Cena docelowa dla akcji NTT System w górę. Teraz analitycy widzą ponad 70% potencjał wzrostu notowań
NTT System osiągnęła w tym roku rekordowe wyniki za 3 kwartał. Najwyższe przychody i EBIT zostały jednak mocno osłabione przez drastycznie wzrastające koszty finansowe, co finalnie odbiło się na rentowności oraz zysku netto.
Mimo niepewnego otoczenia makroekonomicznego, analitycy z DM Banku BPS nie zmienili swoich długoterminowych prognoz, co w połączeniu ze wzrostem wskaźników spółek porównywanych doprowadziło do podniesienia ceny docelowej do poziomu 7,5 zł/akcję (wcześniej 7 zł/akcję). Przy obecnym kursie oznacza to ponad 70% potencjał do wzrostu.
Kurs akcji NTT System
Rekordowe przychody w cieniu kosztów finansowych
Spółka osiągnęła 300,9 mln zł przychodów, tym samym po raz pierwszy w historii przebijając w 3 kwartale próg 300 mln zł. Zgodnie z przewidywaniami analityków, spółka poprawiła wynik w stosunku do poprzedniego roku (+7,9% r/r), a także do poprzedniego kwartału (+2,5% r/r).
Analitycy pozytywnie odbierają wzrosty w 2 najważniejszych segmentach działalności spółki: dystrybucji podzespołów, akcesoriów, peryferiów i elektroniki (odpowiedzialnej za prawie 70% wszystkich przychodów), która wzrosła o 6,1% r/r oraz dystrybucji komputerów i tabletów innych producentów, która zanotowała 0,6% wzrost r/r.
Nieco negatywnym zaskoczeniem jest mocno rozwijany w ostatnich kwartałach segment sprzedaży produktów własnej produkcji, który co prawda zanotował imponujący wzrost r/r (+24,2%), jednak spółka zaraportowała mocny spadek q/q (-38,8%). Segment ten cechuje się najwyższą marżowością, której w obecnej sytuacji spółce mocno brakuje. Rentowność netto spółki spadła o 0,4 p.p. w stosunku do poprzedniego kwartału i obecnie wynosi 0,9%.
Mimo rekordowego poziomu EBIT w wysokości 10,78 mln zł (+167% r/r), spółka zanotowała drastyczny wzrost kosztów finansowych. W 3 kwartale wyniosły one 5,91 mln zł, co oznacza 2-krotny wzrost w stosunku do poprzedniego kwartału i ponad 10-krotny w ujęciu r/r. W efekcie zysk netto wyniósł 2,74 mln zł (-32,8% r/r).
Zobacz także: Rekomendacje listopad 2022 – oto jakie spółki zalecali kupować i sprzedawać maklerzy
Inflacja dalej największym ryzykiem
Analitycy podkreślają, że wzrosty w 2 najważniejszych segmentach sprzedaży są bardzo dobrym sygnałem. Dodatkowo, przy obecnym zadłużeniu spółki, zatrzymanie cyklu zacieśniania polityki monetarnej w Polsce stanowi szansę na poprawę rentowności. Również umocnienie się złotego względem dolara pomaga spółce, ze względu na obniżenie kosztów importowanych produktów.
Największym czynnikiem ryzyka pozostaje dla spółki inflacja, która nie tylko tworzy presję na wzrost kosztów, ale również zmniejsza siłę nabywczą konsumentów, co może prowadzić do spadku przychodów spółki.
