„Obecnie realizujemy inwestycję w linię pilotażową, służącą do opracowywania nowych produktów” - relacja z czatu z wiceprezesem zarządu PCC Rokita

Jako wprowadzenie chciałbym przypomnieć, czym zajmuje się nasza spółka. PCC Rokita SA jest firmą chemiczną, od 2011 roku obecną na rynku regulowanym Catalyst jako emitent obligacji korporacyjnych. Od 2014 roku na tym samym rynku notowane są także akcje Spółki. Podstawowym obszarem naszej działalności operacyjnej jest produkcja i dystrybucja szerokiej gamy produktów i formulacji chemicznych. PCC Rokita SA wraz z ponad 30 spółkami zależnymi tworzy Grupę Kapitałową PCC Rokita. Nasza działalność podzielona jest na 5 segmentów, przy czym trzy główne segmenty to Poliuretany, Chloropochodne oraz Inna działalność chemiczna.

Okres ten był, tak jak dla zdecydowanej większości spółek, bardzo szczególny. Naszej działalności towarzyszyły zmienne warunki rynkowe, pojawienie się pandemii i wynikające z tego zauważalne spowolnienie gospodarki. Mimo tych okoliczności, Grupa wypracowała zysk EBITDA na poziomie blisko 207 mln zł, jedynie o ok. 3,5% niższy w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego. Zysk netto osiągnął poziom blisko 60 mln zł i był niższy o około 25% w stosunku do trzech kwartałów roku poprzedniego. Zadawane przez Państwo pytania są dosyć szczegółowe. Mam nadzieję, że będę w stanie przedstawić Państwu satysfakcjonujące odpowiedzi.

Faktycznie na rynku poliuretanów w ostatnim czasie panują bardzo dobre nastroje. Ma to związek przede wszystkim z większym zapotrzebowaniem z rynku konsumenckiego na takie dobra jak meble (gdzie trafiają pośrednio nasze produkty). Zapewne wynika to z niższych wydatków na np. wakacje czy poważniejsze zakupy typu samochód, ale może i przede wszystkim z tego, że więcej czasu spędzamy w domu. Pozytywnie na zapotrzebowanie wpływa także rozwój sprzedaży internetowej naszych klientów. Druga fala pandemii może mieć wpływ na rynek, nikt dzisiaj nie ma chyba pewności z czym będziemy się musieli mierzyć. Jednak, tak jak podkreślaliśmy w sprawozdaniu, sytuacja obecnie jest bardzo dobra.

Nie do końca, należy pamiętać że około 90% krajowej produkcji mebli przeznaczona jest na eksport. Rynkowe informacje docierające z różnych krajów np. z Niemiec raczej nie wskazują, aby te kraje miały się dalej zamykać, tak jak miało to miejsce na wiosnę. Obecne nastroje na rynku meblarskim są optymistyczne, ale rynkowe zagrożenia związane z pandemią są w dalszym ciągu nie do przewidzenia. Oczywiście pamiętajmy, że kanał sprzedaży internetowej funkcjonuje bez większych problemów.

Tak, takie zjawisko faktycznie ma miejsce, pandemia dodatkowo mocno przyspieszyła ten proces. Bazując na informacjach rynkowych jestem jednak przekonany, że w nadchodzącej przyszłości kanał sprzedaży internetowej będzie coraz bardziej istotny, także dla produktów typu meble czy materace.

Już dawno temu dostrzegliśmy potencjał komunikacji z klientami przez Internet i jesteśmy pewni, że w nadchodzących latach będzie się ona rozwijała. Nasz portal produktowy https://www.products.pcc.eu/pl/ odwiedza miesięcznie ponad 60 000 osób i oferuje wyszukiwarkę ponad 1 000 produktów dla kilkudziesięciu branż. W okresie pandemii ilość zapytań z tego kanału bardzo mocno wzrosła. W kanał ten inwestowaliśmy na długo przed okresem pandemii i byliśmy na to bardzo dobrze przygotowani. Jeżeli chodzi o dostępność informacji na temat naszych produktów w sieci, to uważamy, że jest ona najczęściej dużo lepsza od naszych znacznie większych zachodnich konkurentów. Warto dodać, że nasza pełna informacja handlowa jest dostępna aż w 10 wersjach językowych.

