Kursy akcji zagranicznych spółek notowanych na GPW bardzo słabo zachowują się w tym roku. Wypadają o wiele gorzej od indeksu szerokiego rynku. Na domiar złego, gdy popatrzymy się na całą historię ich notowań, włos lekko jeży się na głowie...
W tej chwili na GPW można kupić papiery 43 zagranicznych spółek. Od początku roku do 20 lipca tylko 24 spośród tych akcji podrożało. Średnia stopa zwrotu dla tych walorów to 7,35 proc., podczas gdy WIG poszedł w górę o 20,4 proc.
Tegorocznym hitem jest ukraińska spółka transportowa KDM Shipping zarejestrowana na Cyprze, której wycena od początku roku do 20 lipca poszła w górę o blisko 90 proc. Jej akcjonariusze przeżyli jednak chwile grozy, gdy jej notowania zostały zawieszone za brak raportu rocznego za 2016 r. (i odwieszone 19 lipca, po publikacji). Nie sposób też nie dostrzec, że mimo tegorocznego rajdu, cena waloru znajduje się 91 proc. poniżej ceny z debiutu...
Na podium w naszym zestawieniu za nieco ponad połowę 2017 roku znalazła się także holenderska Fortuna (blisko +60 proc. wzrostu) oraz bułgarska Sopharma (niemal 50 proc. zwyżki).
Tab. 1. Stopy zwrotu walorów zagranicznych notowanych na GPW (w proc.)*
| OD DEBIUTU | YTD | |
|---|---|---|
| KDM SHIPPING (transport, Cypr) | -91,52 | 86,67 |
| FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP (rekreacja i wypoczynek, Holandia) | 82,74 | 58,39 |
| SOPHARMA (produkcja leków, Bułgaria) | 51,46 | 49,9 |
| WARIMPEX (nieruchomości, Austria) | -90,52 | 48,84 |
| AGROTON (produkcja rolna i rybołówstwo, Cypr) | -79,2 | 48,15 |
| REINHOLD EUROPE (wynajem nieruchomości. Szwecja) | -99,17 | 34,78 |
| PRAIRIE MINING (górnictwo węgla, Australia) | 150,03 | 31,25 |
| PEGAS NONWOVENS (materiały medyczne, Luksemburg) | 152,79 | 30,73 |
| OVOSTAR (żywność, Holandia) | 78,46 | 28,32 |
| IMC (produkcja rolna i rybołówstwo, Luksemburg) | -10,86 | 22,36 |
| ATLAS ESTATES (wynajem nieruchomości, Guernsey) | -93,84 | 19,35 |
| UNICREDIT (banki, Włochy) | 36,5 | 18,71 |
| UNIWHEELS (części samochodowe, Niemcy) | 133,6 | 18,56 |
| ASTARTA HOLDING (produkcja rolna i rybołówstwo, Holandia) | 233,68 | 17,3 |
| RONSON (sprzedaż nieruchomości, Holandia) | -63,77 | 15,79 |
| GORENJE (sprzęt elektryczny, Słowenia) | 74,1 | 12,86 |
| PEIXIN (urządzenia mechaniczne, Holandia) | -86,77 | 10,55 |
| BUWOG (wynajem nieruchomości, Austria) | 84,78 | 10 |
| KSG AGRO (produkcja rolna i rybołówstwo, Luksemburg) | -89,83 | 9,22 |
| IMMOFINANZ (wynajem nieruchomości, Austria) | -48,65 | 8,92 |
| KERNEL (żywność, Luksemburg) | 191,46 | 4,86 |
| MOL (wydobycie i produkcja paliw, Węgry) | 1809,04 | 3,28 |
| KRKA (produkcja leków, Słowenia) | 475,72 | 1,63 |
| TALANX (ubezpieczenia, Niemcy) | 73,93 | -0,39 |
| AUGA GROUP (produkcja rolna i rybołówstwo, Litwa) | 56,67 | -1,05 |
| AS SILVANO FASHION GROUP (odzież i obuwie, Estonia) | 1548,4 | -7,54 |
| CITY SERVICE (usługi dla przedsiębiorstw, Estonia) | 39,75 | -8,41 |
| TATRY MOUNTAIN RESORTS (hotele i restauracje, Słowacja) | -25,51 | -8,8 |
| INTERNATIONAL PERSONAL FINANCE (pośrednictwo finansowe, Wlk. Brytania) | -23,26 | -9,68 |
| BMP HOLDING (działalność inwestycyjna, Niemcy) | -64,36 | -10,09 |
| GRIFFIN PREMIUM RE. (wynajem nieruchomości, Holandia) | -14,21 | -14,21 |
| MILKILAND (żywność, Holandia) | -94,74 | -15,5 |
| ASBISC ENTERPRISES (komputery i elektronika, Cypr) | -57,88 | -16,25 |
| MARIE BRIZARD WINE & SPIRITS (napoje, Francja) | -78,03 | -16,35 |
| AVIA SOLUTIONS (transport, Litwa) | -63,74 | -16,6 |
| AB INTER RAO LIETUVA (energetyka, Litwa) | -21,2 | -16,77 |
| AVIAAM LEASING (leasing i faktoring, Litwa) | -34,84 | -19,67 |
| COAL ENERGY (górnictwo węgla, Luksemburg) | -95,26 | -22,88 |
| EUROHOLD BULGARIA (ubezpieczenia, Bułgaria) | -44,36 | -23,67 |
