„Celem nadrzędnym spółki jest maksymalizacja potencjału portfela decyzji administracyjnych na zagospodarowywanie odpadów” - relacja czatu z prezesem zarządu Geotrans

Dzień dobry, miło mi powitać Państwa na czacie inwestorskim. Zapraszam do zadawania pytań.

Zadał Pan bardzo złożone pytanie, ale postaram się pokrótce odpowiedzieć na każdy poruszony wątek. Najważniejszym czynnikiem, który negatywnie wpłynął na ostatnie wyniki spółki jest brak nowych decyzji na zagospodarowywanie odpadów. Ostatnie dwa kwartały funkcjonowaliśmy w oparciu o stare decyzje administracyjne, które powoli wyczerpują się, w związku z czym musimy ostrożnie podchodzić do kwestii zawierania nowych kontraktów. Pewne symptomy zwiastujące możliwość poprawy sytuacji zaobserwowaliśmy w II kwartale, kiedy to otrzymaliśmy dwie nowe decyzje administracyjne na odzysk odpadów o łącznym wolumenie 144 238 Mg.
W zeszłym roku pracowaliśmy na rekordowej liczbie instalacji, w związku z czym wzrosła liczba kontroli i tym samym ryzyko otrzymania kary. W swojej dotychczasowej historii otrzymaliśmy jedną karę w wysokości 1 tys. zł, z którą się zgodziliśmy, bo faktycznie doszło do uchybienia. Natomiast w sprawie pozostałych kar, o których niedawno informowaliśmy, złożyliśmy stosowne odwołania, ponieważ nie zgadzamy się z interpretacją organów kontrolujących.
W sprawie wybudowania kompostowni w Tucholi działamy dwutorowo. Po pierwsze prowadzimy aktywny dialog z samorządem oraz lokalną społecznością w celu wypracowania rozwiązania, które byłoby korzystne dla wszystkich zainteresowanych stron. Po drugie procedujemy wszelkie niezbędne pozwolenia zgodnie z literą prawa. Natomiast jest to proces długotrwały i na jego finał musieli cierpliwie poczekać. Należy również wspomnieć, że Tuchola jest jednym z kilku projektów nad którymi pracujemy i analizujemy pod każdym kątem. Z kilku analizowanych projektów docelowo wybierzemy te, które przyniosą spółce najlepsze korzyści w wymiarze ekonomicznym, ważąc wszystkie potencjalne ryzyka.
Na koniec, nie nazwałbym tych wydarzeń złą passą. Są to standardowe zdarzenia, które występują przy prowadzeniu działalności operacyjnej w sektorze gospodarki odpadami. W momencie, kiedy znacząco zwiększymy potencjał portfela decyzji administracyjnych będziemy mogli myśleć o powrocie do wyników, jakie prezentowaliśmy w ostatnich latach.

Emisja nie doszła do skutku, ponieważ nie było możliwe przeprowadzenie oferty publicznej w sposób zapewniający osiągnięcie zamierzonych parametrów ekonomicznych. W zaistniałej sytuacji przeprowadzenie oferty publicznej nie leżało w interesie spółki i akcjonariuszy.

Ryzyko otrzymania kolejnych kar oczywiście istnieje i jest na stałe wpisane w prowadzoną przez nas działalność operacyjną. Natomiast ze swojej strony mogę zapewnić, że dokładamy wszelkich starań aby takie sytuacje nie miały miejsca. W spółce funkcjonuje struktura organizacyjna odpowiedzialna za kontrolę i nadzorowanie wszystkich procesów.

Nasz model biznesowy jest prosty: mamy możliwość generowania przychodów w momencie posiadania limitów w uzyskanej decyzji administracyjnej na zagospodarowanie odpadów w danej instalacji. To czy będziemy mogli wrócić do poziomu zysków z 2020 roku będzie zależeć w głównej mierze od tego czy organom administracji publicznej uda się zniwelować zjawisko zatorów przy wydawaniu decyzji. Od strony organizacyjnej jesteśmy w stanie wrócić do tych poziomów nawet jutro.

Jako Zarząd nie mam wpływu na kurs akcji i sentyment inwestorów do spółki, tym samym ciężko jest mi ustosunkować się do pytania o spadek kursu akcji. Natomiast mogę zapewnić, że zespół Geotrans tworzą znakomici specjaliści, którzy w 2020 roku udowodnili swoją wartość osiągając najlepsze w historii spółki wyniki.

W czerwcu bieżącego roku zaktualizowaliśmy politykę dywidendy w ten sposób, że Zarząd będzie rekomendował walnemu zgromadzeniu spółki przeznaczanie na dywidendę co roku od 0 do 80 proc. jednostkowego zysku netto. W przyszłości stopa ewentualnej dywidendy będzie uzależniona od relacji planowanych nakładów inwestycyjnych w kolejnych latach do wygenerowanych nadwyżek środków finansowych w danym roku obrotowym oraz innych istotnych czynników warunkujących działalność spółki i specyfikę branży, w której działa.

