"Rynek europejski jest płaski, a PBKM rośnie 8-9%, pod względem liczby nowych klientów" - Jakub Baran, Prezes Zarządu PBKM

Dzień dobry, witam Państwa na czacie. Zapraszam do zadawania pytań. Pozostanę do Państwa dyspozycji do godz.13.00.

Dziękuję bardzo, rzeczywiście jesteśmy zadowoleni z wyników 1H 2017. Odpowiadając na pytanie, to wszystko zależy od skali i rodzaju akwizycji. Zakładamy, że dywidenda będzie płacona niezależnie od akwizycji. Polityka spółki zakłada wypłatę do 50% zysku netto. Za rok 2016 wypłaciliśmy 36% zysku w formie dywidendy.

Projekt polega na przeprowadzeniu prób klinicznych do fazy III włącznie w leczeniu ALS (stwardnienie zanikowe boczne) z wykorzystaniem specjalnej frakcji komórek. Chcemy sprawdzić działanie nie tylko komórek ale również powód dla którego niektórzy pacjenci reagują lepiej na ich podanie, a niektórzy gorzej. Według naszej wiedzy nikt na świecie nie zrobił tego typu badania. Badanie dotyczy grupy ok. 120 pacjentów.

Zawarcie umowy z NCBiR planowane jest w najbliższych tygodniach. Projekt jest na ok. 24 mln zł z czego dofinansowanie to ok 50% wartości projektu. Środki zaczną do nas spływać od końca tego roku. Proszę zwrócić uwagę, że zawarcie umowy z NCBiR będzie wymagało jeszcze zgody Rady Nadzorczej PBKM.

Na razie nie planujemy.

Chciałbym zaznaczyć, że spółka nie publikuje prognoz wyników finansowych. W przypadku sukcesu, to znaczy rejestracji leku, mówimy o zupełnie innej skali zysków niż obecnie. Natomiast należy pamiętać, że próba kliniczna może udać się lub nie.

W optymistycznym scenariuszu chcemy zgłosić wniosek o warunkową rejestrację do Europejskiej Agencji Leków w 2020 r. Najwcześniejszy możliwy termin to zatem rok 2022.

Jednym z celów komunikowanych przy okazji IPO był 20% wzrost rok do roku EPS (zysk na akcję). Cel ten realizujemy. Drugim celem wyznaczonym pod koniec roku 2015 było osiągnięcie na koniec 2019 200 tys. klientów w segmencie B2C (bankowanie rodzinne). Widzimy, że realizacja tego celu będzie możliwa na połowę roku 2020. W roku 2015 zakładaliśmy wzrost rynku europejskiego o 2-3% rocznie, a sami chcieliśmy rosnąć ok.10-11%. Tymczasem rynek europejski jest płaski, a PBKM rośnie 8-9%, pod względem liczby nowo pozyskanych klientów i 14% pod względem zakumulowanej liczby klientów.

Liczymy na realizację jednej transakcji do końca roku.

NCP jest jedynym akredytowanym rodzinnym bankiem komórek macierzystych w Szwecji, a poza tym są na etapie rejestracji próby klinicznej leku ProTrans na cukrzycę typu 1. NCP jest notowane na giełdzie w Sztokholmie. PBKM ma ok. 5% udziałów w spółce NextCell Pharma.

Uzyskaliśmy akcje NCP w ramach rozliczenia kontraktu na 2 mln zł, który dotyczy dostawy produktów ATMP do próby klinicznej. Większość będzie opłacona gotówką, a reszta akcjami.

Patrząc na wskaźniki P/E, EV/EBITDA, EV/CF, na tle konkurencji w Europie oraz na świecie spółka jest wyceniana relatywnie nisko.

W Europie jest znacznie większa konkurencja niż w USA, dodatkowo średnia siła nabywcza konsumenta jest niższa w Europie. Zauważamy jednak postępujący proces konsolidacji rynku. Jeszcze 7 lat temu operowało w Europie ok. 150 banków rodzinnych, dzisiaj mówimy o ok. 100 podmiotach.

Jesteśmy w Azji z racji obecności w Turcji. Traktujemy ten rynek jednak jako europejski, choćby z uwagi na regulacje prawne. Nie przewidujemy w najbliższym czasie ekspansji na Daleki Wschód. Natomiast otrzymujemy propozycję współpracy od podmiotów operujących na Bliskim Wschodzie. Nie podjęliśmy jeszcze decyzji czy warto się zaangażować na tych rynkach.