| PLAZA CENTERS (wynajem nieruchomości, Holandia) | -99,27 | -37,33 |
| SERINUS ENERGY (wydobycie i produkcja, Kanada) | -94,21 | -43,92 |
| ENEFI ENERGIAHATÉKONYSÁGI (energia odnawialna, Węgry) | -98 | bd, |
*stan na 20.07.2017
Źródło: GPW
Obecnie zawieszone są notowania 6 zagranicznych spółek
Historia z tegorocznym zawieszeniem akcji KDM Shipping nie jest niestety tylko „wypadkiem przy pracy” w przypadku zagranicznych spółek z GPW. W tej chwili zawieszone są notowania następujących spółek:
| FENGHUA SOLETECH (zaopatrzenie przedsiębiorstw, Niemcy) |
|---|
| SADOVAYA (górnictwo węgla, Luksemburg) |
| NEW WORLD RESOURCES (górnictwo węgla, Holandia) |
| OLYMPIC ENTERTAINMENT GROUP (rekreacja i wypoczynek, Estonia) |
| ORCO PROPERTY GROUP (wynajem nieruchomości, Luksemburg) |
| JJ AUTO (części samochodowe, Niemcy) |
Warto zwrócić uwagę, że aż dwie z tych spółek to de facto spółki chińskie, tylko zarejestrowane w Niemczech (JJ Auto, Fenghua).
Blisko 60 proc. zagranicznych spółek jest pod kreską, licząc od debiutu
Generalnie rzecz biorąc, historia notowań zagranicznych spółek nie zachwyca. I to chyba jest eufemistyczne określenie i delikatne podejście do sprawy.
Spośród 43 obecnie aktywnych na GPW spółek zagranicznych, aż 25 jest na minusie, biorąc pod uwagę okres od debiutu do 20 lipca br. Czyli aż 58 proc. z nich przyniosło stratę inwestorom, którzy wzięli udział w IPO lub kupili papiery na debiucie i wierzyli w strategię „kup i trzymaj”.
Włos jeży się na głowie, gdy zerkniemy na statystykę i zobaczymy, że aż 11 z tych walorów straciło na wartości ponad 80 proc.! Toż to straty niemal nie do odrobienia!
Istnieją zagraniczne perełki, które dają zarobić
Żeby jednak być uczciwym, trzeba przyznać, że niektóre zagraniczne spółki dały sowicie zarobić od debiutu. Węgierski gigant naftowy MOL, notowany na dual listingu, 1809 proc. w trakcie 22 lat notowań (czyli około 14,4 proc. średniorocznie). Estońskie Silvano podrożało o 1548 proc. w trakcie 18 lat (około 16,8 proc. średniorocznie). O mniej więcej 9,1 proc. średniorocznie szła w górę wycena słoweńskiego producenta leków, firmy Krka (o 475 proc. od 1997 roku).
Warto także zwrócić uwagę, że świetną inwestycją mogły być ukraińskie spółki spożywcze, które jednak nie są zarejestrowane w Kijowie. Mowa o firmach Astarta, Kernel i Ovostar. Szczególnie dobrze zarobili na nich ci inwestorzy, którzy kupowali ich papiery w 2014 roku – gdy Rosja weszła na Krym, gdy lała się krew (niestety, także dosłownie...). W trakcie ostatnich 36 miesięcy kurs spółki Kernel powędrował na północ o 139 proc., firmy Ovostar o 63 proc., a koncernu Astarta o 60,3 proc. Bardzo dobrze wypadł niedawny debiutant na GPW niemiecki Uniwheels, który w nieco ponad 2 lata od debiutu na GPW pozwolił inwestorom zarobić 133%.
Wykres 1. Notowania WIG-Ukraina na tle WIG i WIG20 – 3 lata
Źródło: Stooq
Zagraniczne spółki notowane na GPW nie zachwycają. Ani gdy spojrzymy na ich kondycję w roku 2017, tym bardziej gdy zapoznamy się z dłuższą historią tych walorów. Swego czasu wielką okazją inwestycyjną były spożywcze spółki ukraińskie (które jednak zarejestrowane są poza macierzą). Można też wspomnieć, że solidnie zachowują się spółki słoweńskie (Krka, Gorenje), ale z drugiej strony niektórych wciąż mocno boli to, że swego czasu władze Słowenii anulowały akcje banku Nova KBM. Wielki rozczarowaniem okazały się spółki chińskie (z siedzibami w Niemczech czy Holandii) czy litewskie. Zachwycił inwestorów natomiast niemiecki Uniwheels. Trudno nie odnieść wrażenia, że zagraniczna część warszawskiego parkietu przypomina bardziej pole minowe, niż dywan usłany różami tym bardziej z dużym zainteresowaniem wyczekujemy pierwszego IPO spółki Białoruskiej na GPW, bo pod koniec 2016 roku władze giełdy zapewniały nas, że to nastąpi w 2017 roku.
