Łańcuchy dostaw znowu się zrywają - mówi Goldman Sachs i przewiduje, że gospodarka USA przez to zwolni
Tempo wzrostu PKB USA może rozczarować w 2022 roku, a dalsze problemy z dostawami towarów i komponentów mogą utrudnić spadek inflacji – ostrzegają analitycy Goldman Sachs.
„Inflacja w USA w marcu zaskoczyła zniżką, zobaczyliśmy m.in. zauważalny spadek cen samochodów używanych. Niestety, czas dostawy produktów pogorszył się po raz pierwszy od 5 miesięcy. To oznacza, że dobre wieści dotyczące cen towarów mogą być krótkotrwałe” – wskazują analitycy Goldman Sachs.
Omicron i wojna w Ukrainie szkodzą
Wedle analityków Goldman Sachs, ponowne globalne pogorszenie sytuacji po stronie podaży ma trzy główne przyczyny.
Omicron. Nowa fala pandemii w Chinach doprowadziła do zamknięć fabryk i opóźnień w wysyłce towarów i komponentów. Dalsze rozprzestrzenianie się Omicrona i trwanie lockdownów w Chinach będzie podnosiło inflację. China Effective Lockdown Index znajduje się najwyżej od kwietnia 2020.
Notowania wskaźników China Effective Lockdown Index oraz Freight Truck Flows
Źródło: Goldman Sachs
Rosyjska inwazja na Ukrainę - podniosła cenę żywności, energii i metali. Bazowa inflacja PCE w USA (deflator wydatków konsumpcyjnych) jest teraz o 10 pb wyższa, niż w momencie rozpoczęcia inwazji. Istnieje możliwość dalszych sankcji i zakłóceń w handlu między Zachodem a Rosją, czyli ryzyko wzrostu inflacji.
Wpływ wzrostu cen surowców na inflację PCE w USA
Źródło: Goldman Sachs
Przemysł motoryzacyjny ma problemy. „Zakłócenia w dostawach surowców i wolniejsza produkcja półprzewodników skłoniła ostatnio naszych analityków ds. rynku aut do ograniczenia prognozy produkcji o 3,4 mln sztuk, do 81,6 mln w 2022. Założyliśmy, że normalizacja stanów magazynowych i cen samochodów będzie następować powoli. Spodziewamy się, że ceny samochodów używanych przestaną spadać, a nawet trochę odbiją tej wiosny, zanim zaczną spadać ponownie jeszcze w tym roku i w 2023 roku” – wskazują analitycy GS.
Wskaźniki cen aut używanych
Źródło: Goldman Sachs
Zobacz także: Ceny komponentów do aut elektrycznych wzrosły o 70%. Publikacja wyników Tesli pod presją wojny
Prognoza dla PKB USA w dół
Zakłócenia w globalnym łańcuchu dostaw są większe, niż analitycy GS zakładali jeszcze kilka miesięcy temu, więc nieznacznie skorygowali prognozy wzrostu PBK i inflacji dla USA.
„Spodziewamy się wzrostu PKB poniżej konsensusu - o 1,9% w 2022 r., ale dalsze skoki cen konsumpcyjnych lub zakłócenia w produkcji stanowią spore ryzyko. Spodziewamy się również spadku inflacji bazowej PCE z 5,2% do 4,0% do końca 2022 r., ale dalsze problemy z dostawami towarów i komponentów mogą to utrudnić” - stwierdzili.
Wskaźnik (po lewej) i czas trwania dostaw (po prawej, w dniach)
Źródło: Goldman Sachs
Zannualizowane tempo wzrostu PKB USA
Źródło: Trading Economics