Zgadza się, ceny ługu sodowego i sody kaustycznej spadły, co miało negatywny wpływ na wyniki Spółki w ostatnim czasie. Ceny ługu sodowego spadają już od początku roku 2018. Natomiast popyt na ług na świecie ciągle rośnie. Z drugiej strony firmy raportujące ceny rynkowe ługu zauważają, że aby mogły powstawać nowe inwestycje w moce produkcyjne, ceny powinny wzrosnąć. Przy obecnych cenach takie inwestycje są według nich nieopłacalne.

Istnieje techniczny potencjał do dalszej rozbudowy instalacji elektrolizy. Rozbudowanie instalacji o kolejne elektrolizery stanowi zadanie relatywnie proste. Opłacalność tego typu inwestycji w przyszłości zależna będzie od sytuacji na rynku ługu sodowego i sody kaustycznej oraz możliwości wewnętrznego zwiększenia zużycia chloru. W związku z tym nie wykluczamy w przyszłości dalszego zwiększania zdolności produkcyjnych elektrolizy.

Poziom nakładów inwestycyjnych jest przez nas analizowany na bieżąco. Przede wszystkim bierzemy pod uwagę opłacalność poszczególnych inwestycji, dostępność źródeł finansowania i naszą aktualną sytuację finansową. Jednocześnie obserwujemy sytuację związaną z rozwojem pandemii. Liczba zachorowań w Polsce umiarkowanie spada, pojawiają się też nowe informacje na temat szczepionki, ale do końca nie wiemy, co się stanie. Stopień niepewności jest jednak mniejszy, niż w marcu, dlatego wznowiliśmy część wcześniej wstrzymanych inwestycji.

Kompleks Chemii Fosforu, w ramach którego realizowana jest inwestycja, łączy w sobie dwie bardzo różne działalności produkcyjne – produkty naftalenopochodne o niższej marży i produkty fosforopochodne o wyższej marży. Nowa instalacja to inwestycja w produkty fosforopochodne, nowe i specjalistyczne fosforany i fosforyny, a więc produkty o bardzo wysokich marżach.

System rekompensat dla branż energochłonnych jest rozwiązaniem od lat znanym w wielu krajach europejskich. W Polsce system ten wprowadzony został dopiero w ubiegłym roku. Dla naszej zagranicznej konkurencji jest to najczęściej tylko jeden z elementów wsparcia obniżający cenę energii. W związku z tym nie możemy mówić o wyrównaniu konkurencyjności względem podmiotów zagranicznych, tylko o pewnej próbie wyrównania szans względem nich.

Rekompensata przyznawana jest w oparciu o wniosek złożony za poprzedni rok kalendarzowy. Jej wysokość wyliczana jest na podstawie ceny uprawnień do emisji CO2, jaka obowiązywała w roku poprzedzającym złożenie wniosku. Kwota przyznana Spółce w tym roku, bazowała zatem na cenach uprawnień z roku 2018. Ceny uprawnień w roku 2019 wzrosły o ok. połowę i takiego też wzrostu, zgodnie ze wzorem określonym w ustawie, można się spodziewać. Pamiętajmy jednak, że pula środków przeznaczonych do podziału jest ściśle określona. Jeśli limit zostanie przekroczony, wypłaty dla poszczególnych spółek zostaną proporcjonalnie obniżone.

