"Pracujemy nad trwałymi, długoterminowymi relacjami z odbiorcami, podnosimy jakość naszego produktu i obsługi" - relacja z czatu inwestorskiego z Grupą CIECH

Witam serdecznie na kolejnym czacie. Zapraszam do zadawania pytań.

Zarządzamy tematem na bieżąco. Mamy podpisany długoterminowy kontrakt na ok. połowę niezbędnych wolumenów (kontrakt z początku 2016 r.). Dodatkowo, prowadzimy rozmowy handlowe z dostawcami węgla spoza Polski.

To zależy od zakładu.
Sprzedaż zagraniczna realizowana z Polski to głównie kontrakty w EUR (a więc kurs EUR/PLN). Sprzedaż zagraniczna realizowana z Rumunii to głównie USD (a więc kurs USD/RON). Sprzedaż realizowana z Niemiec to kontrakty w EUR, ale koszty w większości ponosimy również w EUR.

Wpływ oddania nowych mocy tureckich jest ciężki do oszacowania. Wciąż pozostaje wiele niewiadomych, w tym terminy dojścia do pełnych zdolności produkcyjnych, finalna jakość oraz cash cost, koszty transportu i logistyki czy ostateczne kierunki ulokowania produktu przez Grupę CINER. Dużym znakiem zapytania pozostaje także ich strategia pricingu.
Od dawna podejmujemy wiele działań, żeby być jak najbardziej konkurencyjnym dostawcą. Pracujemy przede wszystkim nad trwałymi, długoterminowymi relacjami z odbiorcami, podnosimy jakość naszego produktu oraz obsługi (logistyka, przeładunki, transport). Jednocześnie rozwijamy inne produkty poza sodą kalcynowaną, np. wyższe gatunki sody oczyszczonej czy specjalistyczne produkty solne. Działamy też intensywnie w kierunku rozwoju segmentu organicznego.

Widzimy wiele zalet bycia notowanym na GPW, dodatkowo nasze akcje są także notowane na giełdzie we Frankfurcie.
W kwestii dywidendy decyzja należy każdorazowo do Walnego Zgromadzenia.

Odpowiedź jak wyżej.

Jak w przypadku każdej firmy przemysłowej inflacja wpływa na naszą działalność. Wszystko zależy od dynamiki zmian - obserwujemy prognozy i uwzględniamy ją w naszych planach na przyszłość.
Naturalne jest to, że wzrost kosztów spowodowanych inflacją jest elementem wykorzystywanym podczas negocjacji.

Nie publikujemy prognoz. Podkreślam, że rok 2016 był rekordowy i wieńczył kilkuletni okres dobrej koniunktury na rynku sody. Dzięki naszym wysiłkom udało nam się efektywnie wykorzystać te warunki.

Tak jak pisałem wyżej - przede wszystkim ciężko oszacować wpływ nowych mocy tureckich na globalny rynek sody.
Poza tym, istotnym czynnikiem jest także sytuacja w Chinach, gdzie mamy do czynienia z ograniczaniem wykorzystania zdolności produkcyjnych w związku z polityką środowiskową rządu. Jednocześnie, zgodnie z analizami IHS, globalny popyt na sodę w kolejnych latach będzie rósł.
Na dzień dzisiejszy jest więc wiele niewiadomych i ciężko odpowiedzieć jednoznacznie na to pytanie.

Jak co roku, kwartał trzeci w środkach ochrony roślin był najsłabszy. Wynika to z sezonowości w branży. W trzecim kwartale koncentrowaliśmy się głównie na przygotowaniach do sprzedaży przedsezonowej, która właśnie się rozpoczęła. Poza tym kontynuowaliśmy prace nad rejestracjami nowych substancji aktywnych i produktów - efekty powinny być widoczne w 2019 r.
Co do marż, zgodnie z naszą polityką, nie udostępniamy takich informacji.

Przede wszystkim chciałbym zwrócić Państwa uwagę, że CIECH należy analizować głównie przez pryzmat znormalizowanej EBITDA.
Negatywnie na poziom tego zysku wpłynęły głównie nieznacznie niższe r/r ceny sody i wyższe r/r ceny surowców.
Jeśli patrzycie Państwo na wynik netto to musicie uwzględnić fakt, że w 3Q2016 zaksięgowaliśmy aktywo na podatek dochodowy w związku z działalnością w Pomorskiej Specjalnej Strefie Ekonomicznej (ok. 50 mln zł).

Jak wyżej

Tak jak podkreślałem, decyzja odnośnie podziału zysku jest każdorazowo podejmowana przez Walne Zgromadzenie.

Cały czas nad tym pracujemy. Prowadzimy szereg projektów mających na celu optymalizację poziomu kosztów. Ponadto koncentrujemy wysiłki nad maksymalizacją wykorzystania zdolności produkcyjnych, co pozwala "rozwodnić" koszty stałe na większą ilość produktów. Jednocześnie kontynuujemy rozwój portfolio, koncentrując się na produktach specjalistycznych wyżej marżowych, m.in. soda oczyszczona przeznaczona do farmacji, w tym do dializ; sól do zmywarek, tabletki solne; specjalistyczne żywice czy pianki.

