„Skoncentrowaliśmy się na dopasowaniu naszych produktów do bieżącej sytuacji” - relacja czatu z członkiem zarządu Benefit Systems

Dzień dobry, witam Państwa! Dziękujemy za zainteresowanie Spółką i zapraszam do zadawania pytań!

W krótkim terminie zakładamy, że w trzy miesiące od otwarcia branży fitness wrócimy na rynku polskim do poziomu kart z października, czyli ok 800 tysięcy. Choć tu wiele będzie zależało od sytuacji epidemicznej oraz timingu otwierania - jeżeli otwarcie siłowni nastąpi na krótko przed wakacjami powrót do bazy sprzed drugiej fali pandemii może potrwać nieco dłużej. Tempo powrotu do bazy sprzed pandemii - czyli do 1,2mln kart w Polsce – będzie zależało od sytuacji epidemicznej, tempa szczepień oraz warunków makroekonomicznych. Dziś trudno je oszacować.

Jeśli chodzi o rynki zagraniczne, nasze myślenie o powrocie do bazy kart sprzed pandemii jest dość podobne, a nawet nieco bardziej optymistyczne z uwagi na bardzo szybką odbudowę wolumenów kart na tych rynkach po pierwszej fali Covid. We wrześniu ubiegłego roku na rynkach zagranicznych mieliśmy już ok 290 tysięcy kart MultiSport.

Długoterminowo oczekujemy przyspieszenia trendów zwiększenia aktywności fizycznej, dbania o zdrowie i odporność. W tym kontekście warto przywołać niedawne zwiększenie przez WHO zalecanej ilości aktywności fizycznej. Te trendy będę wspierały nasz biznes oraz zwiększały potencjał sprzedażowy wszystkich rynków, na których jesteśmy obecni.

W tym roku planujemy otwarcie do 7 nowych klubów w Polsce oraz 3 na rynkach zagranicznych. W tym roku jak na razie otworzyliśmy jeden klub w Bułgarii. Tempo otwarć będzie zależało od sytuacji epidemicznej.

Od 2 lat obserwujemy aktywność PZU na polu tworzenia produktu karty sportowej. Wydaje się, że obecnie PZU koncentruje się na budowaniu sieci partnerskiej. Wg ostatnich deklaracji zarządu PZU, spółka ta nie planuje akwizycji na rynku fitness.

Program MultiSport ma w swojej ofercie ponad 4000 obiektów; istotną jego częścią są własne siłownie i kluby fitness. Co więcej, w ostatnich kwartałach przyspieszyliśmy prace nad ofertą online, która adresuje m.in. nowo powstające trendy w obszarze health / fitness / wellness.

Przez wiele lat współpracowaliśmy z naszymi klientami – pracodawcami – tak, aby mogli dostarczyć swoim pracownikom ciekawy, dobrze dopasowany produkt, do którego co roku dodajemy nowe aktywności i usługi.

Korzystamy z pomocy z Tarcz Antykryzysowych, jednak skala tej pomocy jest ograniczona – w ostatnich miesiącach to głównie zwolnienia z ZUSu oraz dopłaty do wynagrodzeń - w skali kwartału to kilka milionów złotych. Procedury uzyskania tej pomocy są zdecydowanie dłuższe niż to było w przypadku pierwszego lockdownu. Tarcza PFR 2.0 dla dużych firm ciągle pozostaje niedostępna.

Jeśli chodzi o całą branżę fitness, to niestety większość podmiotów nie załapała się na pomoc państwa. Wg naszych szacunków tylko ok 20% przedsiębiorców miało szansę na jakąś formę pomocy państwa.

Jeśli chodzi o naszą działalność na rynkach zagranicznych, to jej skala jest proporcjonalnie istotniejsza oraz proces przyznawania/wypłacania jest dużo sprawniejszy. Zwłaszcza dobrze funkcjonuje to w Czechach.

