Bez wahania wybieram wzrost skali biznesu – Przemysław Weremczuk, prezes Geotrans na czacie inwestorskim

Witam bardzo serdecznie wszystkich uczestników czatu. Zapraszam do aktywnego zadawania pytań. Jestem do Państwa dyspozycji.

Jest to bardzo trafne pytanie. Działalność Geotransu jest działalnością koncesjonowaną, opiera się na decyzjach administracyjnych - na transport, zbieranie oraz zagospodarowanie odpadów, co stanowi już pierwszą barierę wejścia. Ponadto ponad 98 proc.przychodów generujemy z przetargów publicznych, z restrykcyjnymi kryteriami przetargowymi, m.in.: długoletnie i mocno sprecyzowane referencje (które posiada niewiele spółek na rynku), czy odpowiednia kondycja finansowa spółki. Oprócz tego, spółka posiada unikalny know-how, wypracowany przez lata i nakierunkowany na zagospodarowanie komunalnych osadów ściekowych. Przez pryzmat powyższych czynników, niełatwo jest powielić podobny model biznesowy.

Nasza konkurencja jest mocno rozdrobniona i usytuowana geograficznie. Z pewnością mogę powiedzieć, iż Geotrans jest spółką o jednym z najszerszych zasięgów geograficznych prowadzonej działalności (http://geotranssa.pl/). W poszczególnych województwach konkurujemy z lokalnymi przedsiębiorcami i pod względem pozycji rynkowej jesteśmy jednym z trzech największych podmiotów pod względem ilości odbieranych osadów ściekowych w Polsce - z udziałem w rynku szacowanym przez spółkę 7,39 proc. w województwach, w których jesteśmy obecni (dane za 2015). W naszej opinii udział ten rośnie.

Strategia spółki na lata 2013-2017 zakłada ekspansję geograficzną na terytorium Polski i do końca tego okresu nie planujemy ekspansji zagranicznej.

Wprowadzenie do obrotu serii B (wyemitowanej przed debiutem giełdowym) wiąże się m.in. z ustaleniem zabezpieczenia kredytu bankowego zaciągniętego na przejęcie Kompanii Elektrycznej.

Strategia Geotransu przewiduje akwizycje oraz rozwój terytorialny. Jeżeli pojawi nam się okazja inwestycyjna w postaci przejęcia przedsiębiorstwa lub atrakcyjnej instalacji do odzysku odpadów, a nie będziemy w stanie sfinansować tego przedsięwzięcia kredytem bankowym, to nie wykluczamy emisji nowych akcji.

3 lata z rzędu Geotrans wypłacił dywidendę. Intencją Zarządu jest utrzymanie stabilnego poziomu wypłacanej dywidendy (za 2 ostatnie lata było to 20 groszy na akcję), aczkolwiek celem nadrzędnym jest budowanie wartości Spółki. W tym przypadku jeżeli mam do wyboru dywidendę vs rozwój, to bez wahania wybieram wzrost skali biznesu.

Wszystkie przychody, które generujemy są pochodną kontaktów, które obsługujemy. W każdym biznesie kontraktowym zdarzają się peaki jednak nie widzę przesłanek dla jakich nasz biznes miałby się kurczyć rok do roku. Co do granic, to staramy się je przesuwać, poprzez wchodzenie w inne segmenty biznesu odpadowego, przejęcia podmiotów działających w branżach komplementarnych do podstawowej działalności Spółki.

Przy każdym silnym wzroście naszej działalności naturalnym stanem rzeczy jest obniżenie uzyskiwanej rentowności. Po pierwszym półroczu, mimo bardzo szybkiego wzrostu - wzrost przychodów o 175% - odnotowaliśmy 18% rentowności netto. Rentowność za cały poprzedni rok wynosiła 23%. Utrzymanie rentowności netto w okolicach 20%, przy takim wzroście przychodów, odczytujemy jako bardzo dobry wynik.

