Obligacje korporacyjne w 2026 roku. Jakie spółki planują emisje?
Obligacje korporacyjne cieszyły się dużym zainteresowaniem w 2025 roku. Popyt na emisje publiczne obligacji sięgnął 2,5 mld zł, a średnia redukcja zapisów przekroczyła 32 proc. Jakie spółki planują emisje obligacji w 2026 roku
Popyt na obligacje korporacyjne wśród inwestorów detalicznych w 2025 roku sięgnął 2,5 mld zł, przy wartości przeprowadzonych emisji na poziomie 1,35 mld zł. Średnia redukcja zapisów wyniosła ponad 32 proc., co potwierdza utrzymującą się wysoką apetyt inwestorów na dług korporacyjny. Wchodząc w 2026 rok wiele spółek posiada już zatwierdzone prospekty emisyjne, które dają możliwość szybkiego rozpoczęcia kolejnych ofert. Sprawdzamy, którzy emitenci mają dziś otwartą drogę do nowych emisji i jak wygląda ich aktywność na rynku Catalyst.
REKLAMA
| Emitent | Program / prospekt | Ostatnie emisje / działania | Catalyst (serie) | Wykupy (najbliższy / max) | Co dalej |
|---|---|---|---|---|---|
| Best | Aktywny program do 500 mln zł (od XI 2025). Plus bezprospektowo do 1 mld zł(dla inwestorów instytucjonalnych) | Przydział 100 mln zł (instytucjonalni) | 20 | do: VII 2030 r. | Emisje w 2026 prawdopodobne |
| Dekpol | IV program do 250 mln zł (od końca 2025 r.) | Wykup 150 000 szt. serii M (poł. 2025) | 2 | ||
| Kruk | XII program publiczny do 900 mln zł (od IX 2025 r.) | Obecnie brak nowej oferty | 24 | do: 2032 r. | Program gotowy, brak startu oferty |
| Marvipol Dev. | Oferta publiczna 55 mln zł (do 100 mln zł) Zapisy do 21 stycznia 2026 roku. | Cel: refinansowanie MVP0227 (przedterminowy wykup) | 5 | II 2027 r. – X 2029 r. | Emisja w toku |
| Olivia Fin | V program publiczny 150 mln zł (od X 2025 r.) | 11 | do: IV 2029 r. | Możliwe emisje w ramach V programu | |
| PCC Exol | Program do 100 mln zł (od VIII 2025 r.) | Emisja 25 mln zł (IX 2025 r.), redukcja > 66% | 2 | 2029 r. – 2030 r. | Kolejne emisje możliwe do VIII 2026 |
| PCC Rokita | Aktywny prospekt ( od III 2025 r.) | Ostatnia emisja: III 2024; W 2025 r. przedterminowy wykup obligacji serii PCR1028, PCR1228, PCR0629 | 2029 r. – 2030 r. | ||
| PragmaGO | VI program do 500 mln zł (od X 2025 r.) | Emisja 30 mln zł, redukcja > 57% | 15 | 2026 r.: przedterminowa spłata jednej serii | |
| Vehis Finanse | Program do 400 mln zł (od IX 2025 r.) | XI 2025 r.: 100 mln zł; XII 2025 r.: 42,5 mln zł niepublicznie | 6 | Zapowiedź oferty 30 mln zł (z opcją zwiększenia) |
Popyt na obligacje korporacyjne wśród inwestorów detalicznych sięgnął 2,5 mld zł w 2025 roku
Lista spółek, które mogą przeprowadzić emisję obligacji w 2026 roku
Best
Rok 2025 upłynął w BEST pod znakiem połączenia z Kredyt Inkaso, a to oznacza, że skala emitowanego długu przez nowy BEST może rosnąć. W listopadzie Best przyjął program emisji obligacji o wartości 500 mln zł. Równolegle w październiku ustanowiono bezprospektowy program do 1 mld zł, w ramach którego inwestorom instytucjonalnym przydzielono już 100 mln zł długu.
Best ma jeszcze czas na realizację programu, jednak kolejne emisje w 2026 roku wydają się prawdopodobne. Obecnie na rynku Catalyst notowanych jest 20 serii obligacji spółki, z terminami wykupu sięgającymi lipca 2030 roku.
Dekpol
Z końcem 2025 roku spółka przyjęła IV program emisji obligacji, który umożliwia pozyskanie do 250 mln zł finansowania. Na rynku Catalyst notowane są obecnie dwie serie długu dewelopera, emitowane w trybie niepublicznym. W połowie minionego roku spółka zdecydowała się na wykup 150 000 obligacji serii M.