Unia Europejska zaczyna poważnie zauważać, że promując politykę klimatyczną, jednocześnie nie może sobie pozwolić na importowanie śladu węglowego z krajów, które takiej polityki nie wdrażają. W związku z tym trwają prace nad wprowadzeniem cła od śladu węglowego, które miałoby wyrównać szanse krajów wewnątrz Unii ponoszących koszty polityki klimatycznej. Ograniczenie importu bez wątpienia wpłynęłoby dodatnio na konkurencyjność krajowego przemysłu energochłonnego, dlatego będziemy wspierać wszelkie działania mające na celu jak najszybsze wdrożenie odpowiednich rozwiązań.

W przyszłości oczywiście nie możemy tego wykluczyć, ale obecnie nie ma takich planów.

Energię elektryczną kupujemy w oparciu o umowy dostawy, a zakupy te dokonywane są z wyprzedzeniem na różne okresy, np. ponad roku, kwartału czy miesiąca. Zużywana w tym roku energia pochodzi z zakupów z ostatnich kilku lat. Kupujemy też energię elektryczną na wolnym rynku. Dodatkowo część energii pochodzi z produkcji własnej, która na koniec trzeciego kwartału zaspokajała 17% zapotrzebowania Spółki.

Koszty zakupu energii elektrycznej w Polsce są jednymi z najwyższych w Europie. Pomimo spadku cen energii na rynku hurtowym związanego z COVID, różnica cen w porównaniu z innymi krajami jest nadal bardzo wysoka, np. w porównaniu z Niemcami jest to ok 50 zł/MWh. Wysokie ceny energii w Polsce jak wiemy wynikają przede wszystkim z wysokiego udziału węgla w produkcji energii, wrażliwości na politykę klimatyczną Unii, wysokich cen uprawnień do emisji CO2, niewielkiego udziału OZE w produkcji energii oraz niewystarczających zdolności importowych.

Obecnie realizujemy inwestycję w linię pilotażową, służącą do opracowywania nowych produktów. Sama instalacja zwiększy zdolności produkcyjne kompleksu o ok. 3 tysiące ton w skali roku. Istotnym projektem jest również budowa Centrum Innowacji i Skalowania Procesów. Dzięki obu tym inwestycjom Spółka będzie mogła znacznie rozszerzyć swoje portfolio wysoce specjalistycznych produktów. Popyt na te produkty ostatnio istotnie rośnie. Rozwój pandemii wymusił na nas częściowe ograniczenie realizowanych inwestycji i niewątpliwie będzie miał wpływ na ostateczne decyzje co do nakładów, jakie zostaną na nie przeznaczone, także w najbliższym roku.

Aktualnie nabywamy ilość uprawnień niezbędną do obowiązkowego umorzenia w kolejnym roku kalendarzowym. Wprawdzie Spółka w dalszym ciągu będzie otrzymywać bezpłatne uprawnienia do emisji CO2, ale będzie to coraz mniejszy przydział.

Polityka klimatyczna Unii zakłada zwiększenie redukcji emisji CO2 do roku 2030. Tym samym nie możemy wykluczyć przyszłych inwestycji, które miałyby na celu zmianę sposobu produkcji energii cieplnej i elektrycznej. Na obecnym etapie analiz za wcześnie jest, aby mówić o jakichkolwiek konkretach, w tym terminach i nakładach inwestycyjnych.

Środki powierzchniowo czynne produkuje i sprzedaje nasza spółka siostra PCC Exol. Jutro będzie opublikowany raport giełdowy tej spółki. Zapraszam do lektury.

Kluczowe surowce to dla nas w głównej mierze surowce pochodzące z przerobu ropy naftowej. Spadki cen ropy naftowej z początku pandemii, w sposób oczywisty przełożyły się na spadek cen surowców ropopochodnych. Obserwujemy powolny powrót cen do poziomów sprzed pandemii, ale w dalszym ciągu są to ceny wyraźnie niższe niż te wówczas obserwowane. Należy jednak podkreślić, że w większości sytuacji w dłuższej perspektywie ceny naszych produktów są w dużej mierze skorelowane z cenami surowców (poza niestandardowymi sytuacjami, związanymi ze zmianą w popycie na nasze produkty).

