Rekordowe dywidendy spółek Skarbu Państwa w 2026 r. Oto ile wypłacą Orlen, PKO, PZU, KGHM, Tauron czy Enea

Sezon dywidendowy 2026 r. jest wyjątkowy. Spółki z udziałem Skarbu Państwa pobiły rekordy w wypłacie dywidend. Zgodnie z założeniami rządu, wpływy z dywidend do budżetu mają być wyższe o ponad połowę niż rok wcześniej, a opublikowane już rekomendacje zarządów pokazują, że te ambitne plany nie tylko mają szansę się zrealizować, ale wpływy będą nawet większe niż zakładane. Orlen, PKO BP i PZU proponują najwyższe wypłaty w historii, a do regularnego dzielenia się zyskiem wracają KGHM, Tauron i Enea. Łącznie do akcjonariuszy tych sześciu spółek może trafić ponad 22 mld zł. Zaś Skarb Państwa otrzyma kwotę nawet wyższą od zakładanej.

Oczekiwania budżetowe na 2026 rok zakładały znaczący wzrost strumienia środków płynących z dywidend do Skarbu Państwa. Po udanym 2025 roku, w którym państwowy portfel został zasilony kwotą ponad 5 mld zł, rząd przyjął w ustawie budżetowej wzrost tego wyniku aż o 55%, do niemal 7,9 mld zł. Aby tak ambitny plan mógł się zrealizować, konieczne było nie tylko utrzymanie wysokich wypłat z największych podmiotów, lecz także powrót do dywidend tych spółek, które w ostatnich latach wstrzymywały się z podziałem zysku.

Czy się to uda? Tak i to nawet z nawiązką. Jeśli wszystkie wypłaty zostaną poparte przez Walne Zgromadzenia, to kwota do Skarbu Państwa wpłacona z tytułu dywidend sięgnie 8,7 mld zł, czyli o 800 mln więcej niż zapowiadane 7,9 mld zł przez Ministra Aktywów Państwowych.

Opublikowane rekomendacje zarządów pokazują, że scenariusz rekordowych dywidend właśnie się realizuje. Trzy filary państwowego portfela, czyli Orlen, PKO Bank Polski i PZU, zarekomendowały najwyższe wypłaty w swojej historii. Jednocześnie do dzielenia się zyskiem wróciły KGHM (po roku przerwy), Tauron (po 11 latach) oraz Enea, która potwierdziła, że ubiegłoroczny powrót do wypłat nie był jednorazowym epizodem. Wszystko wskazuje na to, że rok 2026 będzie jednym z najlepszych sezonów dywidendowych w historii spółek Skarbu Państwa.

Rekordowe dywidendy spółek Skarbu Państwa

Orlen z rekordową dywidendą 8,00 zł na akcję

Orlen pozostaje filarem dywidendowej strategii Skarbu Państwa i to właśnie ten koncern wnosi największy wkład do państwowego portfela. Zgodnie z opublikowanym komunikatem, zarząd Orlenu zarekomendował Zwyczajnemu Walnemu Zgromadzeniu wypłatę 8,00 zł na akcję, co przekłada się na łączną kwotę 9,3 mld zł trafiającą do akcjonariuszy. Przy obecnym kursie akcji daje to stopę dywidendy na poziomie 5,2%, a sama dywidenda jest znacząco powyżej minimalnej kwoty założonej w polityce dywidendowej. Zarząd zaproponował, aby dniem dywidendy był 18 czerwca 2026 roku, a dniem wypłaty środków 25 czerwca 2026 roku. Oznacza to, że aby uzyskać prawo do tegorocznej wypłaty, akcje Orlenu należy posiadać na rachunku na koniec sesji 16 czerwca.

Tegoroczna propozycja 8,00 zł na akcję jest rekordem Orlenu i wybija się ponad wcześniejsze wypłaty. Dla porównania, w 2025 roku akcjonariusze otrzymali 6,00 zł, wcześniej 4,15 zł z zysku za 2023 rok oraz 5,50 zł z zysku za 2022 rok. Orlen należy do bardzo wąskiego grona spółek na warszawskiej giełdzie z tak długą historią dzielenia się zyskiem. Wypłaca dywidendy nieprzerwanie od 2013 roku.

