Spółki Skarbu Państwa spadły o 57 mld zł odkąd powstało Ministerstwo Aktywów Państwowych
Obrazek użytkownika Piotr Kwestarz
27 lut 2020, 07:45

Wartość spółek Skarbu Państwa na giełdzie spadła o 57 mld zł odkąd powstało Ministerstwo Aktywów Państwowych

Odkąd powołano Ministerstwo Aktywów Państwowych, giełdowe spółki skarbu państwa straciły na wartości 22%, czyli są warte 57 mld zł mniej.

W niecałe 4 miesiące od ogłoszenia nominacji nowego ministra i powołania Ministerstwa Aktywów Państwowych wartość notowanych na giełdzie spółek Skarbu Państwa zmniejszyła się o niemal jedną czwartą i są warte najmniej od wyborów z 2015 r.

Wycena giełdowa spółek, w których akcjonariacie jest Skarb Państwa (SP), to prawdziwy roller coaster odkąd Prawo i Sprawiedliwość zdobyło większość w Sejmie. Po początkowych spadkach, ostatecznie wartość spółek SP utrzymywała się powyżej lub blisko poziomów sprzed wyborów z 2015 r. Prawdziwy przełom wywołało powołanie nowego Ministerstwa Aktywów Państwowych. Od tego momentu kursy akcji spółek Skarbu Państwa spadają w błyskawicznym tempie i obecnie ich wycena zmniejszyła się o 57 mld zł. Tę spektakularną przecenę bardzo trudno uzasadnić koniunkturą na giełdzie, czy nawet koronawirusem.

Zobacz także: Poznaj historię PGE. W ciągu 2 lat spółka otrzymała kilkanaście pozytywnych rekomendacji kupna, a jej kurs spadł o 47%

Wartość spółek z akcjonariatem Skarbu Państwa najniższa od wyborów z 2015 r.

Od początku listopada, kiedy ogłoszona została nominacja pana Jacka Sasina na ministra aktywów państwowych, spółki należące do Skarbu Państwa straciły na wartości ponad 22%. Niemal jedna czwarta ich wartości wyparowała w niecałe cztery miesiące.

To zadziwiająco duży spadek w porównaniu do 9% spadku indeksu WIG, na który wpływ mają w głównej mierze spółki Skarbu Państwa oraz 2% wzrostu mWIG40. W tym czasie indeks sWIG80, skupiający mniejsze spółki wzrósł o 10% . Znaczący spadek wartości spółek Skarbu Państwa od powołania nowego ministerstwa obniżył ich łączną wartość do 202,7 mld zł z 259,5 mld zł.
 

Kapitalizacja spółek z udziałem Skarbu Państwa od listopada 2019 r.

Kapitalizacja spółek z udziałem Skarbu Państwa od listopada 2019 r.

Obecnie spółki z udziałem Skarbu Państwa są notowane najniżej od lat.
 

Kapitalizacja spółek z udziałem Skarbu Państwa od października 2015 r. (wyborów parlamentarnych)

Kapitalizacja spółek z udziałem Skarbu Państwa od października 2015


Nie wszystkie spółki traciły równomiernie na wartości. Największy spadek zanotowały PGE oraz PKP – o 42% od listopada 2019 r.. Spółki PKN Orlen, PGN, Enea, Tauron oraz JSW straciły ok 1/3 wartości. Co ciekawe, jedną z nielicznych spółek, które w tym zyskały, jest Giełda Papierów Wartościowych (+4,6%).
 

Zmiana kapitalizacji spółek z udziałem Skarbu Państwa

SpółkaZmiana od wyborów w 2015 r.Zmiana od listopada 2019 r.
PGE-61,4%-42,2%
PKP Cargo-79,1%-42,1%
PKN Orlen6,7%-35,5%
PGNiG-52,8%-34,0%
Enea-53,5%-33,7%
Tauron-61,1%-32,2%
JSW5,6%-32,1%
Lotos134,6%-28,5%
PKO BP6,5%-17,8%
Alior-45,9%-17,7%
KGHM-14,4%-13,1%
Pekao-38,8%-10,5%
PZU-1,0%-1,8%
GPW1,1%4,6%
PHN-31,7%19,6%
W SUMIE-24,9%-21,9%

Warto powyższe dane porównać do zmian najważniejszych indeksów na GPW. Otóż, w tym czasie indeksy skupiające mniejsze spółki zyskały na wartości. Najszerszy indeks WIG, spadł natomiast o 9%, Natomiast WIG20, w którym jest najwięcej spółek Skarbu Państwa, spadł aż o 14%, co i tak jest lepszym wynikiem od spadku zsumowanej kapitalizacji spółek SP.
 

Zmiana notowań podstawowych indeksów

IndeksZmiana od wyborów w 2015 r.Zmiana od listopada 2019 r.
WIG5,1%-9,3%
mWIG402,3%1,8%
sWIG80-6,9%9,7%
WIG20-7,7%-14,1%

Koordynowanie inwestycji Spółek Skarbu Państwa niepokoi inwestorów

Oczywiście wpływ na spadek wycen spółek Skarbu Państwa ma wiele czynników. Każda spółka rządzi się swoimi prawami i inne czynniki wpływają na jej wycenę. Porównując jednak do indeksów z naszej giełdy oraz zachowania giełd w regionie, wypadają one bardzo słabo. Trudno tego nie wiązać z zapowiedziami nowego ministra Jacka Sasina o koordynowaniu inwestycji spółek Skarbu Państwa oraz jego wypowiedziom o tym, że jest przeciwny temu, aby dywidendy ogałacały spółki.

Przed nowym ministerstwem stoi duże wyzwanie. Musi udowodnić, że planowane i realizowane przez spółki Skarbu Państwa inwestycje mają sens, tym bardziej, że za słowami poszły też czyny, gdy Orlen na początku grudnia ogłosił wezwanie na 100% akcji spółki Energa.

Zobacz także: PKN Orlen złożył do KE wniosek koncentracyjny w związku z planowanym przejęciem Energi

Sprawdź więcej artykułów i analiz

Więcej praktycznej wiedzy o inwestowaniu na giełdzie, takiej jak analizy, artykuły, czy portfele edukacyjne, znajdziesz w części premium serwisu StrefaInwestorow.pl. Kliknij tutaj, aby dowiedzieć się więcej.