Dziękujemy.
Tak jak wyżej - nie odnosimy się do prognoz.

Tak, ale nie jest to takie jednoznaczne. Np. przemrożenia zbóż ozimych powodują konieczność nowych zasiewów na wiosnę, co może przełożyć się na wyższe zużycie środków ochrony roślin.
Pogoda generalnie ma duży wpływ na ten biznes przez cały rok (np. temperatura i wilgotność).

Ta część działalności realizowana przez CIECH Trading stanowi bardzo niewielką część działalności całej Grupy. Mamy kontakty z uznanymi dostawcami tworzyw z rejonu Zatoki Perskiej i realizujemy założone działania sprzedażowe.

Wyższe r/r skonsolidowane przychody za trzy kwartały tego roku wynikają gł. z wyższych przychodów na wszystkich grupach produktowych poza sodą kalcynowaną. Głównie było to spowodowane zmianą mixu produktowego w soli w kierunku produktów wyżej przetworzonych (o wyższych średnich cenach), bardzo dobrym sezonem w biznesie AGRO, wyższymi wolumenami pianek (nowe produkty) i krzemianów (inwestycja w piec).

Cały czas rozwijamy sieci sprzedażowe, szukamy też nowych dystrybutorów i pracujemy nad dostosowywaniem produktu do potrzeb tamtejszych klientów.
Afryka wg nas jest bardzo perspektywicznym rynkiem i wykorzystujemy tam nasze kompetencje zarówno sprzedażowe, jak i logistyczne z rynku europejskiego.

Jeśli pyta Pan o zysk netto to baza 3Q2016 jest nieporównywalna ze względu na zaksięgowane aktywo (pisałem powyżej)

Sami nie publikujemy prognoz i nie odnosimy się do prognoz analityków.

Już odpowiadałem powyżej

CIECH kupuje węgiel na bazie negocjowanych kontraktów (wolumeny oraz ceny). Notowania rynkowe pozwalają więc ocenić trend, ale nie nasze realne ceny kontraktowe.
Co do indeksów mogą to być np. notowania indeksu PMSCI1 (Polska) i notowania węgla w portach ARA.

Wpływ jest pośredni i wszystko zależy od poziomu inflacji oraz biznesu, o którym rozmawiamy.

Od sierpnia ubiegłego roku akcje CIECH są notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych we Frankfurcie (Trading Floor).
Obecność tam to duży prestiż i jeszcze większa wiarygodność CIECH. Widzimy to przede wszystkim w relacjach z kontrahentami. Notowania akcji CIECH na tym samym parkiecie co największe europejskie spółki chemiczne jest pozytywne dla naszego wizerunku.

Jak wyżej

Nasza strategia obowiązuje do 2019 r. i konsekwentnie ją realizujemy.

Rok jeszcze nie jest zamknięty, ale patrząc przez pryzmat wykonania za trzy kwartały wydaje się, że będzie niższy.

Tak jak mówiliśmy wielokrotnie, stale analizujemy rynek i jeśli pojawią się atrakcyjne okazje – nie wykluczamy skorzystania z nich. Jeśli w tym obszarze pojawią się nowe istotne dla spółki informacje – będziemy przekazywać je publicznie.

Zapraszam do przejrzenia naszej prezentacji wynikowej, która dostępna jest na stronie CIECH. Na s. 19-20 piszemy o inwestycjach. Są to m.in. soda oczyszczona o jakości farmaceutycznej, nowe produkty solne i działania R&D w obszarze ŚOR i żywic.

Mogę powiedzieć, że w grupie najwyżej marżowych produktów jest sól i soda oczyszczona.

Proszę pamiętać, że CIECH nie produkuje sody kaustycznej

Znów muszę przytoczyć informację, że nie odnosimy się do prognoz.
Natomiast o tym, że rok 2016 był rekordowy pisałem już wyżej.

To były środki wykorzystane na finansowanie bieżącej działalności zarówno CIECH S.A. jak i pozostałych spółek z Grupy.
Zakładamy, że obligacje te (160 mln zł do spłaty w grudniu br.) spłacimy z własnych środków.

Zgodnie z umową kredytową koszt naszego długoterminowego kredytu zależy od poziomu stóp WIBOR i EURIBOR oraz marży. Natomiast my, w momencie uruchomienia tego finansowania w 2015 r., zawarliśmy z bankami transakcje "zmieniające" zmienną stopę na stopę stałą (RB 41/2015). W związku z tym na dzień dzisiejszy zmiana stóp procentowych nie wpływa na koszt tego finansowania.

Udział tych produktów w naszym portfolio systematycznie się zwiększa.

Mogę odpowiedzieć tylko tak, jak pisałem wcześniej - to decyzja Walnego Zgromadzenia.

Dziękuję za sugestie. Przekażę ten komentarz odpowiednim osobom.

Sprzedaż na rynki międzynarodowe rozwijamy niemal w każdym obszarze naszej działalności. W zależności od grupy produktowej są to różne kierunki. W takich biznesach jak sól, soda oczyszczona, żywice i ŚOR bazą do tego jest rozwój portfolio produktowego i oczywiście samej sieci sprzedaży.