PCC Rokita opublikowała wyniki finansowe za 1 półrocze 2023, dużo słabsze w porównaniu z rekordowym pierwszym półroczem poprzedniego roku. Spółka jednak liczy w przyszłości na poprawę i stawia na dywersyfikację, inwestycje i długofalową strategię działania. Podtrzymuje też plany wypłaty dywidendy.
W podsumowaniu pierwszego półrocza PCC Rokita uzyskała niższe wyniki w porównaniu do rekordowego półrocza w 2022 r. Zysk na poziomie EBITDA osiągnął poziom 308,7 mln zł czyli niższy o 20% niż w 1 p. 2022 r. Zysk netto z kolei był niższy o 35% i wyniósł 155,7 mln zł.
Wzrost zanotował segment Chloropochodne, którego wyniki EBITDA wyniósł 247,7 mln zł i tym samym był wyższy o 6,8% od zeszłorocznego wyniku. Bardzo duży spadek natomiast zanotowały segmenty Poliuretany oraz Inna Działalność Chemiczna. Sytuacja została określona przez spółkę jako „bardzo trudna” Zysk EBITDA odnotował spadek odpowiednio w segmentach o 84% i o 75%.
„Za nami 1 półrocze’23. Okres ten charakteryzował się gorszą sytuacją od pierwszego półrocza roku 2022. Ubiegły rok był jednak rekordowy, warto to przypomnieć. Dziś stanowi bardzo wysoką bazę porównawczą. Historyczne wyniki pozwoliły także na wypłatę najwyższej z dotychczasowych kwot dywidendy, blisko 22 zł na jedną akcję” - podsumowuje na czacie inwestorskim wiceprezes zarządu PCC Rokita, Rafał Zdon.
Dobry wyniki segmentu Chloropochodne są wynikiem utrzymujących się relatywnie wysokich średnich cen ługu sodowego, mimo ich stopniowego spadku.
„Ten trend spadkowy rozpoczął się w czwartym kwartale 2022 r. Poza tym, spadały też ceny sody kaustycznej i to poniżej poziomów odnotowanych w połowie roku 2022 r. Równocześnie malał popyt przy nieco rosnącej podaży. Stąd nasze wyniki za drugi kwartał br. były już niższe od tych za pierwszy kwartał” - wyjaśnia Rafał Zdon.
Spółka stara się dywersyfikować sprzedaż w wielu branżach przemysłu i dba o koszty produkcji. Wskazuje jednak na czynniki, na które nie ma wpływu jak np. na wzrastającą konkurencję z Dalekiego Wschodu, która zwiększa aktywność handlową.
Z kolei sytuacja w sprzedaży polioli pogarsza się od kilku kwartałów.
„Panują tam najtrudniejsze od lat warunki. Rentowność produkcji i sprzedaży polioli spadła do poziomów niespotykanych od wielu lat. Jesteśmy aktywni w każdym obszarze, aby jak najlepiej prowadzić biznes podczas ekstremalnie niesprzyjającej koniunktury. Z jednej strony pracujemy nad sprzedażą, z drugiej nad optymalizacją kosztów wytworzenia. Nie pomaga nam jednak napływ tańszych polioli z Azji i Bliskiego Wschodu” - mówi wiceprezes.
Jednak możliwa jest zmiana tej niekorzystnej tendencji.
„Odbicie na rynku polioli prawdopodobnie będzie uzależnione od poprawy koniunktury gospodarczej w całej Europie. Konsumenci wydają dziś bardzo ostrożnie swoje pieniądze. Potrzebujemy tutaj poprawy, tak żeby to też przełożyło się na nasze wyniki. Jest to ważny czynnik choć nie jedyny. Dochodzą do tego inne, takie jak np. dostępność produktów konkurencji” - wyjaśnia.
W segmencie Inna Działalność Chemiczna dają się odczuć niekorzystne warunki rynkowe takie jak spadający popyt czy konkurencja z Chin.
„Warunki te utrzymywały się przez 6 pierwszych miesięcy tego roku. Niestety ten trend spadkowy zarówno w zakresie obrotów jak i marż może utrzymać się także w kolejnych okresach. Wiele zależy od zmiany globalnych uwarunkowań. Wyniki tego segmentu dość mocno skorelowane są z ogólną koniunkturą gospodarczą. Tu krytyczna jest jej poprawa” - podkreśla Rafał Zdon.
PCC Rokita liczy więc na poprawę sytuacji makroekonomicznej i podkreśla znaczenie dywersyfikacji w biznesie.
„Dywersyfikacja to od lat element naszej strategii. Z reguły wspiera nasz rozwój mimo wahań rynkowych w różnych gałęziach gospodarki. Tak też było w ostatnich okresach. Rynek polioli od kilku kwartałów mierzył się z trudnościami a jednocześnie bardzo dobre rezultatu miał segment Chloropochodnych i Inna działalność chemiczna. Powoli jednak sytuacja ulegała zmianie. Do spadków w Poliuretanach, które odnotowaliśmy w pierwszej kolejności, dołączyły spadki w Innej działalności chemicznej. Siłę dywersyfikacji można było zauważyć jeszcze w minionym półroczu. Segment Chloropochodne wypracował nieco wyższe wyniki niż za pierwsze półrocze 2022 r. Jednak i tu nastąpiła niekorzystna zmiana. Spadał popyt na chloroalkalia i spadały ich ceny. Z kwartału na kwartał sytuacja pogarsza się. Drugi kwartał tego roku był już gorszy od pierwszego jednak nie wiadomo do końca, jak będzie wyglądała dalsza część tego roku.” - wskazuje wiceprezes.