Kruk
Kruk, największa spółka zarządzania wierzytelnościami w Polsce, notuje na rynku Catalyst 24 serie obligacji, z terminami wykupu do 2032 roku. Najbliższy wykup przypada w lutym 2026 roku.
We wrześniu 2025 roku KNF zatwierdziła XII program publicznych emisji obligacji o łącznej wartości do 900 mln zł. Na dzień publikacji tekstu spółka nie komunikowała jeszcze uruchomienia nowej oferty w ramach tego programu. Z kolei w prognozach uwzględniono jedynie założenia dotyczące spłaty serii zapadających w 2026 roku.
Marvipol Development
Marvipol Development jako pierwszy rozpoczął publiczną emisję obligacji w 2026 roku. Wstępna wartość oferty wynosi 55 mln zł, z możliwością zwiększenia do 100 mln zł. Środki z emisji mają zostać przeznaczone na refinansowanie obligacji serii MVP0227, zgłoszonych do przedterminowego wykupu. Zapisy potrwają do 21 stycznia 2026 roku.
Na rynku Catalyst notowanych jest pięć serii obligacji spółki, z terminami wykupu od lutego 2027 do października 2029 roku.
Olivia Fin
Olivia Fin, spółka celowa grupy Olivia Centre, w październiku 2025 roku otrzymała zgodę KNF na przeprowadzenie publicznych emisji w ramach V programu o wartości 150 mln zł. Poprzedni program został w pełni wykorzystany.
Na rynku Catalyst notowanych jest obecnie 11 serii obligacji spółki, z terminami wykupu do kwietnia 2029 roku. Najbliższy wykup przypada w październiku 2026 roku.
PCC Exol
W sierpniu 2025 roku KNF zatwierdziła prospekt emisyjny PCC Exol dla programu obligacji o łącznej wartości 100 mln zł. Już we wrześniu spółka przeprowadziła emisję o wartości 25 mln zł, na którą zapisy zostały zredukowane o ponad 66 proc.
Do sierpnia 2026 roku spółka ma możliwość przeprowadzenia kolejnych emisji w ramach programu. Obecnie na rynku Catalyst notowane są dwie serie obligacji PCC Exol, z terminami wykupu w latach 2029–2030.
PCC Rokita
PCC Rokita posiada aktywny prospekt emisyjny zatwierdzony w marcu 2025 roku. Od tego czasu spółka nie uruchomiła nowej publicznej oferty. Ostatnią emisję obligacji PCC Rokita przeprowadziła w marcu 2024 roku.
W 2025 roku spółka zrealizowała przedterminowy wykup obligacji serii PCR1028, PCR1228 oraz PCR0629. Obecnie na rynku Catalyst notowane są serie długu z terminami wykupu przypadającymi na lata 2029–2030.
PragmaGO
W październiku 2025 roku KNF zatwierdziła prospekt VI programu emisji obligacji PragmaGO o wartości do 500 mln zł. W ramach programu spółka przeprowadziła już publiczną emisję o wartości 30 mln zł, na którą zapisy zostały zredukowane o ponad 57 proc.
Obecnie na rynku Catalyst notowanych jest 15 serii obligacji spółki, w tym seria przewidziana do przedterminowej spłaty w 2026 roku. Na dzień publikacji tekstu spółka nie komunikowała jeszcze kolejnej oferty w ramach programu.
Vehis Finanse
We wrześniu 2025 roku KNF zatwierdził prospekt emisyjny Vehis Finanse o wartości do 400 mln zł. W listopadzie spółka przeprowadziła publiczną emisję o wartości 100 mln zł, z oprocentowaniem opartym o WIBOR 3M powiększony o marżę 4,45 p.p.
W grudniu spółka pozyskała dodatkowo 42,5 mln zł w ofercie niepublicznej, w której udział wzięło 110 inwestorów. Vehis Finanse zapowiada kolejną ofertę o wartości 30 mln zł, z możliwością zwiększenia jej wielkości. Obecnie na rynku Catalyst notowanych jest sześć serii obligacji spółki.
Rynek obligacji w 2026 roku
Rynek obligacji korporacyjnych wchodzi w 2026 rok z dużą liczbą spółek posiadających aktywne prospekty emisyjne i realną przestrzeń do uruchamiania kolejnych ofert. Wysoki popyt z poprzedniego roku pokazuje, że inwestorzy nadal poszukują atrakcyjnych alternatyw dla depozytów bankowych.
Warto mieć na uwadze, że przedstawione spółki należą do najaktywniejszych emitentów obligacji korporacyjnych na polskim rynku, jednocześnie, nie są to wszystkie podmioty, które oferują obligacje korporacyjne. Większość przytoczonych w tekście emitentów jest notowana na GPW.
Obligacje skarbowe - oprocentowanie i marże w styczniu 2026 roku