Dywidenda z Orlen w 2026 będzie rekordowa. Spółka konsekwentnie dzieli się zyskiem od ponad dekady

PKO Bank Polski rekomenduje najwyższą w historii dywidendę 6,14 zł na akcję

PKO Bank Polski to drugie co do wielkości źródło dywidendowych wpływów dla Skarbu Państwa. Zarząd banku rekomenduje przeznaczenie na dywidendę kwoty 6,14 zł na akcję, co przy aktualnym kursie przekłada się na dość wysoką stopę dywidendy wynoszącą 6,1%. Jako dzień dywidendy zaproponowano 5 sierpnia 2026 roku, a wypłatę środków na rachunki maklerskie zaplanowano na 13 sierpnia 2026 roku. Aby uzyskać prawo do dywidendy, akcje PKO BP trzeba posiadać na rachunku na koniec sesji 3 sierpnia 2026 roku. Pozostałą część zysku za 2025 rok bank chce przeznaczyć na kapitał rezerwowy z przeznaczeniem między innymi na przyszłe dywidendy. Otwiera to furtkę do wypłaty zaliczki dywidendowej w przyszłości.

Rekomendowana kwota 6,14 zł na akcję to rekord w historii dzielenia się zyskiem przez PKO Bank Polski. Dotychczasowym szczytem była ubiegłoroczna wypłata z zysku za 2024 rok w wysokości 5,48 zł na akcję. Tegoroczna propozycja wpisuje się w wieloletni trend wzrostu wypłat. Bank ma jedną z dłuższych historii dywidendowych na warszawskim parkiecie, sięgającą zysku za 2004 rok, choć z przerwami; w ostatnich latach wypłaty są regularne, a kwoty konsekwentnie rosną.

PKO Bank Polski z rekordową dywidendą. Akcjonariusze otrzymają najwyższą kwotę w historii banku

PZU z rekordową dywidendą 4,80 zł i bardzo wysoką stopą dywidendy

PZU pozostaje trzecim filarem dywidendowych wpływów do budżetu państwa. Zarząd ubezpieczyciela zwróci się do Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia z wnioskiem o przeznaczenie na dywidendę łącznie ponad 4,14 mld zł, co daje 4,80 zł na akcję i przy obecnym kursie bardzo wysoką stopę dywidendy na poziomie ok. 7,5%. Aby zrealizować taką wypłatę, spółka oprócz części zysku netto za 2025 rok (5,06 mld zł) sięgnie również po 1,09 mld zł zgromadzone wcześniej na kapitale zapasowym. Jest to w ostatnich latach stały zabieg księgowy przesuwający środki na dalsze lata do wypłaty akcjonariuszom. Dniem dywidendy ma być 17 września 2026 roku, a wypłata środków nastąpi 8 października 2026 roku, co oznacza konieczność posiadania akcji na koniec sesji 15 września.

Propozycja 4,80 zł na akcję to nowy rekord w historii dzielenia się zyskiem przez PZU. Dotychczasową najwyższą wypłatą była ubiegłoroczna dywidenda na poziomie 4,47 zł na akcję, a wcześniej, z zysku za 2023 rok, było to 4,34 zł — od trzech lat poziom wypłat utrzymuje się więc w okolicach 4–5 zł na akcję. PZU dzieli się zyskiem nieprzerwanie od debiutu w 2010 roku, a stopa dywidendy od lat oscyluje wokół atrakcyjnych 6–9%.

Rekordowa dywidenda od PZU w 2026 roku. Spółka ponownie sięga po kapitał zapasowy

KGHM wraca do dywidendy po roku przerwy

Zarząd KGHM Polska Miedź zarekomendował powrót do wypłaty dywidendy z zysku za 2025 rok, po rocznej przerwie w dzieleniu się zyskiem. Spółka wnioskuje o przeznaczenie ponownie na dywidendę 300 mln zł z wypracowanego w 2025 roku zysku netto wynoszącego blisko 1,95 mld zł, co oznacza wypłatę 1,50 zł na akcję i znikomą stopę dywidendy na poziomie zaledwie 0,5%. Dniem dywidendy ma być 25 czerwca 2026 roku, a wypłata środków nastąpi 9 lipca 2026 roku. Rekomendacja uzyskała już pozytywną ocenę Rady Nadzorczej.

Najnowsza propozycja oznacza powrót do wypłat po pominiętym roku (w 2025 roku KGHM nie wypłaciło dywidendy z zysku za 2024 rok). Wcześniej, z zysku za 2023 rok, akcjonariusze otrzymali również 1,50 zł na akcję, więc tegoroczna stawka powiela znany inwestorom poziom. Na tle wieloletniej historii spółki, gdy w okresie hossy surowcowej wypłaty sięgały nawet 28,34 zł na akcję (z zysku za 2011 rok), obecna propozycja prezentuje się skromnie i jest raczej sygnałem powrotu do regularnych wypłat niż próbą rywalizowania z historycznymi rekordami.

