Wyniki funduszy akcji w 2017 są tragiczne. Giełdowa hossa przechodzi Polakom koło nosa

Tylko jeden fundusz akcji polskich uniwersalnych od początku roku do końca sierpnia wypracował stopę zwrotu wyższą od indeksów WIG i WIG20 oraz od funduszu Lyxor ETF WIG20. Tak, tylko jeden! Na 60 (tak, na sześćdziesiąt). Sama ta informacja jest tak szokująca, że nie potrzeba chyba innego komentarza.

Postaramy się jednak dać jakiś komentarz. Jeszcze się lato nie skończyło, a doszło do czterech wielkich katastrof. Nie ma już polskich klubów piłkarskich w europucharach. Reprezentacja siatkarska skompromitowała się na rozgrywanych u nas mistrzostwach Europy. No i reprezentacja piłkarska pod wodzą Adama Nawałki dostała manto od Duńczyków w Kopenhadze.

Myśleliśmy, że to już koniec czarnej serii, ale nie, nic z tego. Oto nadszedł kres złudzeń co do wyników funduszy akcji polskich uniwersalnych.

Bo jak inaczej, jeśli nie katastrofą, nazwać to, że tylko jeden spośród tego rodzaju funduszy okazał się lepszy od indeksu szerokiego rynku WIG i funduszu Lyxor ETF WIG20 w okresie od początku stycznia do końca sierpnia br.? (Dane za portalem analizy.pl.)

Zarządzający przegrali z rynkiem

Gdy sprawdziliśmy wyniki funduszy akcji polskich uniwersalnych od początku roku do końca sierpnia, to nie mogliśmy uwierzyć własnym oczom. Wiemy, że zarządzający mogą mieć słabsze chwile. Też są przecież ludźmi. No ale w tym okresie położyli wyniki funduszy niczym huragan drzewa w Borach Tucholskich.

Większość funduszy z tej grupy ma za benchmark po prostu 100% indeksu WIG lub WIG20. Tylko jeden z funduszy pobił wzorzec – chodzi o najlepszy w okresie styczeń-sierpień Novo Akcji. Drugi w zestawieniu ING BSK Indeks WIG20 okazał się tylko minimalnie gorszy od WIG20, ale nie dziwota, bo to fundusz indeksowy, który ma replikować zachowanie wskaźnika 20 najbardziej płynnych spółek z GPW.

No a reszta... Zresztą, spójrzcie sami:

Tab. 1. Stopy zwrotu funduszy akcji polskich uniwersalnych od początku roku do końca sierpnia na tle WIG, WIG20 i Lyxor ETF WIG20

Źródło: Analizy.pl

Wykres 1. Fundusze Novo Akcji (3077.N, linia zielona) oraz Copernicus Akcji (1981.N, linia czerwona) na tle WIG, WIG20 i Lyxor ETF WIG20 (ETFW20L.PL) – 1 rok

Źródło: Stooq

Wśród posiadaczy jednostek jest zapewne nerwowo, jak na porodówce

Średnia stopa zwrotu od początku stycznia do końca sierpnia dla 60 funduszy polskich akcji uniwersalnych wynosi 16,22%. Jest o blisko połowę niższa, niż stopa zwrotu Lyxor ETF WIG20, który jest funduszem niskokosztowym, mającym naśladować WIG20.

Pytamy się: gdzie jest wartość dodana od zarządzających? Wystarczy jeden zły okres, jedno większe rynkowe zaskoczenie i znika. Tak się zastanawiamy, co się u licha stało, że niemal wszystkie fundusze spisały się poniżej oczekiwań przy tak dobrej koniunkturze? Może zarządzający czegoś się przestraszyli? Może postawili na niewłaściwe branże? Może się spóźnili z wchodzeniem w walory wzrostowych spółek, bo hossa ich zaskoczyła? Może to, może tamto...

Problem w tym, że fundusze akcji są od tego, by ich jednostki uczestnictwa drożały w czasie, gdy na giełdzie są wzrosty. Jak inwestor szuka bardziej wysublimowanych strategii, to parkuje kapitał w funduszach absolutnej stopy zwrotu. A jak szuka funduszy „bezpiecznych”, to idzie z pieniędzmi do funduszy obligacyjnych i pieniężnych.

Co wypada zrobić w sytuacji, gdy widzimy fundusz spółek wzrostowych zyskujący 0,2%, podczas gdy WIG rośnie w tym okresie o 25,5%?! Co gdy patrzymy na wynik funduszu agresywnego (+7,5%)? Ostatnio tak nas rozbawił skecz „Na porodówce” kabaretu Ani Mru Mru. Tam też było nerwowe oczekiwanie na wynik. I okazało się, że ta nerwowość była uzasadniona, bo wynik był odmienny od oczekiwanego. Teraz wszyscy posiadający jednostki większości funduszy akcji polskich uniwersalnych czują się jak na porodówce...