Liczba kart w marcu 2021 wynosiła ok. 437 tys. w Polsce, 78,7 tys. w Bułgarii oraz 13,4 tys. w Chorwacji. Należy pamiętać, że rynek bułgarski został zamknięty 22 marca. Czechy i Słowacja w trakcie całego 1 kwartału były zamknięte - w grudniu 2020 liczba kart na tych rynkach osiągnęła poziom 135 tysięcy oraz 18 tysięcy.

Pandemia miała i nadal ma istotny wpływ na sytuację spółki. Zwróciłbym uwagę, że pomimo pandemii Spółka zmniejszy zadłużenie netto o prawie 70 mln zł w trakcie 2020, dzięki wypracowaniu pozytywnych wolnych przepływów pieniężnych (FCF) w wysokości 55mln.

Lockdowny miały negatywny wpływ na wyniki 2020, jednak w ubiegłym roku przeprowadziliśmy wiele działań optymizujących koszty. W trakcie zamknięcia obiektów, wielu kosztów – głównie tych bezpośrednio związanych z naszymi siłowniami – nie ponosimy.

Co więcej, skoncentrowaliśmy się na dopasowaniu naszych produktów do bieżącej sytuacji – rozwinęliśmy naszą ofertę online o m.in. treningi online, konsultacje z dietetykami i trenerami, diety oraz wiele innych. W segmencie Kafeterie zaoferowaliśmy więcej produktów z obszaru e-commerce. Od początku tego roku testujemy nasz nowy produkt MultiLife, które jest zaadresowany do osób dbających o zdrowie, ale takich które nie są zainteresowane ćwiczeniami w obiektach.

Spółka ma bardzo solidną pozycję finansową, stan gotówki na koniec 2020 roku wyniósł 224 mln zł. Dodatkowo, mamy dostępne 125 mln zł niewykorzystanych linii kredytowych.

W Benefit Systems jako klientów określamy naszych klientów korporacyjnych – pracodawców. Od początku pandemii nie obserwujemy znaczącego odpływu firm, raczej to sami użytkownicy (pracownicy) czasowo zamrażają lub dezaktywują karty. W pojedynczych przypadkach widzimy zamrożenia na poziomie całej firmy, które deklarują powrót, gdy sytuacja się ustabilizuje. Natomiast jeśli chodzi o zmianę liczby aktywnych kart, te dane podajemy co kwartał w naszych raportach.

Priorytetem po zakończeniu pandemii będzie odbudowa biznesu do stanu z początku ubiegłego roku. Liczymy, podbudowani doświadczeniami po wiosennym lockdownie, że rynki zagraniczne szybko odbudują wolumeny kart sprzed pandemii i powrócą do dynamicznego tempa wzrostu. Ekspansja na nowych rynkach jest niezmiennie istotnym elementem naszego myślenia o rozwoju, pomimo pandemii prowadzimy analizy potencjalnych kierunków rozwoju, zidentyfikowaliśmy kilka ciekawych rynków i operacyjnie jesteśmy gotowi do dalszej ekspansji. Jednak podjęcie decyzji o wejściu na nowy rynek wymaga stabilnej sytuacji epidemicznej oraz makroekonomicznej.

Z perspektywy finansowej rzeczywiście 1 kwartał będzie jeszcze trudny, jednak w wielu obszarach -np. rozwoju produktów - jesteśmy bardzo aktywni i przygotowujemy się na okres po pandemii.

W rok 2021 weszliśmy z lockdownami na wszystkich rynkach, a w Polsce do 17 stycznia program MultiSport był zawieszony. W lutym i w marcu obiekty sportowe były otwarte w Bułgarii i Chorwacji (choć od 22 marca rynek bułgarski jest ponownie zamknięty). Natomiast w Polsce w lutym i marcu w sieci MultiSport było dostępnych ponad 2000 obiektów, z których użytkownicy kart mogli korzystać. Zarówno w lutym jak i marcu liczba aktywnych i zafakturowanych kart w Polsce przekroczyła poziom 400 tysięcy. Wpływ pandemii na wyniki 1Q21 będzie istotny, ale w porównaniu z wiosennym lockdownem w Polsce realizujemy proporcjonalnie większe przychody.

