Analitycy DM BDM rekomendują "sprzedaj" akcje Simfabric. Słabe wyniki i brak informacji o najważniejszych premierach pogarszają perspektywy
Wyniki finansowe Simfabric za I półrocze są zdecydowanie poniżej oczekiwań analityków, jak również poniżej szacunków przedstawionych przez spółkę. Informacja o zamiarze sprzedaży pakietu akcji przez PlayWay, głównego akcjonariusza Simfabric (44,6% akcji), stanowi dodatkowy negatywny sygnał.
W najnowszym raporcie analitycy z DM BDM obniżyli cenę docelową do 7,5 zł (z 11,5 zł). Przy obecnej cenie oznacza to jeszcze ok. 15% potencjał do spadku. Z tego względu zamiast dotychczasowej rekomendacji "trzymaj", analitycy rekomendują sprzedaż akcji.
Wyniki Simfabric za I połowę roku okazały się zdecydowanie poniżej oczekiwań analityków, jak również poniżej szacunków samej spółki. Dodatkowo, najnowsze doniesienia co do chęci sprzedaży pakietu akcji przez PlayWay, głównego akcjonariusza Simfabric (44,6% akcji), stanowi dodatkowy negatywny sygnał.
Na horyzoncie nie widać również potencjalnego sygnału odbicia, ponieważ od stycznia Simfabric nie zaktualizowało informacji dotyczących swoich najważniejszych gier, których premiery wstępnie były przewidywane na ten rok.
Wyniki zdecydowanie poniżej oczekiwań
Na początku września spółka opublikowała szacunkowe wyniki za I połowę tego roku. Jedynie na poziomie przychodów Simfabric udało się spełnić szacunki. Zgodnie z prognozą spółki miała ona osiągnąć 4,6 mln zł przychodów. W finalnym raporcie firma pokazała przychody na poziomie 4,9 mln zł, co stanowi wzrost o 7,7% r/r. Na tym jednak sukcesy finansowe spółki się skończyły. EBITDA wyniosła 2,8 mln zł, o 14% niżej niż raportowany we wrześniu szacunkowy poziom, natomiast zysk netto na poziomie 2 mln zł był niższy niż o 23% niż oczekiwany.
Analitycy podkreślają, że w dużej mierze odpowiedzialnym za słabe wyniki był mocny wzrost kosztów działalności operacyjnej, które wyniosły 1,9 mln zł (wzrost o 7,7% r/r). Głównym składnikiem kosztów były usługi obce w wysokości 1,3 mln zł, których mocny wzrost o 11,8% r/r wpłynął na obniżenie oczekiwań analityków odnośnie marżowości spółki w trakcie nadchodzących kwartałów.
Poza przychodami, wszystkie wartości wykazane w raporcie za 2Q22 okazały się niższe niż przewidywali analitycy. Najbardziej od przewidywań różnił się zysk brutto ze sprzedaży na poziomie 0,5 mln zł (-55% poniżej oczekiwań) oraz zysk netto wynoszący 0,3 mln zł (-70,7% poniżej oczekiwań).
Zobacz także: Bessa na giełdzie sprawia, że rośnie moda na skup akcji własnych. W wielu przypadkach ułatwi to skuteczne wezwanie i zdjęcie spółki z giełdy
PlayWay zapowiada sprzedaż akcji w ABB
„PLW podaje, że podjął swoją decyzję badając synergię działania spółek z grupy notowanych na głównym rynku GPW, a także zbieżność ich strategii rozwoju” – informuje Krzysztof Tkocz, analityk z DM BDM. Planowana przez większego wydawcę gier sprzedaż pakietu 2,81 mln akcji Simfabric w ramach przyspieszonej budowy księgi popytu ma zostać sfinalizowana do 14 października. Mimo że od przejęcia tak dużego udziału w spółce, PlayWay nie dostarczał Simfabric wsparcia biznesowego, to jednak spełniał istotną rolę m.in. gwaranta wiarygodności producenta gier, tak bardzo potrzebnej w tej branży. Z tego powodu analitycy oceniają sprzedaż akcji jako negatywny sygnał.
Dodatkowo, skala planowanej sprzedaży zdecydowanie przewyższa dotychczasowe wolumeny obrotu na akcjach Simfabric i będzie to pierwsze wyjście z inwestycji w historii PlayWay. W ostatnim miesiącu średnio tylko 614 akcji tej spółki zmieniało właściciela w ciągu jednej sesji.
Brak informacji o nowych tytułach oraz kiepskie wyniki wersji DEMO
Simfabric w czerwcu 2022 udostępnił wersje demonstracyjne trzech tytułów. Wśród nich najważniejszym był ElectriX, symulator napraw narzędzi elektronicznych, w którego DEMO w szczytowym momencie grało 51 graczy. Z tego względu analitycy obniżyli swoje oczekiwania odnośnie wyników sprzedażowych gry. Pozostałe dwie gry stanowią mniejsze projekty producenta: My Deamon Wife zanotowało peak graczy na poziomie 18, a w Mushrooms: Forest Walker zagrało w szczytowym momencie 11 graczy.
Poza tym od stycznia spółka nie zaktualizowała informacji odnośnie swoich najważniejszych gier: Farm&Fix 2020, Moon Village oraz Cthulu: Books of Ancestors. Wszystkie tytułu były wstępnie zaplanowane na 2022 rok (bez podania dokładnej daty premiery), jednak ze względu na brak dalszych informacji od producenta i deweloperów prawdopodobieństwo wydania ich w tym roku zdecydowanie zmalało.
Prawdopodobna dodatkowa emisja akcji
W związku z planowanym jeszcze w tym roku rozpoczęciem budowy nowego Centrum Badawczo-Rozwojowego Space Engine Lab, spółka może potrzebować dodatkowego dokapitalizowania. Wartość inwestycji opiewa na 25,1 mln zł, z czego po odjęciu dotacji spółka będzie musiała pokryć sama 13,3 mln zł. W efekcie inwestycja może być sfinansowana albo z własnych środków Simfabric (na koniec 2Q22 spółka posiadała 7,1 mln zł) albo poprzez dodatkową emisję akcji. Analitycy podkreślają, że bardziej prawdopodobnym jest ten drugi scenariusz, ze względu na to, jak bardzo istotna jest poduszka finansowa w branży gamingowej.
