Deweloperzy mieszkaniowi dzielą się rekordowymi zyskami. Stopy dywidendy w 2022 są dwucyfrowe

W tym roku zaproponowane dywidendy od spółek z branży deweloperskiej są wyjątkowo atrakcyjne. Stopa dywidendy często przekracza 10%, a wynika to z tego, że dzielą się hojnie wysokimi zyskami za rekordowy 2021 rok, jednak perspektywy na 2022 już nie są takie dobre.

Z wybranych deweloperów notowanych na GPW w przypadku 5 z nich stopa dywidendy (dywidenda na akcję w stosunku do aktualnego kursu akcji) przekracza obecnie 10%. Dwie spółki Marvipol Development i Develia podzieliły się już zyskiem, ale kolejne trzy: Atal, Dom Development i Lokum Deweloper, dopiero zamierzają wypłacić dywidendę. Ponadto, wysokie dywidendy (stopa dywidendy pow. 6%) proponują też Echo Investment i Wikana.

Zobacz także: Dywidenda Echo Investment może być wyższa

Dlaczego dywidendy i stopy dywidendy w tym roku są takie wysokie

Zaproponowane dywidendy są duże w stosunku do wysokości gotówki wypłaconej w poprzednich latach. Jednak na ich wypłatę został przeznaczony wyłącznie zysk, bez dodatku pochodzącego z kapitałów zapasowych. Innymi słowy, spółki mają czym się dzielić z akcjonariuszami i chcą to robić, bo cała branża ma za sobą rekordowy rok.

Zysk netto za 2021 r. u deweloperów z najwyższą stopą dywidendy wzrósł, często znacząco, w porównaniu do wyników za 2020 r. Było to dobrą podstawą do podzielenia się wyższymi dywidendami z akcjonariuszami.

Jednocześnie ze wzrostem nominalnym dywidend nie rosną ceny akcji spółek deweloperskich. Wyższe wypłaty i niższy kurs akcji sprawiają, że stopy dywidendy są na bardzo atrakcyjnym poziomie.

W tabeli poniżej podajemy zaproponowane dywidendy z branży deweloperskiej wraz z obliczoną stopą dywidendy na dzień 6 czerwca 2022 r.

Zobacz także: Dywidendy, lista wypłat, artykuły, analizy w Strefie Inwestorów

Czy za rok możemy spodziewać się powtórzenia tak wysokich wypłat

Nie często się zdarza, że wypłaty dywidendy rosną przy jednoczesnym spadku kursu akcji. Dlatego też warto się zastanowić nad przyczynami.

Tak jak pisaliśmy wyżej, deweloperzy w 2021 r. osiągnęli wyjątkowo dobre wyniki finansowe. Nie oznacza to jednak, że musieli od razu dzielić się większością zysku z akcjonariuszami. Bowiem do wypłaty dywidendy potrzebny jest oczywiście wypracowany kapitał, ale też pewność dalszego jego wzrostu. Inaczej wypłata gotówki wiązałaby się z ryzykiem problemów finansowych. Spółki zwykle ograniczają wypłaty, jeśli spodziewają się, że nadchodzi kryzys.

To prowadzi do wniosku, że deweloperzy spodziewają się dobrych wyników za 2022 r. Baza porównawcza jest wyjątkowo wysoka. W poprzednim roku zanotowali średnio o kilkadziesiąt procent wyższą liczbę umów deweloperskich i przedwstępnych (sprzedaż, ale bez możliwości zaraportowania gotówki) w porównaniu rok do roku. To przełoży się więc na stosunkowo wysokie przychody jeszcze w bieżącym roku – liczba przekazań lokali i wpływ gotówki z tego tytułu będą większe - dopiero po przekazaniu gotówka jest wykazywana w raportach okresowych. Zyski za 2022 r. mogą być więc na dobrym poziomie, co sprawia, że tegoroczne wypłaty dywidendy nie będą bolesne dla deweloperów.

Z drugiej strony, w tym roku widać już mocne schłodzenie rynku, w szczególności w sektorze mieszkaniowym. Deweloperzy mieszkaniowi podają znacząco niższą sprzedaż nowych mieszkań w maju, a ostatecznie koszty ich wybudowania wciąż nie są znane. Według danych z serwisu Rynekpierwotny.pl, deweloperzy sprzedali w maju o 49% mniej mieszkań niż przed rokiem oraz 35% mniej niż w kwietniu br. Niewątpliwie odbije się to na poziomie wyników za kilkanaście miesięcy.

Zobacz także: Liczba zapytań o kredyty mieszkaniowe w maju była najniższa od 2008 roku

Wpływ na taką sytuację ma oczywiście spadek udzielanych kredytów na mieszkania oraz spadek wniosków o ich przyznanie. W tym roku, w maju, było mniej wniosków o kredyt hipoteczny o 50,6% niż w maju 2021 r., kiedy kredyty były tanie, oraz o 16,2% mniej niż w kwietniu 2022 r. Sami deweloperzy wprowadzili też mniej mieszkań do sprzedaży w badanym miesiącu.

Reasumując, obecnie zaproponowane dywidendy są wysokie i możliwe do wypłaty, gdyż deweloperzy osiągnęli bardzo dobre wyniki w 2021 r. i bieżąca działalność wciąż generuje pozytywne przepływy pieniężne. Jednak kurs akcji deweloperów spada (podwyższając stopę dywidendy) m.in. ze względu na słabe perspektywy wyników, które będą odczuwalne w bilansach spółek za kilkanaście miesięcy.

Zobacz także: Sprzedaż nowych mieszkań w maju spadła prawie 50% rok do roku. Rynek nieruchomości w Polsce mocno zwolnił