Stabilna struktura finansowania była i jest dla nas istotna. Realizując inwestycje zawsze zwracamy uwagę na poziom finansowania i wskaźników zadłużenia. Taka strategia w minionych latach dała nam elastyczność i możliwość rozwoju bez przeszkód wynikających z braku dostępnych środków. Jednocześnie mogliśmy wypłacać przy tym pokaźne dywidendy. W 2019 roku podpisaliśmy umowę kredytową z Europejskim Bankiem Inwestycyjnym (jedną z najbardziej szanowanych i stabilnych instytucji finansowych), gdzie w ostatnim czasie zwiększyliśmy istotnie poziom finansowania. Okres pandemii faktycznie spowodował spadki stóp procentowych. Jak zawsze, w sposób ciągły analizujemy dalsze możliwości zmiany struktury finansowania.

Nie rozważamy obecnie takiego rozwiązania.

Sam spór został już zakończony. Spółka otrzymała w lutym tego roku interpretację uznającą stanowisko Spółki za prawidłowe. Mamy prawo do korzystania ze zwolnienia z CIT począwszy od miesiąca, w którym poniesione zostały pierwsze wydatki strefowe. Na razie zawiązujemy jednak rezerwę, ponieważ nie jesteśmy pewni, czy uda nam się dotrzymać warunków zezwolenia ze względu na aktualną sytuację gospodarki.

Decyzje dotyczące kolejnych emisji obligacji podejmujemy na bieżąco, biorąc pod uwagę wszystkie istotne w danym momencie czynniki.

Nasze metody ubezpieczania i monitorowania płatności sprawdzają się w okresie pandemii. Ponadto nasi kluczowi klienci to w głównej mierze firmy o dobrej kondycji finansowej. Dzięki temu utrzymaliśmy niski poziom przeterminowań, nawet w dotychczasowym najgorszym momencie pandemii. Równocześnie zapewniliśmy sobie bezpieczny, wysoki poziom dostępnej gotówki lub limitów kredytowych. Obecnie nie obserwujemy żadnych istotnych opóźnień w spływie należności.

W naszym przypadku dywidenda od wielu lat wypłacana jest corocznie. Poziom dywidendy w ostatnich latach był jednak zróżnicowany, wypłaty wynosiły od ponad 60 do 100% wypracowanego zysku netto. Średnia wypłata dywidendy w ostatnich 5 latach wyniosła blisko 6,5 PLN/akcję. Trudno obecnie przewidzieć, jakie decyzje w przyszłości podejmą akcjonariusze. Biorąc jednak pod uwagę dotychczasową historię, można sądzić, że ewentualna dywidenda będzie dostosowana do sytuacji finansowej Spółki oraz ryzyk związanych z jej działalnością i otoczeniem.

W ramach polityki finansowej najważniejsze dla nas jest zapewnienie płynności. Szczególny nacisk musimy na to kłaść zwłaszcza w okresie trwającej pandemii. Posiadanie dodatkowych dostępnych linii kredytowych przekłada się na zbudowanie dodatkowego bezpieczeństwa finansowego. Kryzysowa sytuacja nie ma na nas istotnego wpływu, ale ma negatywny wpływ na część naszego otoczenia rynkowego. Dlatego uważamy, że powinniśmy mieć zgromadzone większe niż dotychczas środki pieniężne lub dostępne linie kredytowe na wypadek nieprzewidzianych zdarzeń.

Decyzja była podyktowana względami realizowanej polityki handlowej. Zależy nam na rozwoju sprzedaży na rynkach zagranicznych, a EXOL Kimya jest spółką operującą właśnie na rynku tureckim i częściowo okolicznych rynkach. Jesteśmy zainteresowani dystrybucją także właśnie tam, zarówno produktów PCC Rokita, jak i siostrzanej spółki PCC EXOL, stąd zaangażowanie obu spółek w równym stopniu (50:50). Wartość zakupu wynosiła niecałe 200 tys. zł.

