Wyniki dużych amerykańskich banków poniżej oczekiwań analityków. Główny powód – jednorazowe opłaty
Choć wyniki czołowych banków za ostatni kwartał 2023 r. okazały się w większości niższe od przewidywań rynkowych, sytuacja instytucji finansowych wcale nie jest taka zła, na jaką wygląda. Spółki w głównej mierze zostały obciążone jednorazowymi opłatami, bez których wyniki okazałyby się dużo lepsze.
W piątek swoje wyniki za 4Q23 pokazały największe banki USA: JPMorgan Chase, Citigroup, Wells Fargo i Bank of America. W przypadku większości z nich raporty pokazały słabsze dane od oczekiwań, jednakże u podstaw takiej sytuacji leżały przede wszystkim jednorazowe opłaty mocno przysłaniające prawdziwe rezultaty działalności tych banków. Swoje wyniki pokazał także największy na świecie fundusz inwestycyjny BlackRock.
Zobacz także: Biedronka traci dynamikę wzrostu, ale pozostaje liderem. Akcje Dino reagują spadkiem
JPMorgan Chase z mocniejszą prognozą na następny rok
Największy bank na amerykańskim rynku pokazał za 4Q23 przychody w wysokości 38,6 mld $ (+17% r/r). Wzrost przychodów okazał się nieco mniejszy niż przewidywali analitycy (szacunkowo spodziewano się 39,6 mld $ przychodów). Większą różnicę można zaobserwować w zysku netto, który za 4Q23 wyniósł 9,3 mld $ (-15% r/r), co przełożyło się na 3,04 $ zysku na akcję (wobec przewidywanych 3,58 $).
Spadek zysku netto i tak duża różnica między szacunkami analityków a wynikami była spowodowana przede wszystkim ogromnymi jednorazowymi opłatami, jakie bank zapłacił w tym kwartale. Najmocniej wyniki obciążyła wpłata do Federal Deposit Insurance Corporation (amerykańskiego funduszu gwarancyjnego depozytów), który odnotował bardzo wysokie koszty związane z upadkami banków z początku marca tego roku. Opłata ta w przypadku JPMorgan Chase wyniosła 2,8 mld $.
Do tego bank zawiązał rezerwę wynoszącą 2,8 mld $ na utracone kredyty, zaraportował także 743 mln $ straty netto wynikające z aktualizacji wartości instrumentów finansowych.
4Q23 (mld $) | Szacunki analityków (mld $) | |
---|---|---|
Przychody | 38.6 | 39.6 |
Zysk netto | 9.3 | 10.5 |
Zysk na akcję | 3.04 $ | 3.58 $ |
Łącznie opłaty i aktualizacje wartości zmniejszyły zysk na akcję o 0,93 $. Tym samym skorygowany EPS o zdarzenia jednorazowe wyniósł 3,97 $, co oznacza wyższy wynik od szacunków analityków o ponad 23%.
Bank także poinformował, że spodziewa się 90 mld $ marży odsetkowej w 2024 r., co przewyższyło dotychczasowe przewidywania analityków o 3,5 mld $. Taka prognoza wlicza już sześć potencjalnych obniżek stóp procentowych przez FED w tym roku.
Zobacz także: Obligacje USA w 2024 roku. Trzy scenariusze rynkowe od których będzie zależeć oprocentowanie
Citigroup raportuje stratę netto za 4Q23
Citi osiągnęło w ostatnim kwartale 2023 r. 17,4 mld $ przychodów (-3% r/r), co stanowi niższy poziom od przewidywań analityków wynoszących 19,1 mld $. Na poziomie wyniku netto bank zaraportował stratę -1,8 mld $.
4Q23 (mld $) | Szacunki analityków (mld $) | |
---|---|---|
Przychody | 17.4 | 19.1 |
Zysk (strata) netto | -1.8 | 2.18 |
Zysk na akcję | -1.16 $ | 0.82 $ |
Podobnie jak w przypadku pozostałych dużych amerykańskich banków, rozjazd na wyniku netto wynika z wysokich obciążeń jednorazowych, które spółka poniosła w tym kwartale. Co ciekawe, w przypadku Citigroup wpływ obciążeń był na tyle duży, że spółka poinformowała już o tym na tydzień przed oficjalnymi wynikami. Opłata na FIDC wyniosła Citi 1,7 mld $. Do tego doszły odpisy wynikające ze wzrostu ryzyka w Rosji i Argentynie w wysokości 1,3 mld $, straty wynikające z dewaluacji argentyńskiego peso wynoszące 880 mln $ oraz koszty restrukturyzacji wynoszące 780 mln $.
Po skorygowaniu zysku netto o te wszystkie jednorazowe wydarzenia zysk na akcję Citi wyniósłby 0,84 $, zamiast straty -1,16 $.
Zobacz także: W co inwestować w 2024 roku - portfel dla rynkowych optymistów i pesymistów
Wells Fargo zapowiada niższą od oczekiwań marżę odsetkową za 2024 r.
