Dywidenda z KGHM może być w tym roku wyższa. Spółka odnotowała w 2021 roku rekordowe wyniki i mocno obniżyła zadłużenie
KGHM zaprezentował wyniki finansowe za 2021 rok. To był bardzo udany okres dla całej grupy kapitałowej. Bardzo dobre przychody jak i zyski osiągnął zarówno KGHM z aktywów krajowych, jak i chilijska Sierra Gorda.
Zacznijmy najpierw od tego, na co inwestorzy najbardziej czekali, czyli od wyników samego IV kwartału 2021 roku. W tym trzymiesięcznym okresie Grupa KGHM osiągnęła 8,07 mld zł przychodów, co było wynikiem o 3% wyższym od konsensusu. Skorygowany zysk EBITDA był o 7% wyższy od oczekiwań i wyniósł 2,6 mld zł, a zysk netto wyniósł 1,4 mld zł. Wysokie wyniki finansowe to niezmiennie (jeśli mówimy o ubiegłym roku) zasługa wysokich cen miedzi i innych surowców (m.in. srebro i molibden), które grupa sprzedaje. Nie można zapominać też o dobrej kontroli kosztów operacyjnych oraz racjonalnym zarządzaniu bilansem i przepływami finansowymi. Wysoką zyskowność (widoczną już w poprzednich kwartałach) utrzymuje Sierra Gorda. Skorygowana EBITDA Sierra Gorda w IV kw. ub. r. wyniosła 0,93 mld zł z zachowaniem proporcji 55% udziałów, które polska spółka posiada w tej „kopalni”. To oznacza, że Sierra Gorda odpowiadała za nieco ponad 1/3 skorygowanej EBITDY grupy.
Zobacz także: Czat inwestorski z Wiceprezesem Zarządu KGHM
Wyniki finansowe Grupy KGHM za cały 2021 rok wypadają bardzo solidnie. Przychody ze sprzedaży są najwyższe w całej historii spółki i osiągnęły kwotę 29,8 mld zł. Zysk netto wypadł najwyżej od 10 lat i wyniósł 6,15 mld zł wobec 1,8 mld zł w 2020 roku. Skorygowana EBITDA przekroczyła poziom 10 mld zł (10,33 mld zł) i był to również najwyższy poziom w historii grupy. Sama jednostka dominująca w 2021 r. wygenerowała nieco ponad połowę skorygowanej EBITDA, a dokładnie było to 5,47 mld zł. Pozostałą cześć dodała Sierra Gorda – 3,17 mld zł oraz KGHM International – 1,34 mld zł. Warto zaznaczyć, że sytuacja finansowa chilijskiej kopalni pozwoliła po raz pierwszy w historii odwrócić przepływy finansowe do spółki matki, gdyż do tej pory to KGHM był obciążony pod tym względem.
Kurs akcji KGHM od początku 2020 roku
Zadłużenie KGHM konsekwentnie spada
Wysokie wyniki finansowe grupy KGHM w 2021 rok to jak już wspomniano efekt m.in. wysokich cen miedzi. W trakcie ubiegłego roku sytuacja pandemiczna na świecie ulegała stopniowej poprawie. Największe gospodarki krajów na świecie stopniowo przyzwyczajały się do funkcjonowania w swojego rodzaju nowych warunkach i pięły się w górę odrabiając to co straciły w 2020 roku. Towarzyszyły temu rosnące ceny miedzi, które dokładnie 10 maja 2021 r. ustanowiły historyczny rekord na poziomie 10 724,5 USD/t.
Systematycznie spada poziom zadłużenia grupy kapitałowej. Skonsolidowany dług netto na koniec 2021 r. wyniósł 4,1 mld zł, co jest najniższym poziomem zadłużenia od wielu kwartałów. Wskaźnik długu netto do EBITDA spadł do poziomu 0,6, co jest nie tylko efektem spadku samego długu netto, ale też wyraźnego wzrostu zyskowności spółki. Dla przypomnienia skorygowany zysk EBITDA za 2021 r. wyniósł 10,3 mld zł. Saldo środków pieniężnych na koniec ub. r. wyniosło 1,9 mld zł.
Zobacz także: KGHM stawia mocno na energetykę; myśli o inwestycjach w Sierra Gorda, jest otwarty na akwizycje złóż (wywiad)
W 2021 roku grupa KGHM zwiększyła produkcję miedzi o 6,3%. Oznacza to, że produkcja wyniosła 753 tys. ton. Wzrost dotyczyły wszystkich segmentów grupy, w tym Sierra Gorda, który odpowiadała za połowę wzrostu produkcji grupy. Z kolei produkcja srebra płatnego w grupie utrzymała się na zbliżonym poziomie jak rok wcześniej. Z najnowszych danych za luty br. wynika, że wzrost produkcji w ujęciu rok do roku wyniósł 7%. W okresie pierwszych dwóch miesięcy 2022 r. produkcja wszystkich metali w grupie wypadła powyżej zakładanej w budżecie na cały rok.
KGHM w zakresie inwestycji mocno stawia na rozwój OZE. Obecnie spółka deklaruje, że do 2050 roku chce osiągnąć neutralność klimatyczną. Aby to osiągnąć KGHM skupia się na rozwoju własnych, bezemisyjnych i niskoemisyjnych źródeł energii. Trwa rozwój własnych projektów OZE na terenach należących do spółki, ale też prowadzony jest szereg procesów due dilligence i wyceny aktywów dostępnych do sprzedaży na rynku, a to nie jedyna aktywność w ramach inwestycji w OZE. Jednym z kluczowych projektów jest wdrożenie technologii modularnych reaktorów jądrowych małej mocy, czyli tzw. SMR. W tym zakresie KGHM współpracuje z amerykańską firmą NuScale Power, a przewidywany termin zbudowania pierwszej tego typu elektrowni to 2029 rok. Oprócz inwestycji w OZE, KGHM kontynuuje inwestycje skoncentrowane już od pewnego czasu na polskich aktywach. Prezes spółki w piśmie wprowadzającym do raportu finansowego wymienił w tym zakresie m.in. głębienie szybu GG-1 w ramach Programu Udostępniania Złoża, prace geologiczne w obszarach koncesji „Retków-Ścinawa”, ukończenie budowy Kwatery Południowej, elementu Obiektu Unieszkodliwiania Odpadów Wydobywczych Żelazny Most czy prace rozwojowe w Hucie Miedzi Cedynia.
Zobacz także: Sprzedaż miedzi przez KGHM w lutym '22 wyniosła 55,9 tys. ton, spadek rdr o 11 proc.
Rośnie szansa na wyższą dywidendę
Wysokie wyniki finansowe uzyskane przez KGHM w 2021 roku na tle poprzednich lat, zwiększa szansę na wypłatę wyższej dywidendy. Oprócz wysokiej zyskowność sprzyja temu niski poziom wskaźnika długu netto do EBITDA, utrzymujące się wysokie ceny miedzi i pozostałych surowców, odwrócenie tendencji w przepływach finansowych na linii KGHM – Sierra Gorda oraz dobra kontrola kosztów operacyjnych. Co prawda nie ma żadnych szans, by spółka w najbliższej przyszłości powróciła do wypłat dywidendy rzędu tych z 2011 czy 2012 roku, ale wydaje się, że jest duża szansa na dywidendę wyższą niż za 2020 rok (1,5 zł).
Historia dywidend KGHM