Na ten moment nie odnotowujemy istotnego wpływu pandemii na naszą działalność. Wśród pracowników występują zakażenia, ale ich przebieg nie odbiega od tego, co obserwujemy w skali całego kraju. Dzięki temu, że mamy także naszą wewnętrzną zakładową służbę ratowniczą jesteśmy przygotowani na ewentualne scenariusze rozwoju pandemii. Informacje o malejącej liczbie zakażeń i pracach nad szczepionką są optymistyczne, ale w dalszym ciągu do sytuacji musimy podchodzić z dużą ostrożnością.

W tym roku nie było zmian rachunkowości w tym zakresie. Co do innych zdarzeń jednorazowych, wpływ na wynik segmentu poliuretany udzielonych rabatów z segmentu chloropochodnych to niecałe 10 mln zł. Nie uwzględniając ich, segment wciąż odnotowałby znaczący wzrost wyniku EBITDA, ok. 30%, porównując trzy kwartały tego roku w odniesieniu do analogicznego okresu 2019 roku. Natomiast wyjaśnienie relatywnie dobrych wyników w tym segmencie ujęte zostało w poprzednich odpowiedziach.

Oczywiście. Realizacja tej inwestycji pozwoli na zwiększenie naszej powierzchni laboratoryjnej. Dzisiaj dysponujemy ok. 3 tys. m2 powierzchni laboratoryjnej. Uruchomienie Centrum docelowo pozwoli nam niemalże potroić posiadaną powierzchnię laboratoryjną. Dzięki temu będziemy mieć również halę pół-techniki, która będzie łączyła laboratorium z produkcją. Z punktu widzenia rozwoju naszej firmy, ta inwestycja ma fundamentalne znaczenie. Mamy mocną nadzieję i przekonanie, że pozwoli nam na to, żeby w perspektywie kilku lat rozwinąć portfolio produktów wysoce specjalistycznych i wysokomarżowych.

Dynamika zachorowań w naszym parku przemysłowym nie odbiega znacząco od tego, co się dzieje w całej Polsce. Ze swojej strony staramy się działać wyprzedzająco. Od kwietnia badaliśmy wybrane osoby na testach wykrywających przeciwciała, od dwóch tygodni na testach antygenowych potwierdzonych przez WHO. Testy wykonuje na nasze zlecenie lokalna przychodnia. Akurat dziś po raz pierwszy od kiedy badamy testami antygenowymi nie mieliśmy żadnego przypadku zakażenia, a były dni, że było ich nawet po kilkanaście.

Jak wcześniej wspominałem, ceny ługu są obecnie na relatywnie niskim poziomie. Dla przypomnienia przy wyższych cenach ługu w 2018 roku, a jednocześnie niższym wolumenie produkcji, EBITDA segmentu za trzy kwartały wyniosła wtedy około 191 MPLN. W tym roku jest to około 93 MPLN. Dzisiaj tendencji wzrostowej jeszcze nie widać. Z drugiej strony, jak już wcześniej Państwa informowałem, firmy publikujące notowania wyraźnie mówią, że dzisiejsze niskie ceny nie uzasadniają inwestycji w nowe moce produkcyjne, pomimo tego, że popyt na ług i sodę kaustyczną ciągle rośnie. Z kolei jeżeli chodzi o segment poliuretany sytuacja tam jest już bardzo dobra. Przechodząc do drugiej części pytania, my także mamy informacje, że firmy meblarskie obecnie nie mogą nadążyć z produkcją za popytem, co dla nas jest bardzo dobrą wiadomością.

Również bardzo dziękuję za udział w czacie i zadane pytania. W przypadku dodatkowych pytań zachęcam do kontaktu z naszym działem relacji inwestorskich pod adresem: https://pcc.rokita.pl/relacje-inwestorskie/