Przychody Wells Fargo za 4Q23 wyniosły 20,5 mld $ (+2% r/r oraz jedynie 0,2 mld $ wyżej od oczekiwań analityków). Zysk netto za kwartał wyniósł 3,45 mld $ (+9% r/r oraz o -12% niżej niż prognozy analityków).
4Q23 (mld $) | Szacunki analityków (mld $) | |
---|---|---|
Przychody | 20.5 | 20.3 |
Zysk netto | 3.45 | 3.89 |
Zysk na akcję | 0.86 $ | 1.04 $ |
W przypadku Wells Fargo opłata do FDIC wyniosła 1,9 mld $. Do tego doszły także 969 mln $ wydatków na odprawy, a także odpisy na rezerwę na utratę kredytów w wysokości 1,28 mld $. Odpisy wzrosły w stosunku do poprzedniego roku prawie o 30%, co zostało negatywnie odebrane przez inwestorów. Wszystko to obniżyło EPS spółki o 0,60 dolara. Po skorygowaniu EPS o wszystkie koszty i dodatkowe zyski z nadpłaconego podatku EPS wyniósłby 1,27 $, co stanowiłoby o 22% wyższy wynik od oczekiwań analityków.
Ze względu na prawdopodobne ostudzenie inflacji w 2024 r. spółka obniżyła swoje prognozy dotyczące marży odsetkowej za następny rok, przewidując że przychody będą niższe o ok. 7-9% niż w 2023 r. Mimo wyceniania przez rynek obniżek stóp procentowych przez FED, taka prognoza została odebrana przez inwestorów negatywnie.
Zobacz także: ETF dotyczący bitcoina zatwierdzony przez SEC. Rynkowe oczekiwania zostały spełnione
Bank of America z gorszymi wynikami w stosunku do poprzedniego roku
BofA pokazał za 4 kwartał zeszłego roku 22 mld $ przychodów (-4% r/r). Obciążony jednorazowymi wydarzeniami zysk netto wyniósł jedynie 3,1 mld $ (-56% r/r). Zysk na akcję spadł do 0,35 $ (wobec oczekiwanego poziomu 0,65 $).
4Q23 (mld $) | Szacunki analityków (mld $) | |
---|---|---|
Przychody | 22 | 24 |
Zysk netto | 3.1 | 5.19 |
Zysk na akcję | 0.35 $ | 0.65 $ |
Po oczyszczeniu z opłaty do FIDC wynoszącej 2,1 mld $, oraz pozostałych wydarzeń jednorazowych bank uzyskał 0,7 $ zysku na akcję. Choć jest to wynik przewidywany przez analityków, tak wciąż oznacza spadek w stosunku do poprzedniego roku o -18%.
CEO spółki zapewnił w trakcie konferencji wynikowej, że dzięki kontroli kosztów BofA mógł pozwolić sobie na kontynuowanie inwestycji w kluczowych segmentach. Duża płynność i mocny bilans ma, jego zdaniem, pozwolić na utrzymanie rozsądnych poziomów wzrostów w następnym roku.
Zobacz także: Bank Światowy prognozuje, że średni wzrost gospodarczy na świecie w 2024 roku będzie dalej spadał
BlackRock przebija oczekiwania i dokonuje akwizycji w wysokości 12,5 mld $
Piątkowym zwycięzcą wydaje się BlackRock, który w przeciwieństwie do banków nie mierzył się w zeszłym kwartałem z tak dużą liczbą jednorazowych opłat i korekt. Spółka ma również powody do dumy, gdyż pod koniec roku 2023 jej wartość AUM (Assets Under Management – zarządzanych aktywów) przekroczyła 10 bln $.
Fundusz zaraportował 4,63 mld $ przychodów (+7% r/r). Wynik EBIT wzrósł do 1,585 mld $ (+11% r/r), a zysk netto wyniósł 1,375 mld $ (+9% r/r). Wszystkie te wartości okazały się wyższe od przewidywań analityków.
4Q23 (mld $) | Szacunki analityków (mld $) | |
---|---|---|
Przychody | 4.63 | 4.57 |
Zysk netto | 1.38 | 1.29 |
Zysk na akcję | 9.15 $ | 8.71 $ |
Spółka poinformowała, że odnotowała dopływ kapitału do zarządzanych przez nią ETFów w wysokości 186 mld $. Co więcej w samym 2023 r. BlackRock założył 19 nowych ETFów, w tym pierwszy fundusz replikujący Bitcoina. Spółka zapowiedziała dalszy rozwój na tym polu, sugerując, że fundusze ETF obejmą coraz bardziej zróżnicowane aktywa.
Poza świetnymi wynikami, BlackRock poinformował o przejęciu Global Infrastructure Parneters., jednego z czołowych prywatnych funduszy inwestujących w infrastrukturę. Kwota transakcji wynosi ok. 12,5 mld $. Planowo ma ona zostać sfinalizowana w 3 kwartale 2024 r.