Wszystko zależy od rodzaju choroby i rodzaju komórek. W przypadku leczenia chorób o podłożu hematologicznym dla zastosowania u rodziny niezbędne jest przynajmniej częściowa zgodność genetyczna dawcy i biorcy. Dotyczy to zastosowania komórek pochodzących z krwi pępowinowej. W przypadku zastosowania komórek sznura pępowinowego nie ma konieczności zgodności genetycznej dawcy i biorcy.

Rynek europejski jest płaski, niektóre kraje rosną, niektóre nie. PBKM rośnie kosztem konkurentów. Rynek jest w fazie konsolidacji na czym korzystają duzi gracze tacy jak PBKM. Jest kilka krajów do których warto naszym zdanie wejść i jeśli na to się zdecydujemy to raczej przez akwizycję.

Przychód rozpoznajemy metodą zaawansowania kosztów (podobnie jak dla kontraktów budowlanych lub wieloletnich kontraktów IT). Szczegółowo jest to opisane w naszym prospekcie emisyjnym https://akcjonariusze.pbkm.pl/spolka-i-grupa-kapitalowa/ipo

Mamy dostęp do wyników terapii eksperymentalnych dla ok. 100 pacjentów. To powoduje, że możliwe jest przyspieszenie badań względem tradycyjnej ścieżki. Leki dla chorób rzadkich oraz jednocześnie leki ATMP mają" taryfę ulgową" w EMA.

Tak, chodzi nam o silniejsze związanie klienta z nami. Nasza rola w tym przypadku to rola CMO (Contracted Manufacturing Organisation).

Nie wykluczamy ubiegania się o różne formy dofinansowania projektów.

Skupiamy się na biznesie podstawowym, bo on rośnie, przynosi zyski i pozwala płacić dywidendę dla akcjonariuszy. Jeżeli któraś z naszych nowych inicjatyw stanie się na tyle interesująca, żeby zająć się nią w większym stopniu, to tylko lepiej dla wszystkich.

Trudno powiedzieć, decyzja należy do akcjonariuszy. Polityka dywidendowa zakłada wypłatę do 50% zysku netto. Za rok 2016 wypłaciliśmy 36%.

Odpowiem w punktach:
1. 1.3 mln porodów w roku
2. rosnąca siła nabywcza społeczeństwa
3. brak konkurencji międzynarodowej (trzeba mieć lokalne laboratorium, a nasi konkurenci operują z centralnego laboratorium spoza Turcji)
4. model abonamentowy wybiera ponad 95% klientów co oznacza, że zyski przychodzą w dłuższym terminie, ale są wyższe niż z przedpłat

Trudno powiedzieć, wszystko zależy od przyszłej sytuacji gotówkowej i planowanych inwestycji.

Pojawiają się od czasu do czasu, jednak ich wpływ na biznes jest coraz mniejszy. Malejący wpływ wynika z coraz częstszego wykorzystania komórek macierzystych w terapiach.

Jak wspominałem wcześniej rynek europejski bankowania rodzinnego jest płaski. PBKM rośnie kosztem konkurencji. Dodatkowo sam model abonamentowy ze swojej natury powoduje wzrost rentowności w czasie nawet przy braku wzrostu sprzedaży. Nasza ambicja sięga jednak wyżej niż kilkanaście procent wzrostu rocznie. Stąd zainteresowanie nowymi obszarami.

Na poziomie Grupy PBKM churn utrzymuje się od lat na poziomie poniżej 1%.

Nasz poziom zadłużenia jest niski. Na koniec roku 2016 poziom gotówki był zbliżony do poziomu długu.
Być może chodzi o wieloletnie umowy najmu (powierzchnia biur i laboratoriów), które stanowią zobowiązanie.

Od 3 lat w Polsce prowadzone są komercyjne terapie eksperymentalne w ramach procedury tzw. wyłączenia szpitalnego. PBKM jest dostawcą produktu ATMP (leku) i jako taki otrzymuje od klinik informacje dotyczące skuteczności terapii. To oznacza brak konieczności istotnych nakładów finansowych. W ramach projektu NCBiR na ok. 24 mln zł otrzymamy dofinansowanie w wysokości ok. 50%. Poza tym uczestniczymy w trzech projektach Startegmed w ramach których pozyskaliśmy istotną wiedzę dotyczącą wytwarzania produktów ATMP. Europejska Agencja Leków przewiduje zastosowanie tzw. szybkiej ścieżki w przypadku chorób rzadkich i wykorzystania produktów ATMP. To powoduje znaczące obniżenie kosztów wdrożenia leków.

Od czasu do czasu są organizowania spotkania w naszym centralnym laboratorium w Warszawie. W sprawie wizyty prosimy o kontakt do działu relacji inwestorskich PBKM https://akcjonariusze.pbkm.pl/kontakt