7 spółek gamingowych, które wypłacą wysokie dywidendy

Sezon dywidendowy 2026 roku rozkręca się na dobre. Coraz więcej spółek notowanych na GPW ogłasza rekomendacje podziału zysku i publikuje wyniki roczne. Sporą niespodzianką tego i poprzedniego sezonu jest coraz większa obecność spółek z sektora gamingowego. Branża ta raczej nie kojarzyła się dotychczas z portfelem dywidendowym, a teraz wypłacają regularnie zyski z wysoką stopą dywidendy.

Spółki gamingowe to specyficzna kategoria na giełdzie. Ich wyniki finansowe potrafią wahać się dynamicznie w zależności od premier gier, popularności tytułów czy sezonowości. Trudno więc mówić o przewidywalnych, stabilnych przepływach pieniężnych, które są fundamentem klasycznych spółek dywidendowych. Mimo to, polska giełda może pochwalić się gronem deweloperów gier, którzy od kilku lat regularnie dzielą się zyskiem z akcjonariuszami, a w niektórych przypadkach stopy dywidendy osiągają bardzo wysokie poziomy.

Warto jednak zaznaczyć, że wiele spółek z tego sektora wciąż nie opublikowało raportów rocznych za 2025 rok, a zarządy nie przedstawiły jeszcze oficjalnych rekomendacji. Tam, gdzie dane są niekompletne, postaramy się oszacować potencjalną wysokość dywidend na podstawie dostępnych wyników kwartalnych i historii wypłat. Tak więc należy traktować te wyliczenia wyłącznie jako szacunki, a nie zapowiedź konkretnych wypłat.

7 spółek gamingowych z wysokimi dywidendami

Ten Square Games (TEN), najwyższa stopa dywidendy

Na czele zestawienia spółek gamingowych z najwyższą stopą dywidendy uplasował się Ten Square Games #TEN. Zarząd studia zarekomendował przeznaczenie 63,75 mln zł na wypłatę dywidendy za 2025 rok z zysku wysokości 83,64 mln zł. Propozycja zarządu wynosi 10,00 zł na akcję, co przy aktualnym kursie w okolicach 110 zł przekłada się na bardzo wysoką stopę dywidendy na poziomie 9,1%. Nie jest to rekordowa wypłata, gdyż rok wcześniej inwestorzy otrzymali aż 15,73 zł na akcję.

Warto dodać, że tegoroczna propozycja wykracza ponad standardowe założenia polityki dywidendowej spółki. Co do zasady Ten Square Games przeznacza na dywidendę lub skup akcji własnych do 75% skonsolidowanego zysku netto, tymczasem tegoroczna propozycja odpowiada około 83% tego zysku. To może tłumaczyć też wysoką stopę dywidendy, gdyż inwestorzy nie spodziewają się utrzymania tak wysokich wypłat w następnych latach.

Ten Square Games ponownie z wysoką dywidendą, powyżej zapisów z polityki dywidendowej

Games Operators (GOP), rekordowa dywidenda, ale z haczykiem

Drugą pozycję zajmuje Games Operators #GOP. Spółka wypłaca regularnie dywidendy już od sześciu lat. Zarząd zarekomendował podział zysku za 2025 rok, proponując rekordową wypłatę w wysokości 1,10 zł na akcję, co przekłada się na bardzo wysoką stopę dywidendy na poziomie 8,5%.

Jest jednak pewien istotny szczegół, o którym warto wiedzieć. Tegoroczna rekordowa stawka nie bierze się wyłącznie z ubiegłorocznego zysku. Zarząd zaproponował wypłatę 100% zysku za 2025 rok i sięgnięcie dodatkowo po ponad 2,58 mln zł z kapitału zapasowego, czyli zysków zatrzymanych z lat ubiegłych. Łączna pula dywidendowa wyniesie przeszło 6,04 mln zł.

Gdyby spółka ograniczyła się wyłącznie do podziału tegorocznego zysku netto, dywidenda wyniosłaby jedynie około 0,63 zł na akcję, niemal połowę mniej. Dla porównania: w 2024 roku akcjonariusze otrzymali 1,00 zł na akcję, ale kwota ta stanowiła wówczas zaledwie 42% zysku netto. Taka konstrukcja wypłaty sprawia, że utrzymanie obecnego poziomu dywidendy w kolejnych latach może być bardzo trudne.

Games Operators ogłosił podział zysku. Najwyższa dywidenda i regularne wypłaty od 6 lat

Creepy Jar (CRJ), prawie trzykrotny skok dywidendy

Na trzecim miejscu zestawienia znalazło się studio Creepy Jar #CRJ, która zasłynęła już dwoma tytułami, survivalem Green Hell i ostatnio wydanym Star Rupture. Zarząd zapowiedział wypłatę kwoty około 30 mln zł, z części zysku za 2025 rok i część z kapitału rezerwowego.

Przekłada się to na szacunkową dywidendę w wysokości około 42,90 zł na akcję i stopę dywidendy rzędu 7,2%. Co ważne, będzie to piąta z rzędu wypłata dywidendy przez Creepy Jar, co powoli uprawnia do zaliczenia go do grona spółek dywidendowych. Tegoroczna kwota na akcję jest niemal trzykrotnie wyższa niż rok wcześniej. W 2025 roku akcjonariusze otrzymali 11,37 zł. To znaczący skok wysokości wypłaty, ale należy pamiętać, że podobnie jak w przypadku Games Operators, część środków pochodzi z kapitału rezerwowego, a nie wyłącznie z bieżących zysków operacyjnych.