Zarząd zwraca jednocześnie uwagę, na stabilną sytuację finansową spółki i bardzo niskie zadłużenie.
„Wskaźnik net debt/EBITDA po dwóch kwartałach roku wyniósł 0,4. Niecałe 30% zadłużenia to obligacje, reszta to kredyty. Jest to wciąż komfortowy poziom. Przestrzeń do wsparcia działalności kapitałem zewnętrznym jest. Myślę tu przede wszystkim o finansowaniu inwestycji.” - wskazuje Rafał Zdon.
Kurs akcji PCC Rokita od połowy 2022 roku
Perspektywy i inwestycje
Jak podkreśla prezes, ostatnie lata to okresy bardzo dobrych wyników spółki i ich znaczących wzrostów rok do roku.
„Obecne uwarunkowania ekonomiczne, w tym głównie przetaczającą się przez rynki recesja, stanowią olbrzymie wyzwanie dla wszystkich przedsiębiorstw na rynku. Nie inaczej jest z PCC Rokita, która nie działa w oderwaniu od rynku. Nie chcę przyjmować roli wyroczni co do nadchodzących okresów i choć spowolnienie gospodarcze ewidentnie dotyka także i nas, to my dalej intensywnie działamy” - zaznacza Rafał Zdon.
„Strategia działania Grupy ma długofalowy charakter, stąd nasz biznes postrzegamy przez pryzmat korzyści w dłuższej perspektywie” - dodaje.
Dobra sytuacja finansowa pozwala na dalsze prowadzenie inwestycji, które będą miały pozytywny wpływ na wyniki w dłuższej perspektywie czasowej.
„Jeśli chodzi o realizację inwestycji, nie identyfikujemy czynników, które mogłyby nam to uniemożliwić. Mogą jednak pojawić się jakieś nowe okoliczności, które wpłyną na korektę harmonogramu realizacji inwestycji, jej zakresu czy też planowanych wolumenów.” - mówi wiceprezes.
„Przed nami kolejne inwestycje. Myślę tu o budowie nowego zakładu we współpracy z PCC EXOL w Brzegu Dolnym, ale też o rozwoju działów R&D poprzez budowę centrum innowacji i skalowania procesów. Pierwszy projekt ma nam przynieść możliwości produkowania szerokiej gamy między innymi etoksylatów oraz polioli polieterowych. Te produkt mają trafić do licznych branż. Drugi to ponad trzykrotne zwiększenie obecnej powierzchni laboratoryjnej. Ale to nie tylko większa powierzchnia, to przede wszystkim nowoczesny kompleks. Będzie składał się z laboratorium aplikacyjnego wraz z halą skalowania. Do tego powstanie infrastruktura R&D do prowadzenia badań aplikacyjnych” - podkreśla.
Kluczowa inwestycja w nowy zakład w Brzegu Dolnym finansowana jest na kilka sposobów.
„Z jednej strony sukcesywnie dokapitalizowujemy PCC BD - spółkę realizującą inwestycję. Uczestniczą w tym procesie równomiernie obaj wspólnicy, czyli PCC Rokita i PCC EXOL. Z drugiej strony PCC BD będzie miała możliwość skorzystać z przyznanej przez Skarb Państwa dotacji celowej w maksymalnej kwocie około 42 mln zł. Wsparcie też może stanowić zwolnienie podatkowe przez okres 15 lat, to w ramach specjalnej strefy ekonomicznej” - wyjaśnia prezes.
Rozważane jest też finansowanie przy wsparciu kredytu bankowego.
PCC Rokita inwestuje też w energię odnawialną.
„Wspomnę też, że oprócz powyższych prowadzimy także inne przemyślane inwestycje, takie jak np. budowa farmy fotowoltaicznej, czy też rozliczne modernizacje i usprawnienia instalacji już obecnie działających. (…) Wytypowaliśmy potencjalne działki pod budowę farm fotowoltaicznych. Dla części mamy dokumentację wykonawczą. Budowę planujemy rozpocząć jeszcze w tym roku” - mówi wiceprezes.
Dywidenda
Wypłacona w tym roku dywidenda z zysku za 2022 r. była rekordowa i wyniosła 21,57 zł.
„Kwota blisko 22 zł na jedną akcję uplasowała nas w czołówce spółek dywidendowych. Stopa dywidendy przekroczyła 16%, na tle rynku to bardzo dużo. Trzeba jednak zwrócić uwagę, że cały 2022 rok był historycznie najlepszym dla nas okresem” - mówi Rafał Zdon.
PCC Rokita dzieli się zyskiem regularnie od wielu lat i nic nie zapowiada zmiany podejścia do polityki dywidendowej. Jednak czy wysokość dywidendy zostanie utrzymana, pozostaje pod znakiem zapytania. Wszystko zależy od finalnych wyników finansowych, na których poprawę liczy w drugim półroczu zarząd.
„Przez lata obecności na GPW wypłacaliśmy różne poziomy dywidendy. Wyniki ubiegłego roku były rekordowe, taka też była dywidenda, blisko 22 zł na jedną akcję. Analizując liczby, suma dotąd wypłaconych dywidend, ponad dwukrotnie przebiła cenę akcji na debiucie, która wynosiła 33 zł” - podsumowuje wiceprezes.
