„Bierzemy udział w postępowaniach przetargowych, pracujemy nad nowymi zamówieniami, a koniunktura wkrótce się odmieni” - relacja czatu inwestorskiego z prezesem LUG

Dzień dobry. Witam serdecznie na cyklicznym czacie inwestorskim LUG S.A. Z uwagi na kalendarz publikacji wyników możemy dziś podsumować wyniki roczne Grupy oraz dane finansowe za I kwartał 2024 roku. Postaram się odpowiedzieć na jak najwięcej pytań. Zapraszam do ich zadawania.

Jak informowaliśmy w raporcie i komunikacie prasowym wyniki I kw. były podyktowane spadkami koniunktury, które silnie dotknęły sektory publiczny i przemysłowy, które w sposób istotny determinują wyniki profesjonalnej branży oświetleniowej. Wyniki 2023 roku realizowaliśmy bazując na portfelu zamówień budowanym na przestrzeni wcześniejszych okresów, gdy koniunktura nie była jeszcze tak słaba. Już pod koniec 2023 roku sygnalizowaliśmy, że koniunktura negatywnie wpływa na dynamikę nowych zamówień, a wyniki I kwartału potwierdziły tą sytuację. Jestem jednak spokojny o stabilność Grupy w średnim i długim okresie. Bierzemy udział w postępowaniach przetargowych, pracujemy nad nowymi zamówieniami, a koniunktura wkrótce się odmieni. Nie podajemy prognoz i dlatego nie będę spekulował liczbami. Sądzę jednak, że II połowa roku będzie korzystniejsza.

Na wyniki I kwartału zasadniczy wpływ miały dwa elementy funkcjonowania Państwa i gospodarki: wybory samorządowe i odwlekający się wpływ środków z KPO. Jeśli chodzi o pierwszy czynnik zauważamy powolny powrót samorządów do normalnego funkcjonowania, pojawiają się powoli nowe inwestycje i przetargi z tym związane. W większości z nich bierzemy lub będziemy chcieli brać udział, natomiast tempo ich realizacji będzie zależało od tempa przygotowania dokumentacji. Jeśli chodzi o drugi czynnik, to jest wpływ środków z KPO - ich oddziaływanie odczujemy zapewne dopiero w IV kwartale 2024.

Mała ilość inwestycji infrastrukturalnych spowodowała zwiększone zainteresowania nimi różnych podmiotów oferujących produkty oświetlenia drogowego a w związku z tym miało to ogromny wpływ na degradację marży w bieżącym roku i kolejnych potencjalnych projektach inwestycyjnych. Marża jest szczególnym elementem naszej uwagi. Dlatego też skupiamy się szczególnie na tych inwestycjach, gdzie elementem oceny jest unikalność rozwiązań i gdzie istotne są wysokie kompetencje w zakresie zaawansowania produktów oświetleniowych. Ta strona funkcjonowania naszej organizacji w kontekście całego rynku jest naszą mocną stroną. Oczywiście szukamy takich projektów nie tylko w kraju, ale w całej Europie i poza nią. Niewątpliwie takie projekty mają miejsce w wielu miejscach naszej aktywności. Dlatego też wydaje mi się, że obniżony poziom przychodów w szybkim czasie jesteśmy w stanie wyrównać wyższymi wartościami w tego rodzaju projektach.

Tak jak wyjaśnialiśmy w raporcie, na wyniki I kwartału miało wpływ wiele czynników. W Polsce z uwagi na wybory samorządowe przesunięto w czasie inwestycje w ramach programu „Rozświetlamy Polskę”. Spodziewamy się wznowienia aktywności w tym obszarze na przełomie II i III kwartału br. Natomiast europejski przemysł jest w strefie pełzającego rozwoju gospodarczego. Częściową poprawę mogłyby przynieść obniżki stóp procentowych EBC. W zależności od działań podjętych przez bank centralny poprawa nastrojów inwestycyjnych może nastąpić w kolejnych kwartałach. W tej chwili doniesienia prasowe mówią o 3 obniżkach o 0,25 p.p. Liczymy, że na rodzimym rynku impulsem dla ożywienia aktywności inwestycyjnej będzie uruchomienie funduszy unijnych i dystrybucja środków w ramach regionalnych programów operacyjnych. Szansą na wzrost portfela zamówień Grupy LUG mogą okazać się także inne programy funkcjonujące obecnie w Polsce („Rządowy Program Budowy Dróg Krajowych do 2030 r.”, „Program budowy 100 obwodnic na lata 2020–2030”, „Program Wzmocnienia Krajowej Sieci Drogowej do 2030 roku”, „Rządowy Fundusz Rozwoju Dróg”, „Rządowy Fundusz Polski Ład: Program Inwestycji Strategicznych”) oraz większa stabilność polityczna po dobiegającym końca maratonie wyborczym.

Jak można wyczytać z naszego raportu marżę udało nam się utrzymać na strategicznie oczekiwanym przez nas poziomie. Rentowność całej Grupy na poziomie zysku netto była podyktowana przed wszystkim odraczającymi się na dalszą część roku projektami, spośród których realizacja tych prowadzonych na terenie Europy Zachodniej była uzależniona od sytuacji makroekonomicznej. To z kolei skutkowało realizacją niższego poziomu przychodów o 15,33 mln zł rdr.