To przekonanie opieramy o nasze doświadczenia z ubiegłego roku. Po zakończeniu wiosennego lockdown’u w Polsce w ciągu kilku miesięcy osiągnęliśmy poziom 800 tysięcy kart. Świadczy to o ogromnym przywiązaniu naszych użytkowników do kart MultiSport oraz ich apetycie na aktywność fizyczną, która teraz – po wielu miesiącach lockdown’u i home office - wydaje się być jeszcze ważniejsza.

Co więcej, karta MultiSport jest ceniona przez pracodawców, a my wkładaliśmy dużo wysiłku, żeby te relacje także w czasie lockdownu umacniać.

Obserwujemy również trendy aktywności na innych rynkach – np. zachodnich czy azjatyckich. Wszędzie, po ustaniu obostrzeń, aktywność w klubach fitness wraca do poziomu sprzed pandemii.

Wpływ pandemii na segment Kafeterie w 2020 był stosunkowo niewielki. Kafeteria ma za sobą udany 4 kwartał, w którym zanotowała przyrost liczby użytkowników o 10% i podobny wzrost wysokości obrotów rdr. W 4 kwartale, podobnie jak dwóch poprzednich, obserwowaliśmy przesunięcie wydatków z np. turystyki czy kultury na sklepy online. Platformy kafeteryjne stają się coraz ważniejszym narzędziem dla działów HR przy dystrybucji benefitów pozapłacowych dla pracowników.

Dług netto, liczony jako kredyty, obligacje minus środki pieniężne, wyniósł na koniec 2020 r. 38mln zł, co oznacza spadek o prawie 70 mln rok do roku. Wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA – który jest istotny dla instytucji, które nas finansują, wyniósł 0,6x, co jest bardzo bezpiecznym poziomem.

Przede wszystkim z środków własnych. Ponadto, otwarcia klubów planujemy dopiero po odmrożeniu branży. To z kolei powinno wiązać się z powrotem do istotnej skali przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej.

Zakładamy powrót do tempa wzrostu sprzed pandemii – czyli stabilnych przyrostów kart w Polsce oraz dynamicznego wzrostu na rynkach zagranicznych. Z uwagi na przyspieszenie globalnych trendów pro-zdrowotnych oraz wzrostu aktywności fizycznej, oczekujemy zwiększenia się potencjału wszystkich naszych rynków w długim terminie.

Rzeczywiście siłownie własne stanowią dużą wartość dla naszych użytkowników. Jednakże istotną częścią działalności klubów własnych jest sprzedaż karnetów B2C – to zwykle około połowy ich przychodów. W trakcie pandemii rozpoczęliśmy również działalność online – Platformę do ćwiczeń Yes2Move (https://yes2move.com/) oraz sklep online oferujący produkty dla osób aktywnych.

Jeśli chodzi o rynek polski, sytuacja wydaje się stabilna. Na rynku fitness nie widzimy fali upadłości choć przedłużający się lockdown może to zmienić. Z drugie strony pojawiają się też nowe obiekty sportowe.
OK Systems – pod nowym brandem Medicover Sport – kontynuuje swoją działalność, a w ostatnich miesiącach informowali o chęci budowy własnej sieci. Zainteresowanie rynkiem kart sportowych wyraziło ponownie w ostatnim czasie PZU. Z publicznie dostępnych informacji wynika, że ten podmiot jest na etapie budowania sieci partnerskiej.

Na rynkach zagranicznych, na których działamy, obserwujemy zmniejszenie się presji konkurencyjnej – np. w Bułgarii w ubiegłym roku o wyjściu z rynku zdecydowało Sodexo, które sprzedawało tam również karty sportowe.