Czy Fed obniży jeszcze stopy w 2025? Prognozy od SAXO dla dolara, złota i srebra
Październik 2025 przynosi zwrot, który rynki lubią i którego się boją jednocześnie: Fed wraca do luzowania. To dzieje się w realiach rodem z Dickensa - „najlepszych i najgorszych czasów” - gdy nastroje społeczne gasną, a indeksy biją rekordy. Stawką IV kwartału jest to, czy łagodniejsza polityka pieniężna podtrzyma hossę, czy tylko zamaskuje rosnące pęknięcia w gospodarce.
Pełne wersje raportów są dostępne na platformie SaxoTraderGo pod tym linkiem.
Kto za tym stoi i co naprawdę mówi
Autorem makrokomentarza jest John J. Hardy, główny strateg makroekonomiczny w Saxo. W części surowcowej głos zabiera Ole Hansen, dyrektor ds. strategii rynku surowców. Hardy przypomina, że „całkowity rynek akcji osiągnął rekordowe poziomy w III kwartale”, a spółki z S&P 500 były wyceniane „ponad 3,3 razy wartość sprzedaży” - przy zaledwie ~1,5x u szczytu w 2007 r. To obraz hossy z coraz węższym gronem zwycięzców, zwłaszcza w wątku AI.
Google uruchamia Tryb AI w wyszukiwarce aby ograniczyć odpływ ruchu
Fed luzuje w świecie sprzeczności
„Początki cykli luzowania przez Fed często wiążą się z ryzykiem” - czytamy w analizie dla traderów. Tym razem politykę pieniężną filtrują napięcia geopolityczne, niskie zaufanie społeczne i jednocześnie rekordowe wyceny. Autorzy zastrzegają, że gospodarka odczuje efekty obniżek z opóźnieniem - „prawdopodobnie dopiero w przyszłym roku” - choć efekt majątkowy może szybciej przeniknąć do konsumpcji.
Bańka AI na horyzoncie? Goldman Sachs wyjaśnia, co naprawdę ciągnie rynek
Czy recesja już skręca za róg
Bazowym scenariuszem pozostaje „łagodna recesja w drugiej połowie roku” - nawarstwiają się skutki wcześniejszych wysokich stóp, pęka rynek nieruchomości, a cła działają jak podatek, zjadając realny popyt. „Podwyższenie ceny towaru nie tworzy nowych pieniędzy - ktoś kupi mniej tego towaru albo mniej innych rzeczy” - pada w raporcie. Dodatkowym jokerem jest polityka migracyjna administracji Trumpa i możliwe zaburzenia podaży pracy w rolnictwie, budownictwie i hotelarstwie.
Bańka AI na horyzoncie? Goldman Sachs wyjaśnia, co naprawdę ciągnie rynek
Handel, waluty, geopolityka
Nowe bariery handlowe oraz niepewność wokół roli USA w sojuszach pchają świat ku „kapitalizmowi narodowemu” i de-dolaryzacji na marginesach - dolar „nadal będzie najważniejszą walutą, choć jego znaczenie będzie mniejsze niż w przeszłości”. Europa już podkręca fiskalnie, co „znacząco wzmocniło euro” - kurs EURUSD „może osiągnąć 1,25 do końca roku”. Z kolei „bardzo słaba japońska waluta” to sygnał korekty w relacjach USA-Japonia i potencjalnego wzmocnienia jena.
Notowania EUR/USD są dostępne na platformie SaxoTraderGo pod tym linkiem
Uznany analityk liczy na dodatek do Wiedźmina 3 w 2026 roku i rekomenduje kupuj CD PROJEKT
Rynki akcji: hossa na wąskich barkach
Hardy pisze o kontraście: globalnie „rynki chińskie przeżywają boom”, Europa w USD radziła sobie lepiej niż USA, a rynki wschodzące także „przewyższyły USA” - przynajmniej w dolarach. Pytanie na IV kwartał: czy słabszy USD i „nowa polityka luzowania… ogłoszona podczas wrześniowego posiedzenia FOMC” podtrzymają trend, czy też kumulacja ceł i hamowanie inwestycji w AI ujawnią słabości.
Złoto, srebro, surowce: kiedy bezpieczeństwo wygrywa
„Sektor surowców radzi sobie bardzo dobrze”, a indeks surowcowy Bloomberg wzrósł w tym roku o ok. 9%. Motor? Geopolityka i popyt na „namacalne aktywa”, przede wszystkim metale szlachetne. Wprost: przy rosnącym zadłużeniu i słabnącym dolarze „możliwe jest osiągnięcie poziomu 4 000 USD” na złocie w ciągu roku, a „srebro może… sięgnąć 50 USD”, jeśli złoto ruszy wyżej. Wrześniowy rajd wywindował srebro „do najwyższego poziomu od 14 lat, ponad 47 USD”.
Wakacje dobiegły końca. Oto w co najchętniej inwestowali Polacy - rządzi jedna branża
FX pod lupą: od spreadów do kursów
Analitycy przypominają, że w długim horyzoncie EURUSD „w dużej mierze śledził różnicę w rentownościach” długu USA i Niemiec - tegoroczna rozbieżność najpierw zbiegła się z „ogromną ekspansją fiskalną” w Europie, a późniejszy wzrost euro to już wypadkowa obaw o skutki ceł i polityki amerykańskiego Departamentu Skarbu. Taki miks sprzyja słabszemu USD i lepszym perspektywom dla metali szlachetnych.
Sedno dla inwestora-tradera
IV kwartał to test, czy luzowanie Fed podtrzyma globalne odbicie poza USA i czy wąski lider AI dowiezie wyniki. „Czy globalne rynki będą kontynuować wzrost… oraz słabszy dolar amerykański?” - pytają autorzy. A jeśli cła i wysokie koszty kapitału zrobią swoje, historia może skręcić w stronę Dickensa: „pora światła” znów spotka „porę ciemności”.
Opcjonalnie: https://zagranica.strefainwestorow.pl/