Na pytania dotyczące II półrocza odpowiedziałem przed momentem odnosząc się do pytania o negatywne tendencje.

Ponieważ nie mamy wpływu na obiektywne czynniki gospodarcze w naszym kraju, przypomnę o danych rynkowych: PKB w IV kw. 2023 wyniosło 1% i wzrosło do poziomu 1,9% w I kw. 2024, produkcja sprzedaży przemysłu – 0,7% rdr. Dlatego trzymamy się naszej kluczowej zasady, czyli dywersyfikacji biznesu. Czynnikiem wspierającym jest geograficzne zróżnicowanie działalności LUG, w szczególności w kontekście wciąż atrakcyjnych i wzrostowych rynków wschodzących.
I to tutaj będziemy poszukiwać dobrze skalkulowanych, lecz odważnych decyzji inwestycyjnych, wycelowanych w najszybciej rosnące rynki. Nasza uwaga skupia się na odbudowaniu silnego portfela zamówień, który pozwoli nam wrócić na ścieżkę wzrostu przychodów i wyników. Wciąż prowadzimy rozmowy na temat dużych projektów oświetleniowych poza regionem Europy jednakże stopień ich złożoności powoduje, że terminy ich realizacji przesuwają się na kolejne okresy.

Obserwujemy wzrost ilości projektów infrastrukturalnych w II kwartale. Wciąż staramy się optymalizować koszty operacyjne, jednakże musimy uwzględnić potrzebę zwiększenia zasobów osobowych potrzebnych do obsługi przyszłych zamówień. Dlatego też poziom kosztów operacyjnych spadnie tylko i wyłącznie do wartości niezbędnych w celu utrzymania gotowości produkcyjnej na rosnące potrzeby kolejnych okresów. Chciałbym zwrócić uwagę, ze obserwując już w IV kwartale spadek zamówień zmniejszyliśmy koszty operacyjne o około 5 mln zł.

Dziękuję za to pytanie. Jesteśmy w stosunkowo krótkim czasie od przyjęcia nowej strategii. Spośród celów które sobie w niej wyznaczyliśmy te dotyczące sfery przedmiotu biznesu są stopniowo realizowane i ich zakończenie nie jest w tej chwili zagrożone. W zakresie tych, które najbardziej interesują inwestorów, czyli poziomu zysku netto i sprzedaży w eksporcie, w dalszym ciągu podtrzymujemy, że cel eksportowy jest do zrealizowania. Z kolei osiągnięcie rentowności netto na poziomie 7% wymaga oczywiście podjęcia całego szeregu działań, ale również pozostaje w zasięgu ręki. Wciąż dywersyfikujemy nasz portfel produktów, ale także zwiększamy ilość rynków na których potencjał wydaje się być na wysokim poziomie.

Mimo tego, iż program "Rozświetlamy Polskę" został ogłoszony jeszcze w ub.r. to zawirowania gospodarcze spowodowane wyborami parlamentarnymi i samorządowymi spowodowały, że w I kwartale 2024 zostało ogłoszonych raptem kilka postepowań przetargowych związanych z tym programem. Tak jak wcześniej wspomniałem widzimy ożywienie w tym zakresie w II kwartale jednak kumulacji tych projektów spodziewamy się na początku III kw.

Po okresie kwartalnej stagnacji w obszarze oświetlenia infrastrukturalnego i przemysłowego widzimy powolny wzrost ilości inwestycji , ale także ilości zapytań w kontekście możliwości inwestycji w tym obszarze. Dlatego też jak podkreślałam w innych odpowiedziach spodziewamy się wzrostu przychodów.

Sygnalizowaliśmy w IV kwartale ub.r. spadek ilości potencjalnych projektów na polskim rynku i europejskim. Poziom spadku zaskoczył również zarząd naszej organizacji mimo skrupulatnej obserwacji otoczenia. Mimo tak niskiego poziomu przychodów wciąż jesteśmy pełni optymizmu mając na uwadze potrzeby ograniczenia zużycia energii na świecie i wszystkich trendów z tym związanych, liczymy ale także widzimy powrót do tego trendu. Mając na uwadze wciąż zwiększającą się efektywność energetyczną naszych produktów i coraz szybszy zwrot z inwestycji w naszych projektach, szybko wrócimy na ścieżkę wzrostu przychodów i rentowności.

CAGR 2022-2030 globalnego rynku oświetlenia LED szacowany jest na poziomie 11,28%, natomiast prognozowana stopa wzrostu europejskiego rynek LED w latach 2023-2028 ma wynieść 10,7%. Biorąc pod uwagę powyższe wskaźniki nasza organizacja powinna wrastać na takich poziomach i są one wskaźnikami, które możemy sobie postawić jako minimalny poziom do osiągnięcia w kolejnych latach.

Dziękuję za gratulacje. Faktycznie 35 lat funkcjonowania firmy pobudza do refleksji. Chciałbym podkreślić, że rodzinny charakter firmy jest dla mnie bardzo ważny, bo związany jest z funkcjonowaniem wartości rodzinnych naszej organizacji. To co jest niewątpliwie istotne to to, że rodzinny charakter gwarantuje długoletnie funkcjonowania organizacji w kontekście zaangażowania w jej rozwój kolejnych pokoleń rodziny założycielskiej.