na podstawie danych z 2014 r.). Oznacza to, że zyski banków zmniejszą się średnio o 1/3.

Jest to istotne z punktu widzenia inwestorów, gdyż oznacza to automatycznie zmniejszenie potencjalnej dywidendy także o 1/3 oraz zahamowanie inwestycji banków. Należy też zwrócić uwagę, że powyższe wyliczenia stanowią średnią dla sektora, a jak to zwykle bywa ze średnimi – jedni stracą więcej a inni znacznie mniej. Sprawdźmy więc, które banki najbardziej odczują proponowany podatek.

Jak zmniejszą się zyski banków notowanych na GPW?

Policzyliśmy ile pieniędzy rocznie będą musiały odprowadzić banki do budżetu, jeśli zostanie wprowadzony podatek bankowy z proponowaną stawką 0,39% aktywów. Wyniki przedstawia Tabela 1.

Nazwa spółkiAktywa
(w mln zł)
Zysk
(w mln zł)
Podatek od aktywów w wysokości 0,39%
(w mln zł)
Zysk pomniejszony o podatek (w mln zł)Procentowe zmniejszenie zysku
GETINOBLE #GNB72 75936928485-76,88%
ALIOR #ALR34 886345136209-39,41%
BANKBPH #BPH33 35479130-51-164,85%
BGZBNPP #BGZ39 764108155-47-143,71%
BOS #BOS19 8843478-44-230,05%
BZWBK #BZW133 0502 7735192 254-18,71%
HANDLOWY #BHW51 661801201599-25,16%
INGBSK #ING105 3191 110411699-37,02%
MBANK #MBK120 6041 298470828-36,23%
MILLENNIUM #MIL68 877659269390-40,78%
PEKAO #PEO170 8972 6416661 974-25,24%
PKOBP #PKO255 5242 9329971 935-33,99%

Tabela 1. Zyski banków w mln zł przed i po opodatkowaniu.

Najgorzej poradzą sobie banki, które mają stosunkowo małe zyski do całości majątku (niskie wartości wskaźnika ROA), gdyż podatek obliczany jest właśnie od wysokości aktywów, ale odejmowany od zysków. Aż trzy banki będą musiały popracować ostro nad poprawą rentowności ponieważ, jeśli nic nie zrobią, to po w prowadzeniu podatku będą generowały straty. Są to Bank BPH S.A. #BPH, Bank BGŻ BNP Paribas S.A. #BGZ oraz Bank Ochrony Środowiska S.A. #BOS.

Spośród banków, które wciąż będą rentowne, w najgorszej sytuacji znalazł się Getin Noble Bank S.A. #GNB, którego zyski zmniejszą się o 3/4. Najlepiej poradzi sobie Bank Zachodni WBK S.A. #BZW, który, ze względu na wysoką rentowność straci „tylko” 19% zysków. Największe banki poradzą sobie najlepiej. Podatek więc dotknie mniejsze instytucje, które muszą walczyć o klienta agresywnie zmniejszając swoje marże.

Kursy banków już uwzględniają częściowo wprowadzenie podatku. Należy jednak pamiętać, że podatek nie będzie obowiązywał od jutra. Zanim zostanie wprowadzony musi być ku temu, przede wszystkim, wola polityczna no i oczywiście ustawa musi przejść całą drogę legislacyjną.

Podatek w cenach akcji banków, ale nie całkowicie

Wygląda na to, że jesienne wybory mogą być kolejnym ważnym testem dla giełdy. Jeżeli zwycięży obecna opozycja, to zła koniunktura w sektorze bankowym będzie trwała dalej, bo kursy akcji banków powinny dostosować się do zapowiadanego podatku. Oczywiście, jeżeli to nastąpi banki będą się dostosowywać do nowych warunków. Będą wypowiadać najmniej rentowne kredyty, zwiększać opłaty za prowadzenie kont i wszelkie inne usługi. Niemniej jednak ten proces dostosowania może trwać długo, a na drodze banków stoi kolejna przeszkoda w postaci nowego prawa UE, gwarantującego darmowe konto ROR każdemu obywatelowi.

Sprawdź więcej artykułów i analiz

Więcej praktycznej wiedzy o inwestowaniu na giełdzie, takiej jak analizy, artykuły, czy portfele edukacyjne, znajdziesz w części premium serwisu StrefaInwestorow.pl. Kliknij tutaj, aby dowiedzieć się więcej.