KGHM ponownie z dywidendą. Spółka wypłaci zyski po roku przerwy

Tauron wypłaci pierwszą dywidendę od 11 lat

Zarząd Tauronu sprawił inwestorom ogromną niespodziankę, rekomendując wypłatę 0,20 zł dywidendy na akcję z zysku za 2025 rok, czyli łącznie ponad 350,5 mln zł. Oznacza to nie tylko powrót do dzielenia się kapitałem po ponad dekadzie przerwy, ale również realizację wypłaty na długo przed założonym w polityce dywidendowej 2028 rokiem. Jak tłumaczy zarząd, tak wczesne wznowienie wypłat wynika bezpośrednio z bardzo dobrych wyników finansowych 2025 roku, w tym wysokiego zysku netto, stabilnych przepływów pieniężnych oraz solidnych rezerw gotówkowych.

Zaproponowana stawka została wyważona pod kątem bezpieczeństwa bilansu grupy. Zarząd podkreślił, że wypłata 350,5 mln zł nie będzie miała istotnego wpływu na profil kredytowy ani płynność finansową spółki. Najnowsza propozycja to fundamentalna zmiana dla długoterminowych inwestorów. Ostatni raz energetyczny gigant podzielił się zyskiem z akcjonariuszami aż 11 lat temu, z zysku za 2014 rok (0,15 zł na akcję). Zarząd zapowiada, że traktuje tę decyzję nie jako jednorazową wypłatę, lecz początek nowego, stabilnego i powtarzalnego dzielenia się wypracowanymi zyskami.

Pierwsza dywidenda w Tauron po 11 latach przerwy. Spółka wypłaci zysk akcjonariuszom wcześniej niż zakładała strategia

Enea z jedną z najwyższych dywidend w historii

Zarząd Enei rekomenduje przeznaczenie na dywidendę łącznej kwoty 296,6 mln zł, co przekłada się na stawkę 0,56 zł na akcję i stopę dywidendy w wysokości 2,8%. Pozostała, znacząco większa część ubiegłorocznego zysku (blisko 678,2 mln zł) ma zostać przekierowana na kapitał rezerwowy z przeznaczeniem na finansowanie zaplanowanych inwestycji infrastrukturalnych. Jest to już druga, po Tauronie, spółka z sektora energetycznego, która w tym roku planuje przekazać gotówkę inwestorom.

Stawka 0,56 zł należy do jednych z najwyższych wypłat w historii spółki. W przeliczeniu na jedną akcję ustępuje jedynie dywidendzie 0,57 zł z 2014 roku. Tegoroczna propozycja wpisuje się w szerszy trend powrotu spółek energetycznych do dzielenia się kapitałem. Enea, po wypłacie skromnych 0,25 zł w 2017 roku, wystąpiła z grona spółek dywidendowych na osiem lat, a przed rokiem powróciła do wypłat (0,50 zł z zysku za 2024 rok). Teraz potwierdza, że ubiegłoroczny powrót nie był jednorazowym epizodem. Ostateczną decyzję o podziale zysku i harmonogramie wypłaty podejmie Zwyczajne Walne Zgromadzenie.

W 2026 roku dywidenda ze spółki Enea będzie jedną z najwyższych w historii. Spółka energetyczna wraca do regularnego dzielenia się zyskiem

GPW zwiększa dywidendę do 3,40 zł na akcję

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie również dołącza do grona hojnych płatników. Zarząd GPW wystąpił do Rady Giełdy o zaopiniowanie wniosku zakładającego przeznaczenie na dywidendę 142,7 mln zł, co przekłada się na 3,40 zł na akcję. Wskaźnik wypłaty wyniesie 72,2% skonsolidowanego zysku netto Grupy Kapitałowej GPW, mieszcząc się w przedziale 60–80% przewidzianym w polityce dywidendowej spółki. Zarząd zarekomendował 23 lipca 2026 roku jako dzień dywidendy oraz 6 sierpnia 2026 roku jako dzień wypłaty środków, co oznacza, że aby uzyskać prawo do wypłaty, akcje GPW należy posiadać na rachunku na koniec sesji 21 lipca.

Proponowana kwota oznacza wzrost dywidendy na akcję o 0,25 zł, czyli o 7,9% w stosunku do wypłaty z zysku za 2024 rok. Przy kapitalizacji giełdy z końca kwietnia 2026 roku stopa dywidendy sięga ok. 4,3%. Rekomendując tę wysokość, zarząd uwzględnił aktualną politykę dywidendową, wyniki finansowe osiągnięte w 2025 roku oraz potrzeby inwestycyjne i płynnościowe Grupy Kapitałowej GPW.