Rekordowa dywidenda w Creepy Jar. Spółka zapowiedziała ile chce wypłacić zysku w 2026 roku

Render Cube (RND), szacunkowa dywidenda i oczekiwanie na decyzję zarządu

Render Cube #RND, twórca gry Medieval Dynasty, jeszcze nie opublikowało raportu za 2025 rok, dlatego w tym przypadku możemy mówić wyłącznie o szacunkach opartych na wynikach za trzy kwartały 2025 roku. Spółka wypłaciła dotychczas dywidendę dwukrotnie: 5,60 zł z zysku za 2023 rok (ok. 75% zysku netto) oraz 13,50 zł z zysku za 2024 rok (100% zysku netto dodatkowo powiększonego o kapitał zapasowy).

Wyniki finansowe za pierwsze trzy kwartały 2025 roku wskazują na utrzymanie przychodów i rentowności na poziomie zbliżonym do 2024 roku. Przyjmując więc założenie, że spółka przeznaczy na dywidendę od 75% do 100% zysku netto, szacunkowa dywidenda mogłaby wynieść od ok. 5,30 zł do ok. 7,10 zł na akcję. Przekłada się to na stopę dywidendy w okolicach 7% przy założeniu wypłaty ok. 5,30 zł.

Warto jednak zwrócić uwagę, że Render Cube jest spółką stosunkowo młodą i nie posiada jeszcze szerokiego portfolio produktów. Zarząd może więc podjąć decyzję o reinwestowaniu środków w nowe projekty i zrezygnować z wypłaty dywidendy.

PlayWay (PLW), szacunkowa dywidenda i zmiany księgowe

PlayWay #PLW to już prawdziwie dywidendowa spółka wypłacająca zyski od 2018 r. Raport za 2025 rok jeszcze nie trafił do inwestorów, dlatego przedstawiamy wyłącznie szacunkowy przedział możliwej dywidendy.

Na podstawie wyników za trzy kwartały 2025 roku i historycznych wskaźników wypłat, nasza ocena wskazuje na dywidendę w przedziale od ok. 17,40 zł do ok. 24,40 zł na akcję. Rozpiętość jest duża, bo oszacowanie zysku netto za 2025 rok jest wyjątkowo trudne z powodu zmian w księgowaniu niektórych pozycji. Z jednej strony dywidenda może spaść, gdyż spółka prowadzi program motywacyjny dla pracowników oparty na opcjach, który może obciążyć raportowany zysk netto (choć bez wpływu na rzeczywiste przepływy gotówkowe). Zaś z drugiej strony, istnieje szansa na  ewentualną zmianę sposobu ujmowania nakładów na development. Gyby została zastosowana już na danych za 2025 r. mogłaby podnieść zysk netto, a tym samym bazę do dywidendy, nawet bez faktycznej zmiany pozycji gotówkowej. Mimo tej niepewności, nawet dolny przedział szacunków przekłada się na stopę dywidendy w okolicach 6,9%.

Ultimate Games (ULG), 7 lat regularnych wypłat

Drugą spółką regularnie wypłacającą zyski z sektora gamingowego jest Ultimate Games #ULG. Raport roczny za 2025 rok jeszcze nie trafił do inwestorów, dlatego poniższe liczby to wyłącznie szacunki oparte na wynikach za trzy kwartały 2025 roku.

W 2025 roku spółka przeznaczyła na dywidendę około 70% zysku netto. Przy założeniu podobnego wskaźnika wypłaty i uwzględnieniu poprawy wyników finansowych obserwowanej w bieżącym roku, szacunkowa dywidenda mogłaby wynieść około 0,90 zł na akcję, co przy aktualnym kursie dałoby stopę dywidendy rzędu 6,7%. Należy jednak pamiętać o specyfice sektora. Przychody każdej spółki gamingowej mogą podlegać znaczącym wahaniom w zależności od sprzedaży tytułów, co oznacza, że rzeczywista dywidenda może istotnie odbiegać od tych szacunków w obie strony. Powyższe wyliczenia opierają się na wynikach za III kwartał 2025 roku i nie uwzględniają ewentualnych zdarzeń jednorazowych w IV kwartale.

CD Projekt (CDR), wysoka dywidenda, ale niska stopa dywidendy

Na końcu zestawienia znalazł się największy pod względem kapitalizacji przedstawiciel polskiego gamingu, czyli CD Projekt #CDR. Zarząd nie przedstawił jeszcze oficjalnej rekomendacji dywidendy. Za to obowiązuje nowa polityka dywidendowa, która umożliwia dokonanie szacunków.

Zgodnie z przyjętymi zasadami, minimalna pula przeznaczona na dywidendę wynosi 25% skonsolidowanego zysku netto. Przy zysku 594,7 mln zł, bazowa kwota wypłaty wynosiłaby około 1,49 zł na akcję, czyli znacznie więcej niż wypłacane w poprzednich latach 1,00 zł. CFO Piotr Nielubowicz zasugerował przy tym, że możliwe jest przekroczenie progu 25%, jednak ostateczna decyzja uzależniona jest od planowanych nakładów inwestycyjnych na rozwijane projekty. Niestety, nawet ewentualna wypłata 1,49 zł na akcję przy aktualnym kursie przekłada się na stopę dywidendy w wysokości zaledwie 0,5%. Na naprawdę wysokie wypłaty dywidendowe od CD Projektu przyjdzie poczekać prawdopodobnie do roku, w którym zadebiutuje Wiedźmin 4.

Poniżej przedstawiamy zestawienie spółek z sektora gamingowego z szacunkami dywidendy i stopy dywidendy.

Pierwsza dywidenda CD Projekt z polityki dywidendowej. Ile zysku wypłaci w 2026 roku?