Inflacja spada szybciej niż zakładano. Prognozy ekonomistów czy RPP obniży stopy procentowe w grudniu?
Inflacja w listopadzie pokazała wynik poniżej konsensusu – wzrost cen r/r wyniósł 2,4 proc. To znacznie zwiększa szanse na obniżkę stóp procentowych w grudniu.
Najnowsze dane o inflacji pozwalają z większym prawdopodobieństwem przypuszczać, że RPP zdecyduje się na ostatnią w tym roku obniżkę stóp procentowych. Zgodnie z szacunkiem GUS, wskaźnik CPI w listopadzie pokazał 2,4 proc. Tego trzyma się również duża część rynku, szacując również spadek inflacji bazowej do około 2,6-2,8 proc.
Najlepsze lokaty i konta oszczędnościowe w grudniu 2025 roku. Banki wciąż obniżają oprocentowanie
Inflacja w listopadzie pozytywnym zaskoczeniem i szansą dla niższych stóp NBP
W środę, 3 grudnia br. RPP ogłosi decyzję w sprawie stóp procentowych, ostatni raz w tym roku. Rynek jest raczej jednogłośny, analitycy i ekonomiści spodziewają się obniżki o 25 pb.
Za obniżką przemawia nie tylko inflacja poniżej celu, która według szacunku GUS wyniosła 2,4 proc. w listopadzie. Ważnymi argumentem za kolejnym cięciem jest hamowanie dynamiki płac co podkreślili również ekonomiści banku centralnego w listopadowej projekcji.
Cięcia oczekują m.in. specjaliści PKO BP.
Podobne głosy płyną z Banku Pekao.
Ekonomiści ING Banku Śląskiego, dodają, że zrewidowane dane o PKB zapewnią większość członków RPP, że pomimo ożywienia – inflacja pozostanie na niższym poziomie.
Wyłamuje się Michael / Ström Dom Maklerski, chłodno podkreślając, że niższe od prognozowanych dane o inflacji oraz korzystniejsze odczyty gospodarcze mogą skłonić Radę do pozostawienia stóp na niezmienionym poziomie.
Niższe od spodziewanych prognozy inflacyjne i lepsze odczyty danych gospodarczych mogą skłonić RPP do bardziej jastrzębiego podejścia. Wydaje się, że przy takich parametrach RPP może nie zdecydować się obniżać stóp procentowych na grudniowym posiedzeniu. Jeżeli taka tendencja odczytów zostanie utrzymana w kolejnych miesiącach, to liczba oczekiwanych obniżek w pierwszej części 2026 roku może się zmniejszyć - z wcześniej oczekiwanych dwóch lub trzech, do jednej lub maksymalnie dwóch.
– skomentował Piotr Bawolski, CFA, Dyrektor ds. Klientów Strategicznych, Michael / Ström Dom Maklerski.
W środę, 3 grudnia, poznamy decyzję RPP. Dzień później Adam Glapiński przedstawi argumentację, która przesądziła o wyborze Rady.
Prognozy NBP dla inflacji na 2026 rok. Ile jeszcze spadną stopy procentowe?