Alior Bank z wysoką stopą dywidendy — wypłata od spółki zależnej PZU

Alior Bank to przykład spółki kontrolowanej przez Skarb Państwa jedynie pośrednio. Bezpośrednim akcjonariuszem większościowym jest PZU, które samo pozostaje pod kontrolą państwa. W praktyce oznacza to, że dywidenda z Alior Banku trafia najpierw do PZU, a dopiero później, w ramach wypłat samego ubezpieczyciela, część tych środków zasila pośrednio Skarb Państwa. Zarząd Alior Banku rekomenduje przeznaczenie na dywidendę przeszło 1,16 mld zł z ubiegłorocznego zysku netto wynoszącego ponad 2,35 mld zł, co przekłada się na 8,93 zł na akcję. Wniosek zakłada wypłatę blisko 50% zysku netto, co odpowiada maksymalnemu progowi dozwolonemu przez KNF w tegorocznych zaleceniach dla banku, a pozostała część zysku (niespełna 1,19 mld zł) ma zasilić kapitał zapasowy.

Zaproponowana stawka jest nieco niższa od ubiegłorocznej, kiedy inwestorzy otrzymali 9,19 zł z zysku za 2024 rok, ale przy obecnym kursie wciąż zapewnia bardzo atrakcyjną stopę dywidendy. Będzie to trzecia z rzędu wypłata realizowana przez Alior Bank, który po wielu latach obecności na giełdzie konsekwentnie buduje swoją historię dywidendową. Warto odnotować, że dzień prawa do dywidendy już minął (akcje z prawem do wypłaty można było nabyć najpóźniej 11 maja).

Bank Pekao z rekordową dywidendą 19,77 zł — również pośrednia kontrola Skarbu Państwa

Podobnie jak Alior Bank, Bank Pekao jest kontrolowany przez Skarb Państwa pośrednio za pośrednictwem PZU, które jest jego głównym akcjonariuszem. W efekcie strumień dywidendy z Pekao płynie najpierw do PZU, a dopiero później, poprzez wypłaty ubezpieczyciela, część środków trafia ostatecznie do Skarbu Państwa. Zarząd Banku Pekao zaproponował wypłatę 19,77 zł na akcję, czyli łącznie blisko 5,19 mld zł, co przy obecnych wycenach przekłada się na bardzo wysoką stopę dywidendy przekraczającą 8,3%. Z ubiegłorocznego zysku netto wynoszącego ponad 6,92 mld zł na dywidendę trafi 75% — to maksymalny próg dozwolony przez KNF — a pozostałe 1,73 mld zł zasili kapitał rezerwowy.

Zaproponowana stawka 19,77 zł jest wyraźnie wyższa od ubiegłorocznej wypłaty 18,36 zł z zysku za 2024 rok i stanowi rekord w historii banku. Pekao ma ugruntowaną politykę dzielenia się kapitałem, której historia sięga 2001 roku; choć zdarzały się przerwy, od 2021 roku dywidendy są wypłacane regularnie, a ich wartość systematycznie rośnie.

Rekordowy sezon dywidendowy spółek Skarbu Państwa

Zestawienie tegorocznych rekomendacji potwierdza, że rok 2026 zapisze się jako jeden z najlepszych sezonów dywidendowych w historii spółek z udziałem Skarbu Państwa. Trzy największe filary państwowego portfela proponują rekordowe wypłaty: Orlen 8,00 zł, PKO BP 6,14 zł, a PZU 4,80 zł na akcję. Do tego dochodzi powrót do dzielenia się zyskiem ze strony spółek, które do niedawna wstrzymywały transfery do akcjonariuszy: KGHM po rocznej przerwie, Tauron po 11 latach, a Enea kontynuuje wypłaty rozpoczęte rok wcześniej.

Łącznie, sumując propozycje wszystkich sześciu omawianych spółek, do akcjonariuszy może trafić ponad 22 mld zł. Decydujący wkład wnoszą tu Orlen (9,3 mld zł), PKO BP (ok. 7,7 mld zł) oraz PZU (ponad 4,1 mld zł), podczas gdy wypłaty spółek energetycznych i KGHM dają mniejszy, ale także istotny wkład ok. 300 mln zł każda.

Dla Skarbu Państwa, jako akcjonariusza tych spółek, oznacza to znaczące zasilenie budżetu i realną szansę na zbliżenie się do ambitnego, zakładanego w ustawie budżetowej, planu wpływów z dywidend. Trzeba jednak pamiętać, że omawiane kwoty to wciąż rekomendacje zarządów. Ostateczne decyzje w sprawie podziału zysku, wysokości dywidend oraz harmonogramów wypłat podejmą Zwyczajne Walne Zgromadzenia poszczególnych spółek.