W USA biją na alarm, policzyliśmy Wskaźnik Buffetta dla Polski. GPW jest przewartościowania czy niedowartościowana?
Popularny w USA Wskaźnik Buffetta osiągnął rekordowe poziomy powyżej 200% PKB i budzi poważne obawy o przewartościowanie rynku amerykańskiego. Jak pod tym względem wygląda sytuacja na rynku w Polsce? Sprawdziliśmy ile wynosi Wskaźnik Buffetta dla Polski i porównaliśmy go z historycznymi wartościami.
Wskaźnik Buffetta to prosta, ale bardzo sugestywna miara rynku – pokazuje, jak ma się kapitalizacja wszystkich notowanych spółek wobec produktu krajowego brutto danego państwa. Warren Buffett określał go jako „prawdopodobnie najlepszy pojedynczy wskaźnik tego, gdzie znajdują się wyceny w danym momencie”.
Im wyższa wartość, tym droższy rynek akcji w relacji do gospodarki. W Stanach Zjednoczonych wskaźnik przekracza dziś 200% PKB, co uchodzi za poziom ostrzegawczy i wyraźny sygnał przewartościowania. Dla porównania, w Polsce wartość tego wskaźnika to obecnie około 60%. To wyraźnie mniej niż historyczne szczyty (ok. 80% przed 2017 r.) i zdecydowanie poniżej amerykańskich rekordów.
Wskaźnik Buffetta mocno przewartościowany. Amerykańskie media ostrzegają przed korektą
Czy giełda w Polsce jest przewartościowana?
W USA biją na alarm, wartości Wskaźnika Buffetta biją tam nowe rekordy i przekraczają już 200%. Także w Polsce notujemy szczyty indeksów, a i kapitalizacja GPW bije nowe rekordy, co dobrze ilustruje wykres pokazujący dynamiczny wzrost wartości kapitalizacji całej GPW w ostatnich kwartałach.
Jednak, w przeciwieństwie do USA, gdzie za wysokimi poziomami indeksów podąża też wysoki poziom Wskaźnika Buffetta, w Polsce wygląda to zgoła inaczej. Policzyliśmy więc ile wynosi wartość Wskaźnika Buffetta dla Polski. Sprawdziliśmy jego bieżącą wartość oraz przebieg w ostatnich 10 latach. Na poniższym wykresie widać, że wskaźnik poruszał się szerokim trendem boczno-spadkowym od okolic 70–80% sprzed kilku lat do dołków w pandemicznym okresie i po 2022 r., a następnie odbił.
Dziś wynosi około 60%, czyli poniżej historycznych szczytów, ale wyraźnie powyżej dołków. Taki profil sugeruje, że wyceny są znacząco poniżej poziomów alarmowych, a rynek pozostaje relatywnie umiarkowanie wyceniony względem gospodarki.
Nie stoi też w sprzeczności z atrakcyjnością wycen na GPW: Wskaźnik Buffetta pozostaje niżej niż w przeszłości, co oznacza, że wzrost kapitalizacji idzie w parze ze wzrostem PKB. Innymi słowy, giełda rośnie, ale gospodarka również, więc relacja rynku do PKB nie sygnalizuje przewartościowania. Z perspektywy tego wskaźnika obecne poziomy na GPW wyglądają zdrowo.
Wall Street coraz bardziej optymistyczna wobec S&P 500. Najnowsze prognozy banków inwestycyjnych