Aktualizacja strategia była podyktowana odwołaniem emisji akcji serii C. W naszej opinii nie było możliwe przeprowadzenie oferty publicznej akcji serii C w sposób zapewniający osiągnięcie zamierzonych parametrów ekonomicznych emisji. W rezultacie postanowiliśmy oprzeć swój dalszy rozwój przede wszystkim o środki własne, finansowanie dłużne oraz współfinansowanie poszczególnych projektów inwestycyjnych przez partnerów biznesowych w ramach nowo powołanych spółek celowych.

Obecnie prace nad programem motywacyjnym zostały zawieszone. Skupiamy się na bieżącej działalności operacyjnej.

Celem spółki Geosun sp. z o.o. jest realizacja projektów fotowoltaicznych na zrekultywowanych składowiskach odpadów. Zamierzamy do końca 2021 roku rozpocząć prace nad budową pierwszej farmy fotowoltaicznej o mocy 1 MW na posiadanym przez spółkę terenie. Do sfinansowania projektu spółka zamierza wykorzystać finansowanie dłużne, zaś wkład własny finansowany będzie pro rata (50% przez Geotrans, 50% przez Eco Ventures). Sposób finansowania kolejnych projektów będzie uzależniony od dostępnych możliwości i poprzedzony analizą ekonomiczną.

Obecnie oczekujemy na wydanie nowych decyzji administracyjnych dotyczących kilku instalacji, niestety po stronie organów administracyjnych procesy te uległy znacznemu wydłużeniu i nie jesteśmy w stanie przewidzieć kiedy i jakim rezultatem się zakończą.

W związku ze specyfiką działalności, jaką wykonuje Geotrans istnieje duże prawdopodobieństwo wystąpienia protestów przy realizacji nowych projektów. Nie jest to jednak nic nadzwyczajnego. Przystępując do nowych projektów zawsze staramy się prowadzić konstruktywny dialog z lokalną społecznością i władzami samorządowymi, jak również organami kontrolnymi.

Monitorujemy i analizujemy zjawisko zatorów w administracji publicznej oraz wzmożonych kontroli Wojewódzkich Inspektorów Ochrony Środowiska, również pod kątem ryzyka związanego z inwestycją we własne instalacje do przetwarzania i zagospodarowywania odpadów na pozyskanych przez spółkę w 2020 roku działkach. Na dzień dzisiejszy projekty te są w fazie analiz ekonomicznych oraz przygotowywania dokumentacji technicznej. Tak jak wskazaliśmy w strategii rozwoju spółki na lata 2021-2026 dalszy jej rozwój zamierzamy oprzeć przede wszystkim o środki własne, finansowanie dłużne oraz współfinansowania poszczególnych projektów inwestycyjnych przez partnerów biznesowych w ramach nowo powołanych spółek celowych.

Każda z instalacji posiada odrębną decyzję administracyjna, która w sposób precyzyjny określa rodzaj oraz wolumen odpadów, które mogą być na jej podstawie zagospodarowywane. Niestety nie ma tutaj klucza, w związku z czym określenie średniego przychodu z instalacji nie ma sensu. Spółka jest traktowana na takich samych zasadach jak, każde inne przedsiębiorstwo starające się o wydanie decyzji na zagospodarowywanie odpadów.

Nie jesteśmy w stanie przewidzieć kiedy i jakim rezultatem się zakończą obecnie rozpoczęte postepowania administracyjne. Pewnie oznaki poprawy sytuacji zaobserwowaliśmy w II kwartale 2021 r. kiedy to otrzymaliśmy dwie nowe decyzje administracyjne.

Tak jak już wspominałem, wszystko będzie zależeć od tego w jakim tempie będziemy otrzymywać decyzje administracyjne. Dopiero na ich podstawie mamy możliwość generowania przychodów. W związku z tym, że nie mamy wpływu na działanie organów administracji publicznej nie chciałbym się wypowiadać na temat przyszłorocznych prognoz.

W czerwcu nastąpiła zmiana polityki dywidendy i na jej podstawie Walne Zgromadzenie Spółki przyjęło w dniu 19 lipca uchwałę, w sprawie przeznaczenia całego zysku za 2020 r. na kapitał zapasowy.

Obecnie plany przejścia na rynek główny Giełdy Papierów Wartościowych zostały odłożone na bliżej nieokreśloną przyszłość.

Celem nadrzędnym Spółki jest maksymalizacja potencjału portfela decyzji administracyjnych na zagospodarowywanie odpadów. Jednakże, biorąc pod uwagę fakt, że działalność operacyjna Spółki ma charakter kontraktowy i cechuje ją wysoka zmienność na przestrzeni kolejnych kwartałów i lat, nie jesteśmy w stanie wystarczająco precyzyjnie oszacować docelowego potencjału portfela decyzji administracyjnych, a w rezultacie również zakładanego wyniku EBITDA w danym okresie.