W całym zeszłym roku odebraliśmy ponad 115 tys. ton odpadów od ponad 50 klientów. Jak Państwo widzicie koncentrujemy się na ilościach przemysłowych, jako Prezes nie widzę wartości dodanej w tak mocnym rozdrabnianiu biznesu i oferowaniu usług osobom indywidualnym.

Powyżej 5% udziału w akcjonariacie, na dzień dzisiejszy nie ma żadnego ujawnionego inwestora instytucjonalnego. Natomiast w ostatnich miesiącach miały miejsce 3 transakcje, które komunikowaliśmy (jak dobrze pamiętam 100 tys. akcji, 100 tys. akcji oraz 249 tys. akcji).

Rzeczywiście w strategii Spółki jest przejście na Rynek Główny GPW. Natomiast to co nas na dzień dzisiejszy ogranicza to kapitalizacja Spółki. Intensywnie pracujemy nad wzrostem wartości biznesu i mam nadzieję, że wzrosty które pokazujemy zostaną dostrzeżone przez rynek.

Tak jak już wcześniej wspominałem większość klientów pozyskujemy z przetargów publicznych.

Spółka działa w 3 segmentach rynku ochrony środowiska. Pierwszy z nich to fundament biznesu - odbiór i zagospodarowanie ustabilizowanych osadów ściekowych. Drugi to odbiór i zagospodarowanie ubocznych produktów spalania - większości odpadów powstających w energetyce. Trzeci to rekultywacja terenów zdegradowanych. Najsilniejszy wzrost widzimy w pierwszym i drugim filarze biznesu, a za największy sukces firmy w ostatnim czasie uważam silny rozwój działu ubocznych produktów spalania, który został utworzony w kwietniu 2015 r.

Do 2015 r. sezonowość była mocno widoczna przez pryzmat zagospodarowania w większości jedynie osadów ściekowych, wejście spółki na rynek zagospodarowania ubocznych produktów spalania naturalnie wypłaszczyła tą sezonowość.

Jak najbardziej szukamy wartości zarówno w przejęciach, jak i rozwoju organicznym. Chcemy rozwijać działalność dzięki aktywności w obu obszarach.

Z naszych szacunków w Polsce wytwarza się ponad 550 tys. ton suchej masy osadów ściekowych, my odbieramy i zagospodarujemy osad w postaci uwodnionej (20% suchej masy) jak łatwo policzyć w Polsce jest wytwarzane ponad 2.750 tys. ton osadu vs 115 tys. ton wszystkich odpadów, które odebraliśmy w 2015 r. rynek jest olbrzymi i nie wspominam tutaj o rynku ubocznych produktów spalania - szacowanym na ok. 20 mln ton rocznie.

Nasi najwięksi konkurencji nie odbiegają pod względem wielkości od naszej spółki. Są to regionalni przedsiębiorcy - nie ma tutaj dużych graczy z rynku odpadowego, ponieważ jest to nisza.

Odnosząc się do mojej poprzedniej wypowiedzi, przy tak silnym wzroście biznesu, ciężko utrzymać bardzo wysoką rentowność. Drugim czynnikiem jest startowanie w przetargach w konsorcjach, co naturalnie obniża rentowność tych projektów i generuje koszty usług obcych, za to skala biznesu rośnie. Ja oceniam nasz biznes poprzez EBITDA, która w I półroczu na poziomie skonsolidowanym wzrosła ponad 3-krotnie.

Ja spółkę przejąłem w marcu 2014 r., jednak spółka powstała w 2007 r. i była dynamicznie rozwijana rozwijana przez poprzednich właścicieli. Przejęcie było pokierowane bardzo atrakcyjną branżą i wysoką rentownością biznesu oraz olbrzymimi perspektywami wzrostu. Dużą wartością tego biznesu są pewni płatnicy, ponieważ są to albo duże firmy energetyczne albo spółki komunalne. Ponadto w rozwijającej się gospodarce rośnie też szybko zapotrzebowanie na ekologiczne zagospodarowanie odpadów. Produkcja odpadów komunalnych na obywatela w Polsce, według danych GUS, jest wciąż o jedną trzecią niższa, niż średnia dla UE.